Gateインサイトと暗号資産市場分析

ゼネラル・モーターズ（GM）は、メモリ半導体の調達コスト上昇や関税の影響にもかかわらず、21日に年間利益見通しを今年2度目の上方修正を行った。自動車メーカーは、1株当たり調整後利益（EPS）の予想を$12-14に、また自動車部門の調整後フリーキャッシュフローを$9.5-11.5 billionに引き上げ、従来の目標を上回った。Yahoo Financeは、GMのガイダンス引き上げが、業界の減速懸念がある中でもメモリ半導体の供給不足が価格上昇を後押ししていることを裏づけると報じた。今回の発表は、MicronやSanDiskを含むメモリ半導体株の最近の投資家による買い付けを裏づける材料となる。 ゼネラル・モーターズ、年間ガイダンス数値を引き上げ ゼネラル・モーターズは21日、取引開始前に発表した決算報告で、更新後の年間ガイダンスを公表した。同社は、1株当たり調整後利益のガイダンスを$12-14へと引き上げ、従来の$11.5-13.5から増額した。自動車部門の調整後フリーキャッシュフロー予想も、$9-11 billionから$9.5-11.5 billionへと引き上げられた。 同社はさらに

SKハイニックス、現代E&C、オリオンは7月22日に更新されたアナリストのカバレッジを受け、KB証券とユオンタ証券が目標価格を調整し、投資テーゼを再確認した。SKハイニックスはKB証券がAIアルゴリズムの効率性がメモリ総需要を減らすのではなく拡大させると主張する一方で、中国のMoonshot AIのKimi K3モデルリリース後の懸念に反論し、目標価格を₩4.2 millionのまま維持した。現代E&Cはリスクフリー金利の上昇を背景に目標を₩230,000から₩170,000へ引き下げられたが、KB証券は米エネルギー省の原子力サプライチェーン支援と、パートナーであるHoltecのIPOによる上期後半の勢いを見込んでいる。オリオンは原材料コストの低下、強い中国・ロシアでの売上、そして同社初の中間配当である1株当たり₩1,750（6日に発表）を受け、目標価格を₩155,000から₩172,000へ引き上げた。今回の更新は、韓国株におけるセクターの力学が異なることを反映している――半導体需要の底堅さ、原子力建設パイプラインの見通し、そして消費財のマージン拡大だ。 KB証券はAI需要拡大のテー

サムスンSDSは2025年Q2の業績が改善すると見込まれており、7月30日の決算説明会で同社のデータセンター事業計画の詳細が語られることに市場の注目が集まっている。7月22日までにYonhap Infomaxが取りまとめたコンセンサスによると、証券会社7社はサムスンSDSがQ2の売上高3.6604兆ウォン、営業利益2375億ウォンを達成したと予想しており、それぞれ前年同期比で4.23%と3.2%の増加となる見通しだ。予想される利益成長は、ITサービスの外部受注の増加によるもので、具体的にはサムスンSDSがOpenAIと提携し、ChatGPTを韓国企業に提供することや、物流部門に追い風となる運賃の上昇が要因として挙げられる。サムスンSDSは、40年以上の歴史と40カ国で稼働する26,000人超の従業員を抱えるサムスングループのIT子会社であり、企業市場におけるAI変革サービスの主要パートナーとしての地位を築いてきた。 サムスンSDSの2025年Q2 売上・利益予想は前年同期比で成長 証券会社7社の見積もりでは、サムスンSDSの2025年Q2の売上高は3.6604兆ウォン、営業利益は237

リンク REIT（00823）は、シドニーの100 Market Streetにおける50%の株式（エクイティ）持分をAware Real Estateに約226百万豪ドル（AUD 226百万）で売却することに合意した。取引による手取金（ネット・プロシーズ）は約223百万豪ドル（AUD 223百万）。取引は第3四半期内に完了する見込みで、手取金はユニットの買い戻しおよびアジア太平洋地域のコア商業用不動産への再投資に充当される。今回の売却は、リンク REITが資産ポートフォリオを最適化し、資本リサイクルを前進させつつ、アジア太平洋地域における小売不動産の運用に重点を置くという戦略を反映している。 リンク REIT、シドニーのオフィス不動産持分をAUD 226百万で売却 本取引は、シドニーの中核のビジネス地区に位置する100 Market Streetにおける50%の株式持分を、約226百万豪ドル（約HKD 1.239十億）で売却するものである。手取金は約223百万豪ドル。取引は第3四半期内に完了する見込み。手取金は、ファンド・ユニットの買い戻しおよびアジア太平洋地域のコア商業用不動産ポー

韓国の国内株式市場の参加者は、金融投資協会が公表したデータによると、強制清算のレシオが過去1年で最高水準に達し、証拠金取引の出来高が減少した。1日から20日までの期間を対象としている。未返済の証拠金債務に対する強制清算の比率は、この期間の毎日平均で3.55%となり、国内株式市場の急落が、ショートの証拠金取引と、より長期の信用ファイナンスの残高の両方を押し下げたことが背景にある。市場のボラティリティが、レバレッジをかけたポジションへの清算圧力を強めており、強制売却の割合は4月の1.13%から着実に上昇している。 3か月間で強制清算レシオが上昇 金融投資協会のデータによれば、強制清算レシオの日次平均は4月の1.13%から5月の2.63%へ上昇し、その後、当月の1日から20日までの期間では3.55%に達した。国内株式市場が下落する中で、短期の証拠金取引（미수거래）と長期の信用ファイナンス（신용거래융자）の残高が縮小した。同協会の数値は、指定された期間において未返済の証拠金債務に対して実行された強制売却を対象としている。 よくある質問 韓国の株式市場における1日から20日までの強制清算レシオは

国際決済銀行（BIS）研究チームがワーキングペーパー第1370号を発表し、130以上の経済圏における外貨預金と、米ドルに連動するステーブルコインの流入データを分析したところ、米ドル連動型のステーブルコインが「デジタル・ドル化」のメカニズムを通じて新興市場に拡散していることが判明した。また、ステーブルコインの流入は資本規制や為替制限にほぼ反応していない。その理由は、「ステーブルコインの一部が規制の範囲外で流通している」ためだ。 BIS ワーキングペーパー第1370号：ステーブルコイン流入は資本規制にほぼ反応しない BIS ワーキングペーパー第1370号によると、研究デザインは130以上の経済圏を対象に、外貨預金と米ドル連動型ステーブルコインの流入データを比較分析するものだ。研究では、マクロ経済のストレス期間（自国通貨の下落やインフレ上昇など）には、従来の外貨預金もステーブルコインの流入も増えることが分かった。ただし重要な違いは、従来の外貨預金は銀行経由で流入するのに対し、政府は為替制限や外貨割当によって管理できる一方で、ステーブルコインはチェーン上で送金されるため、住民が資金を即時に U

韓国の金融当局は22日、人工知能（AI）コンテンツとK-Culture産業の育成を支援するため、1500億ウォンの「K-Culture Value-Up Fund」の立ち上げを発表した。金融委員会（FSC）は、この基金が文化体育観光部予算から500億ウォン、韓国開発銀行および先進戦略産業基金からそれぞれ300億ウォンをシードマネーとして組み合わせ、民間資本で700億ウォン超を呼び込むと説明した。これは、国家成長基金と省庁の政策系ファンドの初の協業事例で、大規模なコンテンツ投資インフラを構築し、K-Cultureを将来の成長エンジンとして育てることを目的としている。 政府、1500億ウォン基金を2つの投資部門で運用 金融委員会は22日、K-Culture Value-Up Fundを運用するファンド運営者の募集開始を発表した。同基金は、AIと知的財産（IP）に配分1000億ウォン、コンテンツ・イノベーションに配分500億ウォンの2部門で運用される。 AI/IP部門は、AI技術を用いてコンテンツを企画・制作する企業、またはゲーム、動画、音楽でコンテンツIPを活用する企業に投資する。コンテン

信한金融グループとスタンダード・チャータードのSC Venturesが21日（現地時間）にDigital Assetへ1,000万ドルを投資した。これはThe Blockによると、実世界資産（RWA）ブロックチェーン「Canton Network」の開発元によるものだ。今回の投資は、これに先立つHanwha Investment & SecuritiesによるDigital Assetの資金調達への参加に続くもの。Digital Assetは、金融市場における実世界資産のトークン化を目的に設計されたブロックチェーン基盤であるCanton Networkを開発している。 信한とSC VenturesがDigital Assetに1,000万ドル投資 The Blockは21日（現地時間）に、信한金融グループとスタンダード・チャータードのSC VenturesがDigital Assetに1,000万ドル（約148億ウォン）を投資したと報じた。この投資はDigital Assetの既存の資金調達基盤を拡充し、アジアにおける戦略的提携ネットワークを拡大するものとなる。 Digital Ass

北京時間7月23日未明、Alphabet（GOOGL）が2026年第2四半期の決算を発表する。7月22日の取引終了時点で、Alphabetの株価は347.15ドルで前日比1.38%下落。5月に付けた52週高値408.61ドルからは約15%下落した。決算前の株価が継続して重しとなっていることは、市場がこのテクノロジー・ジャイアントの中核課題について抱く見方の相違を映し出している――AI分野で前例のない資本支出は、いったいいつ持続可能な収益成長に転化するのか？ ウォール街のこの決算に対する売上見通しは決して低くない。LSEGによると、アナリストはAlphabetの第2四半期売上高が1,168億ドルで前年比21.1%増を見込む。1株当たり利益（EPS）の予想は約2.89ドルで前年比約24%増。Google Cloudは引き続き主要な成長エンジンになる見込みで、市場予想ではその伸び率は約63%とされている。だが市場が本当に注目しているのは、これらの数字そのものではとうの昔に超えている。 市場の関心が移った：売上成長から投入と回収へ 過去1

ビムイティ（NYSE: BMY）株は7月21日に引けて60.93ドル、前日比で1.28%上昇しました。前日、同社は腫瘍学および免疫学領域の研究開発計画を後押しすることを目標に、NVIDIA（エヌビディア）のDGX SuperPOD（DGX Vera Rubin NVL72システム搭載）を統合すると発表していました。 ビムイティとNVIDIA DGX SuperPODの提携発表 2026年7月21日の市場データによると、BMY株は60.93ドルで引け、前の取引日より1.28%上昇しました。前日（7月20日）にビムイティは、AIの計算能力を強化するため、NVIDIA DGX SuperPOD（DGX Vera Rubin NVL72システム搭載）を統合すると発表しました。この取り組みは、腫瘍学や免疫学などの分野における医薬品の研究開発効率を高めることを目的としています。 NVIDIA公式の説明によれば、DGX SuperPODの1メガワットあたりの演算能力は前世代比で10倍に向上する見込みで、医薬品開発や研究における複雑なタスク管理に役立ちます。 BMYの主要製品ポートフォリオ：Eliqu

韓国の通商産業エネルギー相キム・ジョンワンは22日から25日までワシントンD.C.を訪れ、米国商務長官ハワード・ルトニックと会談する。韓国側の通商代表（トレード・レプレゼンタティブ）イオ・ハンコが同行し、米政府が計画するセクション301の関税について協議する。米通商代表は、3月以降、セクション301の下で韓国やその他の国における過剰生産と強制労働を調査しており、セクション122のグローバル関税は24日に期限切れとなる。 産業通商資源省は22日、キム相が同日から25日までワシントンD.C.を訪問すると発表した。キム相はルトニック長官と会い、米国への戦略的投資や主要な日米の二国間課題について協議する。さらにキム相は、米エネルギー長官クリス・ライトやその他の政府関係者とも会談し、両国間の資源・エネルギー分野での協力強化について話し合う。キム相はまた、両国間の貿易・投資課題に関する相互理解を深めるため、米国連邦議会とのアウトリーチ活動を実施する。 キム・ジョンワン氏、投資とエネルギー協力で米当局者と協議へ キム・ジョンワン氏はまず、米商務長官ハワード・ルトニック氏と会い、米国への戦略的投資や主

韓国ウォンは5月22日に中東の地政学的緊張が解消されないことにより下落圧力に直面するとの見通しが、ソウルの外為ディーラーから出ている。しかし、輸出企業によるドル売りや海外による韓国株の買いが為替の上昇幅を抑える。ウォンの弱さの主な要因としては、米国とイランの対立が持続的に浮上しており、ブレント原油先物は1カ月ぶりに1バレル当たり$91を上回って引け、USD/JPYも40年ぶりに163円を上回って取引された。3行の銀行ディーラーは、地政学リスクと国内のドル供給が拮抗する力学を挙げ、USD/KRWの取引レンジ予想を1,474.00〜1,488.00ウォンと提示した。 ウォンの弱さ予測の背景にある市場要因 ブレント原油先物は1バレル当たり$91を上回って引け、月内で$90台での初めての終値となった一方、USD/JPYは40年ぶりに163円を上回って取引された。為替の上方向への動きを制限する要因として、輸出企業のドル供給と、韓国株に対する海外の純買いが挙げられた。ナスダック総合指数はニューヨーク時間の前日取引で1.29%上昇し、フィラデルフィア半導体株指数は5.21%急騰した。ニューヨークのノ

サムスン電子とSKハイニックスの「単一株」レバレッジ型上場投資信託（ETF）は、5月16日のローンチから約1か月後に厳しい批判が高まった。海外の韓国人個人投資家を呼び戻し、為替レートを安定させることを目的に導入された16のレバレッジ商品は、韓国の株式市場で前例のないボラティリティ（変動性）を増幅させたとして非難されている。海外メディアは、ETFのローンチ後に韓国の株式市場を「増幅したボラティリティのリアルタイム実験場」と表現した。これらの商品が為替レートの安定化という当初の目的を達成したのかについて疑問が浮上した。レバレッジETFは、韓国の金融市場における規制面での実験を意味していた。 レバレッジETFが韓国の株式市場のボラティリティを招いたとして非難 サムスン電子とSKハイニックスのレバレッジETFは、韓国の国内株式市場における前例のないボラティリティの主な要因として特定された。海外メディアは、レバレッジ商品に関する報道の中で、韓国の株式市場を「増幅したボラティリティのリアルタイム実験場」と表現した。5月16日に導入された16のETF商品は、海外の韓国人個人投資家を国内市場に呼び戻す

Google のプロダクト管理シニアディレクターである Tulsee Doshi が、7 月 21 日に公式ブログ記事を発表し、Gemini 3.6 Flash、Gemini 3.5 Flash-Lite、Gemini 3.5 Flash Cyber の提供開始を発表しました。これらはすべて AI エージェントのワークフロー向けに設計されています。さらに、Gemini 4 の事前トレーニング作業も開始されています。 Gemini 3.6 Flash 規格：OSWorld 83.0%，出力トークン使用量を 17% 削減 Gemini 3.6 Flash は新シリーズの主力となる作業モデルで、コード作成、知識業務、多モーダルなタスクにおける性能が大きく向上しています。コンピューター利用能力の評価（OSWorld-Verified）は 83.0% に達しました。Artificial Analysis Index によると、出力トークン使用量は前世代に比べて 17% 減少しており、DeepSWE などのベンチマークテストでは最大 65% 減少できます。 コンピューター利用ツール（compute

デジタル・チェンバー（Digital Chamber）は、イリノイ州サンガモン郡の州裁判所に申請を行い、イリノイ州で新たに可決された「デジタル資産税法案」について提訴し、同法案が2027年1月1日に施行される前にその実施を阻止するよう求めた。これは、イリノイ州のこの種の法律に対して産業団体が訴訟を提起するのは初例であり、この税は特定の種類のデジタル資産に関する業務活動に0.2%の税を課す。 訴訟概況：0.2% 税率、サンガモン郡州裁判所への申請 デジタル・チェンバーの声明によると、今回の訴訟はイリノイ州で新たに可決された「デジタル資産税法案」を対象としており、主要な争点は以下のとおりである。 税率：特定のデジタル資産に関する業務活動に0.2%の税を課す 差別的主張：訴訟では、この税法がデジタル資産の活動に対する課税の方法を、伝統的な金融システムにおける類似の活動と異なるものとしており、「記録および/または所有権の移転に使用される技術」に基づく差別を構成すると指摘している 適用範囲：投資家が利益を得たり所有権を譲渡した場合でも条項は有効であり、同時にAI、クラウドコンピューティングなど技

韓国の国家年金公団（NPS）が、同国の年金基金部門で圧倒的な存在感を持つNPSは、7月1日から7月21日までの間、先に再開されたリバランスによる大規模な売り圧力への懸念があったにもかかわらず、韓国株で28.3十億ウォンをネット買いした。韓国取引所（Korea Exchange）のデータによれば、買い越しは市場の下落局面で強まり、7月14日から21日までの5営業日連続で、合計301.5十億ウォンをネット買いした。変化が起きたのは、KOSPI指数が7月1日の8470から7月21日の6740へ約20.4%急落したことで、自然にNPSの国内株式の比重が低下し、1月に停止していたポートフォリオ調整を7月に再開すると基金が公表して以来、投資家を不安にさせていたリバランス主導の売り圧力の見通しが和らいだためだ。 市場下落の中、NPSが5日間の買い攻勢 年金基金は主にNPSで構成されており、7月1日から21日の期間に証券市場で14取引日のうちネット買いを実行した。買い越しは測定期間の後半に集中しており、基金は7月14日から7月21日までの5営業日連続で、合計301.5十億ウォン相当の株を買い入れた。

ガビアの第3位株主として14.29%の持分を保有するAlign Partners Asset Managementは、22日付でガビアの取締役会に公開書簡を送付し、継続中の公開買付けにおける公正性を確保するための措置を求めた。その書簡は、取引を支配株主によるプライベート化（非公開化）取引だと位置づけ、支配株主は支配を維持しながら少数株主が1株当たり48,000ウォンで退出する一方で、自らは買付代金の原資を再投資して支配を続ける計画だと述べている。Alignは、この構造は1株当たりの価格が同一であるにもかかわらず経済的不平等を生むと主張し、商法における全株主の平等な取り扱い要件に違反するとしている。 Align Partnersは同一価格にもかかわらず経済的不平等を主張 Align Partnersの中核的な主張は、1株当たり48,000ウォンという一律の価格にもかかわらず、支配株主と少数株主の間に経済的な格差が生じる点にある。書簡によれば、少数株主は現金を受け取って株主の地位を失うのに対し、支配株主とその関連会社は（税金後の）売却代金を買収者の株式（資産）に再投資するという。こうした仕

みずほは、現地時間の21日にOracle（NYSE:ORCL）の株式について、$320の目標株価を掲げたうえで「アウトパフォーム」評価を維持した。アナリストのSiti Panigrahi氏は、Oracleは強固なファンダメンタルズにもかかわらず数年ぶりの安値圏で取引されており、カバレッジ銘柄の中で最も魅力的なリスク/リワードのプロファイルを提供していると述べた。評価は、Oracleの株が、債務水準の上昇や信用格付けの引き下げに対する投資家の懸念を背景に、年初来でおよそ38%下落していることを受けて出された。Panigrahi氏は、Oracleが同業のインフラ企業の成長率を上回っているにもかかわらず、過小評価されていると指摘した。 みずほアナリスト、Oracleバリュエーションのディスカウントを強調 Siti Panigrahi氏は、投資ノートで顧客に対し、ここ数年で最も低い水準で取引されているOracle株は、カバレッジ銘柄の中で最も魅力的なリスク/リワードのプロファイルを現在提供していると書いた。同氏は、Oracleは同業のインフラ企業よりも成長が上回っている一方で、比較対象する全て

《TechCrunch》のシニア記者 Tim De Chant が7月21日に報じたところによると、調査機関 BloombergNEF が公表した最新レポートでは、2035年までに米国のデータセンターの電力使用量は現状の4倍に達し、全国の総発電量の約20%を占める見通しだという。現在は全体の約5%〜6%にとどまっている。 BloombergNEF予測：2035年に米国の発電量の20%を占める BloombergNEF 最新レポートの中核となる予測は、米国のデータセンターの電力使用量が現状の約5%〜6%（全国の発電量ベース）から、2035年には20%へと増加するというものだ。2025年12月の前回予測と比べると、今回の数値は83%もの大幅な上方修正で、各地のデータセンターの開発スピードがいかに驚異的であるかを示している。 複数の機関の予測も同時に上方修正されており、最新の修正幅は以下の通り： BloombergNEF：2035年の米国データセンターの電力使用量は、2025年12月の予測に比べて83%上方修正 EPRI（電力業界の非営利組織）：2024年の推計値を2倍以上に上方修正 S&P

ビットコイン（BTC）の短期反発は勢いに欠け、7月22日暫定で約66,470ドル。《CLARITY法案》の道徳条項に関する執行権の帰属をめぐって見解が割れており、民主党はトランプ大統領の譲歩の細部に不満を抱いている。トランプが支持する暗号資産の倫理規則は司法省が執行し、連邦当局者による発行を禁止する。Galaxy Digitalはビットコインの量子耐性計画を始動し、1,000万ドル規模ではなく「量子脅威」への対策として500万ドルを投入する。 マクロイベント & 暗号資産市場の注目点 1、CoinDeskの報道によると、米上院の民主党員は《CLARITY法案》で最も物議を醸す道徳条項の細部に不満を示している。核心の相違は執行権の帰属であり、民主党は州の検事総長が連邦当局者に対して道徳上の制限を執行する権限を持つべきだと主張する一方、ホワイトハウスと共和党は司法長官が司法部長を最高の執行機関とすることを主張している。同条項は、議論の中心となる大統領、副大統領、そして全ての連邦議会議員を含む政府当局者と暗号資産業界との関連を制限し、法案推進の重要な障害になっている。ホワイトハウス関係者は火