Gateインサイトと暗号資産市場分析

李在明（イ・ジェミョン）大統領は7月13日に青瓦台（ブルーハウス）で開催された2026年国家財政戦略会議を主宰し、政府の中長期的な財政運営と中核的な投資戦略について協議した。会議は2027年予算の策定方針に焦点を当て、3つのメガプロジェクト、若者政策、その他の主要な国家アジェンダに関する財政戦略を検討した。青瓦台によると、この会合は「大胆なイノベーションと投資で置き換えられない韓国を実現する」というスローガンのもとで運営され、韓昇洙（ハン・スンスク）首相をはじめ、全閣僚、与党の指導部、学界および市民社会の代表者らを含む約130人が参加した。 政府、130人規模の財政戦略会合を招集 7月13日に青瓦台で行われた会議には、韓昇洙首相をはじめ、全閣僚、政府機関の長が出席した。青瓦台側からは、康勲植（カン・フンスシク）首席秘書官、魏承洛（ウィ・スンラク）国家安全保障室長、金永範（キム・ヨンボム）政策室長、柳徳鉉（リュ・ドクヒョン）財政計画諮問官が参加した。与党側の出席者には、代行党首兼国会議員院内代表の韓炳道（ハン・ビョンド）、政策委員会委員長の韓正愛（ハン・ジョンエ）が含まれた。総出席者数は

Circle Internet Group（NYS:CRCL）は、世界で2番目に規模の大きいステーブルコインUSDCの発行体であり、米国通貨監督庁（OCC）から10日（米国現地時間）に、連邦政府の直接監督の下でNational Trust Bankを設立する最終承認を受けた。この承認は、暗号業界が規制された金融システムに参入するための節目となっており、発表後にCircleの株価は大幅な上昇を示した。ドルに連動するステーブルコインUSDCの現在のグローバル流通量は約732億ドル（約109兆ウォン）で、米ドル建てステーブルコイン市場で2位となっている。 Circle National Trustが連邦の保管（カストディ）権限を取得 CoinDeskによると、承認されたNational Trust Bankは、伝統的な商業銀行のように一般消費者の預金を受け入れたり融資を実行したりはしないが、連邦政府の監督の下でデジタル資産に関するカストディ（保管）および信託サービスを提供する。Circle National Trustは当初、Circleとその関連会社向けに限って、信託およびデジタル資産のカ

ホバン・グループは10日に韓進KALの持分を20.15%まで引き上げ、最大株主との差を0.41%ポイントにまで縮めた。持分拡大は、韓国の航空持株会社に関する潜在的な経営支配権の争いにつながるのではないかという懸念を呼んだ。新韓証券のアナリスト、チェ・ミンギ氏は、持分の増加はホバン・グループの影響力を高める一方で、現在の経営陣を支える友好的な持ち合いが集中しているため、直ちに経営の変更を行うことは依然として難しいと述べた。 ホバン・グループの持分は20.15%に到達、差は0.41%Pに縮小 10日、2番手株主であるホバン・グループは韓進KALの持分を1.69%ポイント増やし、20.15%とした。最大株主の保有分（20.57%）との差は約0.41%ポイントに縮まった。ホバン・グループの持分を、趙源泰会長および特別な関連当事者のみと比較すると、株主構成の差は0.41%ポイントまで縮小している。 韓国開発銀行（KDB）は現在、韓進KALの10.58%の持分を保有している。市場の一部では、KDBが潜在的な決め手（キャスティングボート）になり得ると注目しており、同銀行は当初、国内航空産業の構造改革

ナスダック総合指数は、10日（現地時間）のYahoo Financeの報道によると、1か月の間にヒンデンブルグ・オーメンのシグナルを11回記録した。歴史的に、このテクニカル指標が8回現れたときは、大きな株式市場の調整が続いた。ヒンデンブルグ・オーメンは、52週高値と安値の両方に同時に達する銘柄の異常な数を検出することで、強い見出し指数の下に潜む市場の脆弱性を明らかにするよう設計されている。これにより、値を急伸させる一部の銘柄に投資家の集中が起きている一方で、弱い銘柄が増えるほど売りに直面していることが示される。 ヒンデンブルグ・オーメンが、株価の相違する動きによって市場の脆弱性を警告 ヒンデンブルグ・オーメンは、異常な数の銘柄が同時に52週高値または安値を記録したときに現れる。このパターンは、投資家が値を急伸させる少数の銘柄に群がっていること、そしてパニック売りに直面する弱い銘柄の数が増え続けていることを示唆している。 Yahoo Financeは、この指数が過去に誤報を出しており、常に正確とは限らないと指摘した。Bluechip Market Insightsは、「この指数はこの強気

韓国の大手4社のエンタメ株—HYBE、SMエンターテインメント、JYPエンターテインメント、YGエンターテインメント—は、7月10日時点で年初から上半期に30%〜40%下落した。HYBEは33.2%下落して220,500ウォン、SMは42.6%下落して77,500ウォン、JYPは30.2%下落して50,700ウォン、YGは39.2%下落して69,400ウォンとなり、いずれも今年初めとの比較である。パフォーマンスが低迷したのは、投資家の資金が半導体や人工知能（AI）関連株へ流れた一方で、ワールドツアーや新人アーティスト育成の先行コストが短期的な収益性を圧迫したためだ。BTSがワールドツアーを再開し、BIGBANGが20周年のカムバックを発表したにもかかわらず、エンタメ株は、テクノロジー部門主導で上昇しているKOSPI指数全体には追随できなかった。 エンタメ株、上半期に30〜40%下落の記録 7月10日に公表された韓国取引所（Korea Exchange）のデータによると、今年は4大エンタメ企業すべてがそろって弱い展開だった。証券会社は、下落の背景として、年初におけるBTSの復帰見通しがす

経済学者のヌーリエル・ルボウィニ氏は、5月11日（現地時間）にBusiness Insiderが報じたところによると、裏付け資産として上場投資信託（ETF）を用いたトークンを立ち上げ、デジタル・アセット市場に参入する。ルボウィニ氏のAtlas Americas Fundをベースにしたこのトークンは、最近アラブ首長国連邦（UAE）の当局から承認を得ており、数週間以内にローンチする予定だ。ルボウィニ氏は、同トークンを、法定通貨に連動した既存のステーブルコインに対する代替として位置付けつつ、「暗号資産の90％超が価値のないもののままだ」という批判的な姿勢は維持している。Atlas Americas Fundは、短期の米国債、金、不動産投資信託（REIT）、コモディティ、国防産業の株式に投資し、長期のインフレ・リスクに対するヘッジを運用上の目標としている。ルボウィニ氏は、ステーブルコインは法定通貨と同じ問題を抱えていると説明し、インフレが高いのに利息が支払われない場合、実質的な価値は下がり続けると指摘した。 Atlas Americas Fundトークンの構造と資産構成 トークンの価値は、ET

ゴールドマン・サックスは、12日（現地時間）にサンディスク（NAS:SNDK）の株価目標を$1,200から$2,200に引き上げました。NANDフラッシュメモリ市場の構造的な改善を理由に挙げています。投資銀行は、「買い」のレーティングを維持しつつ、通期の1株当たり利益（EPS）見通しを$55から$110へ2倍にしました。新しい目標株価は、10日の終値$1,915.92からみて約14.8%の上昇余地に相当します。ゴールドマン・サックスは、この引き上げが、強い業績につながると見込まれる継続中のNAND供給不足によるものだとしています。The Streetによると、今回の改定は単なるバリュエーションの拡大ではなく、利益を生み出す能力の本質的な改善を反映していることを強調しました。 ゴールドマン・サックスがEPS見通しを$110に2倍に ゴールドマン・サックスは、サンディスク（NAS:SNDK）の通期EPS見通しを$55から$110へ引き上げました。同社は、NANDの供給不足が続く中で非常に強い業績を見込むと述べています。ゴールドマン・サックスは、NANDフラッシュの供給不足はDRAMの供給不

大信証券はLG Uplus株に対して目標株価20,000ウォンで「買い」評価を維持しており、同社の第2四半期（4〜6月）の売上高を3.9兆ウォン（前年同期比+2%）、営業利益を3300億ウォン（前年同期比+8%）と予想している。アナリストのキム・ホ・ジェ氏は、同社の第2四半期の堅調な業績見通し、無線サービスの強み、データセンター（DC）事業の潜在力を主要な要因として挙げた。LG Uplusは過去5年間一貫して無線売上の成長を示しており、KTの年平均2.8%およびSKテレコムの0.1%の減少に対し、年平均3.0%の成長を達成した。一方で同社のデータセンター運営は、業界のダークホースとして位置づけられており、2026年に売上高が4.7兆ウォンに達する見通しだ。 大信証券、LG Uplusの第2四半期売上高を3.9兆ウォンと予測 大信証券によると、LG Uplusは第2四半期の売上高を3.9兆ウォン（前年同期比+2%）に、営業利益を3300億ウォン（前年同期比+8%）に達すると見込んでいる。無線サービス売上高は1.6兆ウォン（前年同期比+3%）と予想され、無線ARPU（ユーザー1人当たり平均

香港ハンセン指数は金曜日に144ポイント上昇し、24,175で引け、週次では825ポイント（3.53%）の上昇となった。香港株のベンチマークは先週、月曜・水曜・金曜の上昇が火曜・木曜の下落で相殺されるという交互の値動きを示した。指数は7営業日連続で短期の完全な上昇トレンドを形成し、7月2日からスタートした。5日移動平均が3営業日以内に10日・20日両線を上抜けし、テクニカルな底打ちを示した。この回復は、ハンセン指数が過去2か月間に大幅な下落を経験したことに続く。 ハンセン指数が「チャートに記された領域」に回帰、テクニカルな底打ちを確認 ハンセン指数は、6月29日に言及された「チャートに記されていない領域」から「チャートに記された領域」へ戻ってきた。EJFQシステムのTrendWatchチャンネル（1標準偏差を用いて算出）は当初、4月2日から始まる下落トレンドを示し、さらに遡って1月29日まで遡及されていた。最新のチャートデータでは、TrendWatchの下落トレンド・チャンネルの開始地点が5月14日まで押し戻されたことが分かる。5日移動平均は10日線、その後20日線を上抜け、これらの短

今月公表された業界データによると、新規上場廃止ルールを回避するために株式併合を実施するKOSDAQ上場企業が相次いでおり、それがワラント価格の急落を引き起こしている。韓国の金融当局は今月、より厳格な上場廃止基準の運用を開始し、管理銘柄の指定および、連続30日間にわたり1,000ウォンを下回って取引される株式については上場廃止の可能性を求めた。今春以降の今年、240社超が株式併合を決めており、昨年同期間比で20倍。大半は3月から6月に集中している。併合によりワラントの行使価格は自動的に10倍に引き上げられたが、取引再開直後に多くの企業の株価が急落し、市場価格と行使価格の差が広がった。規制改革は、低価格の「いわゆるいわゆるペニー株」を排除することでKOSDAQ市場の質を高めることを狙っているが、企業が基礎的な事業改善なしに併合を進めることで、デリバティブ市場における意図しない影響がすでに現れている。 株式併合が20倍に急増、企業がワラントの行使価格を調整 金融投資業界の報告によると、併合の決定は3月から6月に集中しており、それぞれの月における決定件数は8、19、34、36件だった。今年、株

韓国の暗号資産取引所ダナム（Dunamu）とビッテム（Bithumb）は、13日に韓国インターネット＆セキュリティ庁（KISA）の開示により、昨年の情報セキュリティ投資を大幅に増やしたことが分かった。ダナムは243.4億ウォンを、ビッテムは123.7億ウォンをそれぞれ投じた。強気な支出の増加――ダナムの前年比64.7%増、ビッテムの34.8%増――は、仮想資産を狙うハッキング脅威の高まりと、業界が中核的な信頼要素としてユーザーの資産保護に注目していることを反映している。仮想資産サービス提供者は、「特定金融取引情報の報告および利用に関する法律」に基づき、情報セキュリティマネジメントシステム（ISMS）認証の取得が義務付けられている。 ダナムが情報セキュリティに243.4億ウォンを配分 Upbitの運営会社ダナムは、昨年情報セキュリティに243.4億ウォンを投資し、前年の148億ウォンから64.7%増となった。同社の専任のセキュリティ人材は43.9人にまで拡大し、1年で10人以上（30.6%成長）を追加した。ダナムの総IT投資は210.3億ウォンに達し、36.2%増。これにより、セキュリテ

韓国の株式市場のボラティリティは、半導体への集中が原因で、今年日本と台湾のそれの2倍になったと、ユージン投資証券が報告した。サムスン電子とSKハイニックスが上半期の値上がりの78％超に寄与し、日々の変動は、同等の市場である台湾・日本が1〜2％であるのに対し5〜6％だった。数社の半導体企業への集中が下落リスクを高めたとアナリストのホ・ジェファン氏は述べており、TSMCの時価総額比率42％が、台湾では市場全体への寄与を30〜40％にとどめているのとは対照的だ。 韓国の半導体株は台湾・日本の1〜2％に対し日次ボラティリティが5〜6％ サムスン電子とSKハイニックスが国内市場の集中を牽引し、上半期の株価上昇への寄与は78％超だった。韓国の半導体株の1日あたりの価格変動率は5〜6％に達した一方、台湾と日本の半導体株は1〜2％のボラティリティ水準を維持した。台湾の市場ではTSMCの時価総額比率が42％だが、TSMCおよび日本のキオクシアを含む同地域の半導体プレーヤーは、市場全体の上昇への寄与が30〜40％にとどまっている。ホ氏は、この集中現象が韓国市場のボラティリティを引き起こし、少数の企業や業種

韓国の金融サービス委員会（FSC）は、2.97百万の顧客に影響したデータ侵害を受けたロッテカードに対する制裁の最終決定を延期した。判断は今月23日と29日の委員会会合で行う予定である。この延期は、外部からのハッキングによる事件を理由に事業停止のペナルティを検討することが前例のないことであり、金融分野で初めてのケースとなるためだ。金融当局は、ペナルティの妥当性を詳しく精査している。金融監督院（FSS）は4月に4.5か月の事業停止を勧告しており、これは2014年の複数社によるデータ侵害以来、カード会社に課された最高額のペナルティとなる。 FSC、月末の会合に向け最終審査をスケジュール 13日付の金融業界筋によると、FSCは23日の議題審査小委員会会合でロッテカードの制裁案を再検討し、続いて29日の定例会合で最終決定を下す。制裁案は当初9日に小委員会での審査が予定されていたが、会合の前日に延期された。ロッテカードのCEOであるチョン・サンホ氏と情報セキュリティ責任者らは、前回の審議に出席したことに続き、第2回の小委員会会合に出席して自らの主張を説明する計画だ。 Lotte Card head

韓国投資証券は13日、USD/KRW（米ドル/韓国ウォン）為替レートの上昇が続く中でも、ウォンが急騰する可能性について警告した。背景として、外貨調達市場ではドル余剰が見られる一方、FX市場ではドル不足が生じているという異常な乖離を挙げた。同アナリストのムン・ダウン氏は、企業や投資家がドルの売却を遅らせる一方で購入を加速させており、その結果として為替レート上昇の見通しが自己実現的なフローを生んでいると述べた。レポートでは、この2つの市場間の乖離はウォン高方向に解消される可能性が高いとし、不動産市場で賃貸の「チャオンセ（jeonse）」価格が上昇すると、やがて住宅の取引価格も押し上げられるのと似ていると指摘した。 外貨調達市場はドル余剰、FX市場はドル不足を示す ムン・ダウン氏は、外貨調達市場とFX市場が現在、正反対の動きをしていると診断した。外貨調達市場でのドル調達コストは歴史的に低い水準まで低下しており、ドルのプレミアムはマイナスに転じている。一方でFX市場ではドル不足が一段と深刻化し、USD/KRWの為替レートを押し上げている。同氏は、外貨調達市場ではドルは特に不足していないのに対し

Meta Platforms（NASDAQ: META）は5月10日（現地時間）に$669.21で取引を終え、前日から5.97%上昇しました。2025年の決算発表では$660.09で着地した後、3月の安値$525から反発しました。Yahoo Financeは、株価回復の要因として、増加する設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）への懸念が和らいだことや、大規模な人工知能（AI）投資のリターンに関する疑問があることを挙げました。反発は、新たな収益源の発表に続くもので、MetaのCEOであるMark Zuckerbergが、同社がAI計算能力を第三者にレンタルすることを検討していると述べた一方、具体的な計画は明らかにされていませんでした。 Metaは第三者向けAI計算能力のレンタルを検討 Mark Zuckerbergは、Yahoo Financeによると、MetaがAI計算能力を第三者にレンタルすることを検討していると述べましたが、具体的な計画は開示しませんでした。Yahoo Financeは、MetaがAmazonのAWSのような競合AIモデルへの顧客アクセスを提供する可能性、ある

ホエバン・グループは、10日に追加の株式買い付けとして開示されたことで、ハンジン・グループの持株会社であるハンジンKALへの持ち分を20.15%まで引き上げた。これにより、チョ・ウォンテ会長の派閥との保有比率の差は0.42ポイントに縮まった。ホエバンホテル＆リゾートおよびホエバン・インダストリアルによる買い付け（1.69%＝1,132,900株）の取得により、ホエバン・グループの保有総量は18.46%から引き上げられた。一方で、チョ会長側は20.57%を維持している。アナリストは、韓国開発銀行の10.58%の持ち分が、ハンジンKALの今後の支配を左右する重要な要因になりつつあると指摘する。同銀行は、当初の投資目的である大韓航空とアシアナ航空の合併完了に近づいており、合併日は12月16日に設定されている。 ホエバン・グループ、1兆ウォンの評価益で20.15%持ち分到達 iM証券のベ・セホ研究員によると、ホエバン・グループのハンジンKAL株の累計純買い付け額は878.20億ウォンで、10日の終値に基づく株式評価利益は1兆ウォンに達した。ホエバンは保有の目的を「単純投資」とし、従来の開示と整

米中央軍（US Central Command）は、12日（現地時間）の東部時間午後5時から、ホルムズ海峡を航行する民間船舶に脅威を与える施設を標的に追加の空爆を実施した。同司令部は、今回の攻撃はイランによる商船および同海峡を航行する民間の船舶への攻撃能力を低下させることを目的としていると述べた。トランプ大統領は、作戦をイラン側の部隊に責任を負わせるためのものとして命じた。今回のエスカレーションは、イランが7日に商船を攻撃したこと、さらにホルムズ海峡が閉鎖されたと宣言したことに続くもので、米国はこれに異議を唱えている。 米中央軍、米国人の死傷者なしを確認 米中央軍は、X（旧Twitter）で「現時点では、中東地域において米軍人の死亡または負傷の報告はない」と発表した。同司令部は、すべての米軍人の安否が確認され、状態は安定していると明らかにした。Axiosの記者バラク・ラヴィド（Barak Ravid）によれば、米軍は同日、ホルムズ海峡周辺で午前11時〜12時（現地時間）に先行する攻撃を実施しており、12日（現地時間）には2つの別個の空爆作戦が行われたことを示している。 イラン、米HIM

グレイスケールは、Xで7月8日の投稿においてXRPを「グローバルな決済（global payments）」資産と分類し、暗号資産を主な用途によって区分する同社のデジタル・アセットの物語（ナラティブ）枠組みの中に位置づけた。この分類は、XRPが国境を越えた支払いとブロックチェーンに基づく決済に関する議論とのつながりを持っていることを反映している。グレイスケールによる指定は、ブロックチェーン・ネットワークが支払いインフラや価値の決済といったさまざまな金融的役割を担い得る方法について、XRPが機関投資家の議論の中で強い立場を得ることにつながる。 グレイスケール、主要機能別にデジタル・アセット8種を分類 グレイスケールのXでの7月8日の投稿は、「すべての資産には物語がある（Every asset has its narrative）。」と述べている。同社はXRPを「グローバルな決済（global payments）」に等置し、ビットコインの「デジタルマネー（digital money）」カテゴリーや、イーサリアムの「ワールドコンピューター（world computer）」という呼称とは切り離し

ハナ証券のグローバル投資分析部門の責任者であるイ・ジェマン氏は、5月18日にKOSPIの市場ピークを見通すレポートを出し、その根拠としてSKハイニックスの時価総額がサムスン電子を上回ったことを重要なシグナルだと挙げた。先月22日にSKハイニックスがサムスンを初めて上回ったことでこのシナリオが実現し、同日KOSPIは史上最高値の9114.55ポイントを記録した。その後、指数は9日までに約20%下落して7291.91となった。イ氏はピークのタイミングについて、2026〜2027年の利益見通しがより小さい企業（SKハイニックス）が、より大きい同業他社（サムスン）を抜き去るという構造的なパターンが現れたのだと説明した。これは、2000年3月にシスコ・システムズがマイクロソフトとゼネラル・エレクトリックを上回ったのと似ており、ドットコム・クラッシュの直前だったという。急な調整はあったものの、イ氏は現在の水準を構造的崩壊ではなくボトム圏だと位置づけ、2027年の利益見通し946兆ウォンおよび、2010年以来の平均PER（株価収益率）9.96倍を基に、長期の上方目標を11,450ポイントと予測してい

海外ブローカーは、ニューヨークNDF市場で10日（現地時間）に1カ月物USD-KRW契約が1,498.20ウォンでクローズしたと報じた。下落は、USD-JPYの為替レートが大きく下落し、より広範なドル安とともに韓国ウォンに対する強含み圧力がかかったことによって発生した。日本の片山さつき財務相が、日本の公的年金による国内投資の拡大を後押しする趣旨の発言を行い、USD-JPYが161円台まで押し下げられたことを受けて、市場介入への懸念が強まった。 1カ月物契約の最終的なミッドレート1,498.20ウォンは、ソウル外国為替市場のスポット終値1,501.40ウォンから1.95ウォンの下落であり、直近の1カ月物スワップポイント-1.25ウォンを織り込んだ数値だった。ビッド価格は1,498.00ウォン、アスク価格は1,498.40ウォンだった。USD-KRWはニューヨークの取引時間中に1,500ウォンの水準を下回り、円高と歩調を合わせてウォンに強含み圧力がかかったことで下落した。 日本財務相の発言がUSD-JPYの下落を引き起こす 片山さつき財務相が、日本の公的年金による国内投資の拡大を後押しする