世界のTradFiとマクロ経済

ロビン・ブルックス氏は、元ゴールドマン・サックスの外国為替アナリストで、ブルッキングス研究所のシニアフェローでもある。5月29日（現地時間）、円キャリートレードの巻き戻しが最近の世界的な長期国債利回りの急上昇を引き起こしているとの主張に反論する分析を発表した。ブルックス氏はXとSubstackへの投稿で、円キャリートレードの清算ではなく、過剰な財政赤字こそが債券利回り上昇の主因だと主張した。ブルックス氏の評価によれば、制御不能な財政政策に対する市場の懸念が高まり、長期国債金利に織り込まれるリスクプレミアムを押し上げている。 債券利回り上昇をめぐる2つの相反する説明 ブルックス氏は、最近の国債利回り上昇について、現在広まっている主な説明を2つ挙げた。1つ目の説明は、イラン戦争に関連した原油価格上昇に伴ってインフレ懸念が高まり、中央銀行がよりタカ派的な姿勢を取るようになったことが、利回り上昇の原因だとするものだ。2つ目の説明は、財政政策が制御不能な状態に陥っているとの投資家の懸念により、投資家がより高いリスクプレミアムを要求しているというものだ。 ブルックス氏は、これら2つの説明は相互に排

ゴールドマン・サックスの元為替アナリストで、ブルッキングス研究所のシニアフェローを務めるRobin Brooks氏によると、9月29日に見られた米国の長期国債利回りの急上昇は、日本円のキャリートレードの巻き戻しではなく、主に過度な財政赤字によって引き起こされたという。Brooks氏は、各国の緩慢な財政政策に対する市場の懸念が、国債利回りに織り込まれるリスクプレミアムを押し上げていると指摘した。日本から米国の長期債への投資フローを分析した同氏は、資本流入に減少は見られないとし、円キャリートレードが利回りの急上昇と大きく関連しているわけではないことを示唆した。また、米国債の発行額が過去1年間でGDPの7.5％に達したと強調し、地政学的な不確実性と無責任な財政政策の組み合わせこそが、金利上昇の主な要因だと述べた。

Jin10によると、9月30日、オフショアCNH HIBOR金利は複数の期間で上昇した。翌日物HIBORは7ベーシスポイント上昇して1.46212%となり、7月3日以来の最高水準を記録した。1週間物HIBORは1.46818%に上昇し、7月8日以来の最高水準に達した一方、2週間物HIBORは1.48970%に上昇し、7月15日以来の水準となった。1年物HIBORは小幅に上昇して1.66939%となり、1週間ぶりの高水準を更新した。

Jin10によると、9月30日11時33分時点で、中国の先物主力契約では大幅な資金流入・流出が見られた。資金流入では、ゴム2701に9億7,400万元、銀2612に9億1,000万元が流入した。資金流出では、CSI 1000指数2612から51億9,400万元が流出し、流出額が最大となった。続いて、CSI 500指数2612から32億5,400万元が流出した。

Binanceの公式発表によると、同取引所は9月30日20:00（UTC+8）より、7銘柄のbStocksトークン化証券を証拠金取引の担保資産として追加します。新たに追加される資産には、PDD Holdings（PDDB）、Forward Industries（FWDIB）、SharonAI（SHAZB）、Wendy's（WENB）、Adobe（ADBEB）、Hewlett Packard（HPEB）、Zoom（ZMB）が含まれます。 対象ユーザーは、クロスマージン、統合アカウント、統合アカウントProの各モードで、これらのbStocksトークンを証拠金の担保として利用できます。対応するbStocks取引ペアも証拠金取引に対応します。

米国株価指数先物は、原油価格の下落と、ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁によるハト派的な発言を受け、9月30日午前のアジア市場で上昇した。米国債利回りが数十年ぶりの高水準に上昇する中での上昇となり、30年債利回りは日中に5.6%に達し、2002年6月以来の高水準を記録した。10年債利回りも5.3%に近づき、2007年以来の高水準となった。ウィリアムズ総裁は、急ぐ必要はなく、10月会合の前にさらに情報を集める時間があると述べ、追加利上げへの懸念を和らげた。CME FedWatchによると、10月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合で25ベーシスポイントの利上げが行われるとの市場予想は、9月28日の71%から49%に低下した。 S&P 500先物とNasdaq先物、午前の取引で上昇 聯合ニュース・インフォマックスの指数先物統合画面（画面番号6520）によると、韓国時間の午前の取引時点で、E-mini S&P 500指数先物は7,742.75で取引され、前営業日比0.14%上昇した。テクノロジー株中心のE-mini Nasdaq 100指数先物は30,637.25となり、前営

Jin10によると、本日（9月30日）の国内の金製品価格は、前日比で1グラム当たり12～16元上昇しました。大半のブランドの足金アクセサリー価格は現在、1グラム当たり1,250～1,262元の範囲で取引されています。

Yonhapinfomaxによると、アジア時間9月30日朝、原油価格の下落とニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁によるハト派的な発言を受け、米株価指数先物は上昇した。E-mini S&P 500先物は0.14%上昇して7,742.75、E-mini Nasdaq-100先物は0.08%上昇して30,637.25となった。 米国債利回りは数年ぶりの高水準まで上昇し、30年債利回りは5.6%に達して2002年6月以来の最高水準となり、10年債利回りは5.3%に迫って2007年以来の高水準となった。しかし、ウィリアムズ総裁は、10月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合前にさらなる情報を集める時間があるとして、利上げを急ぐ必要はないと述べた。CME FedWatchによると、10月に25ベーシスポイントの利上げが行われるとの市場の見方は、9月28日の71%から49%へ大幅に低下した。サウジアラビアが紅海経由の原油輸出再開に向けて準備を進め、米国とイランの協議への期待が高まる中、原油価格は下落し、WTI原油先物11月限は8月31日以来初めて1バレル89ドルを下回った。

Metaは9月28日、Meta Enterprise Platformの設立を発表した。ザッカーバーグは公式ニュースルームで、これをMeta事業の「次の主要な柱」と表現した。同事業を率いるのは、MongoDBを退社したばかりのCJ Desaiで、エンタープライズプラットフォーム責任者としてザッカーバーグに直接報告する。発表を受け、データベースプラットフォームプロバイダーであるMongoDBの株価は、同日の終値で18.46%下落した。 MongoDB株が急落：CJ Desaiが在任わずか11カ月で退任、終値18.46%安、日中には一時21%下落 CJ Desaiは、MongoDBのCEOに就任してわずか11カ月で転職を発表した。これを受け、MongoDBの株価は同日の終値で18.46%下落し、日中には一時約21%急落した。Desaiの在任期間が極めて短かったことから、投資家のMongoDBの事業見通しに対する期待が打撃を受けた。 DesaiはMetaでエンタープライズプラットフォーム責任者に就任し、ザッカーバーグに直接報告する。ザッカーバーグは同氏を「経験豊富な企業リーダー」と評し、「幅

BNK釜山銀行は30日、巨額の貿易黒字を背景に、Q4のUSD-KRW為替レートが1,300ウォンを下回る可能性があると予測した。エコノミストのLee Young-hwa氏は、半導体輸出の好調さがこの見通しの要因だとし、1月から8月までの貿易黒字が2,024億ドルに達し、前年同期の5倍になったと説明した。同銀行は、サムスン電子とSKハイニックスの合計営業キャッシュフローが、Q3に183兆ウォン、Q4に203兆ウォンに達すると予測している。 2,024億ドルに達した1月から8月の貿易黒字がドル供給を左右 Lee Young-hwa氏は、1月から8月までの貿易黒字が2,024億ドルに達し、堅調な半導体輸出に支えられて前年同期の5倍に増加したと指摘した。サムスン電子とSKハイニックスの合計営業キャッシュフローは、Q3に183兆ウォン、Q4に203兆ウォンに達すると予測されている。同エコノミストは、記録的な規模のドル供給優位が続いており、中東情勢を受けて原油価格が反発しているにもかかわらず、貿易黒字の規模を考慮すれば、為替レートの上昇圧力は限定的だと述べた。 個人投資家による海外株式の購入は6月

Yahoo Financeによると、著名なウォール街のアナリストらは本日（9月30日）、収益予測に大きな食い違いがあることを理由に、AnthropicやOpenAIのような人工知能モデルを開発する企業の強気なIPO見通しが持続可能かどうかを疑問視している。 Apollo Global Managementのチーフエコノミスト、Torsten Slok氏は、株式アナリストの予測に内在する矛盾を指摘した。テクノロジーセクターを担当するアナリストは、テクノロジー企業の営業キャッシュフローが2028年までに2倍以上に増加し、約2.4兆ドルに達すると予測している。これは1.2兆ドルの増加に相当する。一方、他の業界、つまりAIサービスの潜在的な顧客を担当するアナリストは、キャッシュフローの伸びがはるかに控えめになると見込んでいる。Slok氏は、両方の予測が同時に成立することは不可能であり、最終的に誰がAIサービスのコストを負担するのかという疑問が生じると指摘した。Bain & Companyもこの懸念を裏付け、必要と見積もられる年間のAIインフラ投資額（6兆ドル）と、予測されるAI市場全体の規模（

BNK釜山銀行のエコノミスト、イ・ヨンファ氏は9月30日、韓国の巨額の貿易黒字を背景に、ドル／ウォン相場は第4四半期に1ドル＝1,300ウォンを下回る可能性があると述べた。同銀行は、相場が1,290～1,395ウォンの範囲で推移すると予測している。イ氏は、半導体輸出を受け、1月から8月までの貿易黒字が前年同期の5倍に当たる202億4,000万ドルに拡大したと指摘した。大規模なドル流入が流出を上回る状況が続くと予想されることから、中東の地政学的緊張にもかかわらず、ウォンには下落圧力がかかり続けるとみられる。

韓国の銀行の住宅ローン金利は8月に4.66%へ上昇し、前月から18ベーシスポイント上昇して、2022年11月以来の最高水準となった。韓国銀行が9月30日に発表したデータで明らかになった。上昇は4か月連続で、昨年後半から続く市場金利全般の上昇が背景にある。一般信用貸出金利は36ベーシスポイント上昇して6.33%となり、2024年1月以来の最高水準に達した。一方、固定金利型住宅ローンの割合は35.3%に上昇し、10か月ぶりの上昇となった。変動金利の上昇に伴って固定金利と変動金利の差が縮小したためだ。 韓国の住宅ローン金利、4か月連続上昇で4.66%に 韓国銀行の「2026年8月の金融機関加重平均金利」報告書によると、銀行の新規貸出金利は8月に4.40%となり、7月から13ベーシスポイント上昇した。家計向け貸出金利は12ベーシスポイント上昇して4.76%となり、4.79%だった2024年11月以来の高水準となった。住宅ローン金利は特に18ベーシスポイント上昇して4.66%となり、4.74%だった2022年11月以来の最高水準を記録した。 韓国銀行経済統計局第1経済統計部の金融統計チーム長、K

Newsisによると、香港株は米国市場の軟調な展開を受け、9月30日の取引開始時には下落したものの、買い意欲が現れ始めると値を戻した。ハンセン指数は寄り付きで0.52％下落して24,393.88ポイントとなった後、下げ幅を縮小し、現地時間午前10時59分時点で0.006％安の24,522.06ポイントで取引された。香港に上場する中国企業の株価を追跡するH株指数は、寄り付き時の0.52％安から0.06％高に転じ、同時点で8,183.92ポイントで取引された。

韓国の企画財政部は29日、ビデオ会議形式で第2回グローバル・コア・インベスター・カウンシルを開催し、主要なグローバル投資家に最近の外国為替・資本市場改革の進捗状況を説明するとともに、投資上の困難について意見を聴取した。国際経済管理官のムン・ジソン氏が会議を主催し、BlackRock、Amundi、Northern Trust、State Street、ASIFMA、GFXDのほか、金融委員会、韓国銀行、金融監督院、韓国取引所、韓国証券預託院などの韓国政府機関が参加した。政府は、ウォン国際決済ネットワークの試験運用、外国為替改革に関するよくある質問の公表、外国証券会社の海外借入限度額の緩和、韓国証券預託院の決済促進基金制度の改善、韓国取引所の時間外取引の導入など、進行中の改革について説明した。 会議の参加者と議題 オンライン会議には、グローバル資産運用会社のBlackRock、Amundi、Northern Trust、State Streetのほか、アジア証券業・金融市場協会（ASIFMA）およびグローバル外国為替部門（GFXD）が参加した。政府側からは、企画財政部、金融委員会、韓国銀

韓国銀行によると、2026年8月の融資金利は数年ぶりの高水準に上昇した。一般信用融資の金利は6.33%に達し、2024年1月以来の最高水準となった。住宅ローン金利も4.66%まで上昇し、2022年11月以来、約3年9カ月ぶりの最高水準となったほか、前月比で18ベーシス上昇した。中央銀行は、市場金利が9月22日までに約20ベーシス上昇したと指摘し、この傾向が月末まで続けば、融資金利はさらに上昇する可能性が高いと警告した。

シティグループ（Citi）とCoinbaseは2026年9月28日、提携を拡大し、企業向けステーブルコイン決済受け取りサービスを開始したと共同発表した。シティ傘下の企業向け決済受け取りプラットフォーム「Spring by Citi」に統合され、消費者はステーブルコインで支払うことができる。Coinbaseがデジタル資産の受け取りと法定通貨への自動換金を担当し、シティが「記録銀行」として最終決済を完了する。加盟店は暗号資産を保有したり、自らウォレットを構築したりする必要がない。 企業向けステーブルコイン決済受け取りサービス：Spring by CitiがCoinbaseのブロックチェーン基盤を統合、加盟店は暗号資産を保有せずに米ドルを受け取り可能 シティとCoinbaseの共同声明によると、新たなステーブルコイン決済受け取りサービスは、シティの企業向け決済受け取りプラットフォーム「Spring by Citi」に統合された。企業は暗号資産を直接扱うことなくステーブルコイン決済を受け付けられる。加盟店にとっての具体的な変化は以下のとおり。 · 自ら暗号資産ウォレットを作成したり、秘密鍵を保

Guru Clubによれば、9月30日のアジア時間早朝の取引で、円は対米ドルで1ドル＝157円台を下回り、0.6％上昇して156.38円となった。これは、日本政府が円安に対して明確な警告を発し続けていることを受けた動きだ。月曜日、日本の為替担当高官である三村淳氏は、日本の首相や財務相、米当局者が最近、円安に懸念を示していると述べた。高市早苗首相は先週、この問題を米国のトランプ大統領に提起し、トランプ氏も円安への懸念を表明した。

JPモルガン・チェースの9月28日付のリサーチノートによると、テクノロジーおよびAIエコシステムの成長は9月下旬までの3か月間で停滞した一方、大半のセクターでバリュエーションの縮小が「著しく進んだ」。テクノロジー大手メガキャップの現在のバリュエーションは過去10年間で最低水準にあり、市場全体と比べて約1標準偏差割安な水準で取引されている。 同行は、半導体の予想利益が約30％上昇した一方、ソフトウェアの利益はおおむね横ばいにとどまっていると指摘した。JPモルガン・チェースは、テクノロジーセクターへの再参入と、ソフトウェアよりも半導体を選好するペアトレードの再開を推奨した。同行は、ハイパースケーラーの設備投資が2030年まで年平均28％で増加すると予想している。

聯合ニュースTVによると、KOSPI指数は本日、約1％高で寄り付いた後、取引時間中にマイナスに転じ、2,680台前後で推移している。外国人投資家と機関投資家が売り越した一方、個人投資家は買い越した。KOSDAQ指数は約1％上昇し、850台前後で取引されている。