Gateインサイトと暗号資産市場分析

ブルームバーグのシニアETFアナリスト、Eric BalchunasがXで警告。ビットコインETFは、ゴールドETFの歴史的な軌跡に沿って発展していく可能性がある。ビットコインもゴールドも「キャッシュ・フローを生まない」価値の保存手段であり、株式には利益が支え、債券には利息があるのとは異なる。ベライゾン傘下のIBITの現在のAUMは約600億ドルで、昨年いったん一時的に到達した1,000億ドルのピークと比べて大幅に縮小している。 Balchunas の GLD と IBIT の歴史比較 （出典：ブルームバーグ） Eric BalchunasがXで行った分析によれば、IBITとGLDの間には「驚くべき歴史的な偶然」があるという。GLD（ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズが発行するSPDRゴールドETF）は2011年、強烈な上昇相場の中で一時的にS&P 500を追跡するSPYを上回り、世界最大のETFの座に登りつめたが、その後、相近水準に再び戻るまでに約8年かかった。この期間、資金流入は大幅に鈍化し、市場の関心も明らかに冷めていった。 Balchunasは、IBITの現状は当

人工知能企業の月之暗面（Moonshot AI）は上場議案を正式に提出しました。目標は、最短で6か月以内に香港株の上場手続きを完了することです。この決定を後押しする中核となる財務指標は年次経常収益（ARR）で、月之暗面の6月ARRはすでに3億ドルを突破しました。IPO準備に伴い、月之暗面は同時にKimi K3を公開しました。これは同社がこれまでに発表した中で最も能力の高いモデルで、多くの競合他社を上回っています。 月之暗面の香港株上場計画：6月ARRが3億ドルを突破する財務基盤 月之暗面は上場議案を正式に提出しており、最短で6か月以内に香港株の上場手続きを完了する見込みです。同社の上場判断は2つの主要な論拠に基づいています。1つ目は財務規模です――6月ARRは3億ドルを突破しており、過去3か月で約3倍に成長しています。2つ目は技術面のブレークスルーです――Kimi K3のリリースが、同社のモデル能力の限界がどこまであるかを示しました。これら2つの要因が揃うことで、月之暗面は「資本市場のタイミングが成熟した」と判断したとしています。 Kimi K3の中核となる技術仕様 Kimi K3は月

モルガン・スタンレーは、AI関連債の発行ラッシュの主要な受益者として浮上し、今月上半期に引受手数料として23億ドルを稼いだ。これは、6か月前の14億ドルから増加している。これはYahoo Financeが現地時間で伝えたものである。同行の成功の背景には、大手IT企業（Big Tech）の信用力と長期の計算（コンピューティング）契約を、投資可能な債券商品へと組成する分野で早期に布石を打っていたことがある。AI関連の債券発行は5月までに2360億ドルに達しており、昨年同時期の発行量の4倍となった。モルガン・スタンレーは、関連する手数料収入でJPMorganに次ぐ2位に位置し、ゴールドマン・サックスを上回っている。これは、昨年末の数か月だけでAI債650億ドルを引き受けたことによる。 モルガン・スタンレー、5月までにAI債の手数料23億ドルを獲得 モルガン・スタンレーの手数料収入は、今年上半期に23億ドルに達し、6か月前の14億ドルと比べて増加した。これはAI関連の債券引受における役割によるものである。同社はJPMorganの後ろで、そしてゴールドマン・サックスより前に進出し、同分野で2位に

YouTubeは7月16日に正式に「3つの補足規則」を公開し、既存のすべてのYouTubeパートナープログラム（YPP）メンバーに適用されます。「非オリジナル」のAI“偽オリジナル”コンテンツはすべて、収益化の資格を取り消します。さらに、チャンネル内で上記タイプのコンテンツの割合が高すぎる場合は、特定の1本の動画だけでなく、YPPの収益化資格がまとめて全て取り消されます。 YouTube 3種類の新たな禁止令：完全な定義と適用範囲 YouTubeが7月16日に正式に導入したYPPの補足規則に基づくと、収益化できない3種類のコンテンツの定義は以下のとおりです： 一般的で、重複し、テンプレ化されたコンテンツ：AI、CGI、または既製テンプレートを使って一括制作し、動画同士でほぼ変化のない「クッキーカッター」型の動画。教育系動画でも、オリジナリティが欠けており、プラットフォームで既に氾濫している内容を単にコピーしている場合は、禁止範囲に含まれます。「教育的価値がある」だけでは自動的に免除されません わざと不快にさせるコンテンツ：典型例は、動物が閉じ込められているところを先に撮影し、その後に人

JPモルガンは21日に韓国の精製株に対するオーバーウェイト評価を維持し、主な注目銘柄をS-OilからSKイノベーションへ変更した。ホルムズ海峡の対立の再燃によって精製マージンが過去最高水準となったことを理由に挙げた。投資銀行は、力強い精製マージンが第2四半期における軽微な在庫評価損失を相殺すると指摘した。バンエックは、米国精製業者の重要な収益指標である3-2-1クラックスプレッドが20日に1バレル当たり約$70に達し、2022年のエネルギー危機水準を上回ったと報告した。JPモルガンはマージンの急騰を、中東の紛争による生産設備の損傷に起因すると説明した。同紛争は、数カ月にわたりグループ3の高品質潤滑油基油の供給を混乱させており、影響を受けた設備は世界の実際の生産能力の35%を占めるという。 JPモルガン、韓国の精製セクターを格上げし、注目銘柄をSKイノベーションに切り替え 21日に金融投資業界によると、JPモルガンは最近、韓国の精製セクターに対するオーバーウェイト評価を維持した。同社はセクター内の注目銘柄をS-OilからSKイノベーションに変更し、S-Oilが最近株価を急上昇させた後の相

億万富翁投資家のマーク・キューバン（Mark Cuban）は、Unmoderated Newsのポッドキャスト「What It Takes」の中で、従業員が会社の株式を保有する仕組みは当たり前になるべきだと述べ、具体的な政策メカニズムを提示した。政府はインセンティブとして、21%未満の法人税率を提供し、CEOが各従業員に同じ比率の株式持ち分（株式購入のためのストック・オプションやワラント）または選択権を付与することを促すべきだ。 マーク・キューバン従業員持株政策の提案 キューバンが提示した政策メカニズムは以下の通り。政府はインセンティブとして21%未満の法人税率を提供し、CEOが各従業員に同じ比率で株式購入のためのストック・ワラント、オプション、またはその他の持分を付与することを促す。具体的な運用ロジックは、CEOが現金報酬の10%に相当する株式を受け取るなら、清掃員などを含むすべての従業員も、自身の給与の10%に相当する株式を受け取るべきだというものだ。 キューバンはポッドキャスト内で例を挙げて説明した。「もしCEOが現金で100万ドル稼いで価値が10万ドルの株式を得る一方で、清掃員

銅価格は、21日に公開されたYahoo Financeのレポートによれば、人工知能への楽観が背景となって上昇している。同レポートでは、ゴールドマン・サックスのコモディティ・ストラテジストであるラビニア・ポーゼレセが、AIが今後の電力、送電網、銅需要に関する期待を形作る主要な物語になったと述べた。投資家はAIブームの予測に基づき、銅をこれまで以上に高値水準で織り込むようになっている。ゴールドマン・サックスのモデリングでは、2025年初め以降の累積的な銅価格上昇の最大の寄与としてAI関連の期待が特定され、これにより、中国の成長見通し、米ドルの動き、現物市場の需給ひっ迫といった従来の要因を上回った。こうした変化は、銅が世界的な製造業の指標から、データセンター、電力網、発電施設へのAI主導のインフラ投資の代理指標へと進化したことを示している。 ゴールドマン・サックス、2025年初め以降でAIを最大の銅価格ドライバーとして特定 ゴールドマン・サックスの分析では、AI関連の期待が、2025年初め以降の銅の累積的な価格上昇の主なドライバーとして、従来の需要要因を上回ったことが判明した。投資銀行のモデ

分散型取引所Uniswapは近日、新たな一連のガバナンス投票を開始し、提案の核心は協議手数料（スワップ手数料）の仕組みを拡大することにあります。計画では、Uniswap v4の取引プールにおける一部の手数料と、Robinhood Chain上のクロスチェーン取引手数料を、$UNI トークンの買い戻し・バーン（回購と銷毀）のプロセスに組み込みます。この提案は、Uniswapが推進する「手数料スイッチ」とトークン価値捕捉のガバナンス方針を継承しています。 ガバナンス提案の核心内容：v4取引プールの手数料をUNIバーンに組み込み （出典：Uniswapのガバナンス提案） 今回のガバナンス提案における主な手数料の出所は、以下の3つの部分を含みます： Uniswap v4取引プールの手数料：一部のv4プールにおけるスワップ手数料が$UNI のバーンへ向けられ、新しい取引のアーキテクチャとトークン価値捕捉を同一のガバナンスの道筋に置く Robinhood Chainのクロスチェーン取引手数料：Robinhood Chain上のUniswapデプロイで手数料メカニズムを導入できる場合、関連する費用は

Sprott Asset Managementは、MINING.COMが引用したレポートによると、希土類需要を押し上げる3つの構造的な力として、人工知能、防衛、電化を挙げた。国際エネルギー機関（IEA）によれば、AIデータセンターは2030年までに世界の磁性希土類需要の3%を消費すると見込まれている。主要なクラウドサービス提供事業者が2025年にAI関連の資本的支出として4000億ドルを投じることが予想されるためだ。この変化により、希土類は従来の景気循環型の商品から、国家安全保障、技術競争、エネルギーインフラにとって重要な戦略資源へと位置づけが高まっている。 AIデータセンターが新たな希土類消費を生む 主要テクノロジー企業は引き続きAIデータセンターの建設に多額の資本投下を行っており、世界のハイパースケール型クラウドサービス提供事業者は2025年にAI関連の資本的支出として4000億ドルを割り当てる見通しだ。AIデータセンターには、冷却システムの大規模な設備に加え、高性能GPU、電力管理機器、半導体製造ツール、データストレージデバイス、高速通信インフラが必要となる。これらのシステムは、

7 月 21 日に、X は全面的に再構築した Android アプリを正式に公開しました。X のプロダクト責任者である Nikita Bier は、今回の再構築には約 1 年かかっており、同社にとってこれまでで最大規模のエンジニアリング案件の1つだと述べています。X のエンジニアリングチームによると、新版アプリは、旧コードベースを“つぎはぎ”していく方針をやめ、Kotlin と Jetpack Compose を用いて新たなコードベースをゼロから構築したとのことです。 X Android 再構築プロジェクトの技術選択 X のエンジニアリングチームは、今回の再構築は旧バージョンのコードベースに対する修正（パッチ）ではなく、Kotlin と Jetpack Compose を使ってゼロから新しいコードベースを構築することを選んだと説明しています。新しいアプリは、以下の 3つの中核領域において、旧バージョンよりも性能が向上し、より高速かつ安定しています。スクロール（Scrolling）、読み込み（Loading）、通知（Notifications）です。 Bier はさらに、新しいコードベー

メリッツ証券は、韓国銀行が次の金利調整を10月に実施すると予想しており、現在の利上げサイクルは、過去の連続利上げ局面とは異なる環境で進行していると述べた。アナリストのイ・スンフン氏は21日付のレポートで、半導体主導の輸出ブームが国内需要へ波及し、景気は堅調に推移しているものの、物価安定、金融安定、流動性拡大の抑制のために緊急の連続利上げが必要な環境とは異なると指摘した。過去の連続利上げ局面は、(2007年7月〜8月) 流動性拡大を伴う景気ブーム、(2021年11月〜2022年1月) 住宅価格の急騰により迅速な金融引き締めが必要だった局面、(2022年4月〜2023年1月) インフレリスクが高く即時対応が求められた局面で発生した。 韓国銀行の過去の連続利上げ期間は異なる条件下で運用されていた 韓国銀行はこれまで、連続した金利引き上げを3つの期間で実施してきた。すなわち、2007年7月〜8月、2021年11月〜2022年1月、2022年4月〜2023年1月である。2021〜2023年の期間は、実質的に同一サイクルの一部だった。イ氏は、これらの過去の連続利上げ事例は、景気ブームの中で流動性拡

サムチュンダン製薬とコロン・ティッシュジーンは、KOSDAQ市場において製薬・バイオ株が急落する中、サムチュンダンが27.41%下落して173,500ウォン、コロン・ティッシュジーンが29.90%下落して42,900ウォンとなった（10:41 AM時点）。下落は、否定的な臨床試験結果と、投資家心理を冷え込ませる規制当局の明確化に続いた。製薬・バイオ分野の弱さは、より広いKOSDAQ市場にも波及し、外国人投資家は株式67.1十億ウォン相当を売り、機関投資家は22.4十億ウォン相当を手放した。 サムチュンダン製薬、規制の明確化を受けて27.41%下落 サムチュンダン製薬は10:41 AM時点で65,500ウォン（27.41%）下落し173,500ウォンとなった。韓国取引所によると、この株は3月30日に52週高値の1,233,000ウォンに達した後、約1/7の水準まで下落した。 同社は極端な値動きを経験した。前取引日には、FDAからジェネリック医薬品（経口セマグルチド）の正式な相談手続きに関するFDAの回答書（Pre-ANDA〈製品開発ミーティング〉のレスポンスレター）を受領したことで、株価

メリ츠証券は、韓国銀行の次の金利調整は10月に実施される見通しだと予想し、現在の利上げサイクルは過去の連続利上げ局面とは異なる条件のもとで進行していると述べた。21日にリリースされたレポートで、アナリストのイ・スンフンは、景気が半導体主導の輸出増が国内需要へ波及することで恩恵を受けている一方で、物価の安定、金融の安定、流動性の拡大のコントロールのために、価格安定のための連続利上げを急ぐ必要性は差し迫っていないと指摘した。韓国銀行はこれまで、2007年7〜8月、2021年11月〜2022年1月、2022年4月〜2023年1月にかけて連続で金利を引き上げており、2021〜2023年の期間は実質的に同じサイクルを示している。 過去の利上げサイクルで対処された緊急の金融安定上の懸念 イ氏は、過去の連続利上げ局面では、好況の中で流動性の拡大への対応が必要となる環境、住宅価格の急騰により金融緩和的な条件を迅速に引き締めることが求められる状況、インフレの定着リスクを素早く引き下げる必要がある事態があったと強調した。これらのシナリオでは、金融の安定または物価の安定に向けた緊急の措置が必要だった。 アナ

KOSDAQ指数は7月21日に52週間ぶりの安値をつけ、日中取引中に730台まで下落した。市場の活性化を目的とした連続的な政府の支援政策が打たれているにもかかわらず、前日の終値は李在明氏の大統領就任日当日に記録された指数水準を下回った。日次の取引出来高は、2025年6月4日の6.77兆ウォンから7月16日の4.72兆ウォンへと30.33%減少した。一方、KOSDAQの信用残高は7.94%減少し、総合市場の信用残高が80.20%急増しているにもかかわらずである。証券業界のアナリストは、下落の背景を、十分な買い支えの不足と、「KOSPIからKOSDAQへ資金が流れる」という「トリクルダウン効果」から、「資本がサムスン電子やSKハイニックスのような大企業（大型株）の半導体銘柄にだけ集中する」という「ストロー（ろうと）効果」への構造的な転換だと説明している。韓国政府は12月以降、市場改革のための複数の施策を導入してきた。上場基準の調整、上場廃止基準の引き上げ、年金基金の配分変更、ベンチャーファンドへの税制インセンティブなどが含まれるが、KOSDAQへの資金流入は実現していない。 KOSDAQの

《The Information》によると、7月20日に事情通の報道として、Googleはコードネーム「Frozen v2」の新型サーバー用チップを開発中で、GeminiシリーズのAIモデルの稼働効率を大幅に引き上げることが目的だという。情報が伝わった後、Alphabet株は7月20日の取引時間中に一時約3%上昇し、引けは1.52%高の351.37ドルだった。 Frozen v2 技術仕様：効率6〜10倍、最速2028年に配備 《The Information》が伝えた事情通の話によれば、Frozen v2の中核となる技術的特徴は、Geminiモデルのアーキテクチャの一部をチップのハードウェアに直接書き込むことで、演算ステップ数とデータ移送量を減らし、それによって検索・応答速度を向上させる点にある。電力あたりで処理できるAIトークン数で計算すると、Frozen v2の効率はGoogleが現在使っているTPUの6〜10倍に達する可能性がある。 設計上の取捨選択は柔軟性にある。将来のGeminiモデルのバージョンが同じ基盤アーキテクチャを踏襲しない場合、Frozen v2は直接互換にならな

香港の《信報》が匿名の関係者の報道を引用するところによると、スタンダードチャータード銀行（香港）が主導して設立したアンカーポイント・フィンテック（Anchorpoint）は、最速で2026年7月末までに香港ドル連動のステーブルコインHKDAPを正式に発表する見通しです。Anchorpointのスポークスマンは《信報》に対し、計画に沿って段階的にHKDAPの発行準備を進めており、適時に最新の進捗を公表すると述べました。 HKDAP 基本構造：香港ドル1:1準備金による裏付け HKDAPの設計構造には、以下の主要な要素が含まれます： · 各HKDAPトークンは、分離された口座に保管される高品質の香港ドル準備金により1:1で裏付けられます。これは、香港金融管理局が法定通貨連動のステーブルコインに定める準備金および開示要件に従うものです； · 浸透（プロモーション）モデルの初期段階では、企業対企業対消費者（B2B2C）モデルを採用し、その後、より幅広い用途へ段階的に拡大します； · 技術のデプロイメント面では、HKDAPはイーサリアムのパブリック・ブロックチェーン上で発行、送金、決済を行い、既

EU執行委員会は7月20日、アリババ（09988-HK）が運営する同社の越境ECプラットフォーム「AliExpress（速売通）」が「デジタルサービス法」（DSA）のコンテンツ審査および消費者の安全に関する規定に違反したとして、5.5億ユーロ（約6.29億米ドル）の重い罰金を科したと発表した。これは、DSAの全面施行以降にEUが大手オンラインプラットフォームに出した最高額の罰金である。 EU DSA裁定：5.5億ユーロはXプラットフォームやTemuを上回る EU執行委員会の2026年7月20日の公告によれば、今回の5.5億ユーロの罰金は、DSA全面施行以降にEUが大手オンラインプラットフォームに科した最高額の罰金であり、これまでのElon Musk傘下のXプラットフォーム（1.2億ユーロ）や、中国のECプラットフォームTemu（2億ユーロ）に対する裁罰を上回る。 執行委員会は、罰額の算定にあたりDSAの「新規性」を減刑要素として織り込んだと説明した。仮にこの要素を計上しない場合、DSAの規定に従い、罰金の上限は企業のグローバルな年間総売上高の6%に達する可能性がある。Henna Vir

Web3プロジェクトは、物理カード、デジタル資産、鑑定サービス、セカンダリ市場を統合エコシステムに組み込むことで、NFTからトレーディングカードゲーム（TCG）市場へと拡大しています。Pudgy Penguinsは6月にアジアのTCGブランドKakawowと提携し、「Phantom Pudgy Penguins Trading Cards Series 1」を発売しました。7月には先行販売分が完売し、公式なグローバル販売は7月29日より開始されます。この動きは、NFTに特化したプロジェクトがデジタルコレクティブルにとどまらない持続可能な収益モデルを求める戦略的な転換を反映しており、希少性プレミアム、鑑定システム、オフライン大会、ライセンス機会という、TCGの確立されたインフラを活用することで、NFT市場の構造と同様の形を取りにいっています。 TCGは、何十年にもわたる世界的な収集文化を表しており、ポケモンカード、Yu-Gi-Oh!、Magic: The Gatheringに象徴される巨大なセカンダリ市場があります。業界のエコシステムには、カード販売、希少性に基づくプレミアム、鑑定サービ

米証券取引委員会（SEC）は、フロリダ州在住のザン・シャイク氏と同氏の会社Mining Automaticに対し、暗号資産マイニングの仕組みをめぐって投資家をだましたとして、部分的に和解した形での告発を提出した。月曜の声明によると、SECはシャイク氏とMining Automaticが、仮想の暗号資産マイニング運営から得られると称する「保証された月次リターン」を約束して、2023年6月頃から2025年5月頃までの間に、380人超の投資家からおよそ2,200万ドルを集めたと非難している。訴状は、その運営が約束されたリターンを生み出せなかったと述べており、1933年証券法および1934年証券取引所法に基づく執行措置につながったとしている。 SEC、マイニング運営における虚偽表示と資金の不正使用を主張 SECは、シャイク氏とMining Automaticが、仮想の暗号資産マイニング運営からの保証された月次リターンを投資家に約束したと主張している。訴状によれば、投資家の資金は暗号資産マイニングに従事するために使われるという説明があったにもかかわらず、シャイク氏とMining Automati

7月21日の午前中、Mirae Asset Securitiesの上位成績投資家はSK Hynixを買い、Samsung Electronicsを売却した。直近1カ月のリターンが上位1%の投資家はSK Hynixを最も厚く買い付け、株価は1,817,000ウォンで3.00%上昇した。一方、Samsung Electronicsは256,500ウォンで5.12%上昇していたにもかかわらず、最も純売り（ネット売却）となった。売買パターンが分岐したのは、7月1〜20日の半導体輸出が220億ドルに達し、前年比180.6%増で当該期間の最高記録となったことに加え、Samsungがノ・テムンCEOの下で新しいロボティクス部門を設立すると発表したためだ。半導体は同期間の韓国の総輸出の40.3%を占め、前年同期間から18.4ポイント増加した。 上位投資家は半導体輸出が過去最高に達する中、SK Hynixを購入 証券会社のデータによると、7月21日午前11時時点でMirae Asset Securitiesの上位投資家が最も純買い（ネット購入）していたのはSK Hynixだった。同株は1,817,000