Gateインサイトと暗号資産市場分析

海外ブローカーは、ニューヨークNDF市場で10日（現地時間）に1カ月物USD-KRW契約が1,498.20ウォンでクローズしたと報じた。下落は、USD-JPYの為替レートが大きく下落し、より広範なドル安とともに韓国ウォンに対する強含み圧力がかかったことによって発生した。日本の片山さつき財務相が、日本の公的年金による国内投資の拡大を後押しする趣旨の発言を行い、USD-JPYが161円台まで押し下げられたことを受けて、市場介入への懸念が強まった。 1カ月物契約の最終的なミッドレート1,498.20ウォンは、ソウル外国為替市場のスポット終値1,501.40ウォンから1.95ウォンの下落であり、直近の1カ月物スワップポイント-1.25ウォンを織り込んだ数値だった。ビッド価格は1,498.00ウォン、アスク価格は1,498.40ウォンだった。USD-KRWはニューヨークの取引時間中に1,500ウォンの水準を下回り、円高と歩調を合わせてウォンに強含み圧力がかかったことで下落した。 日本財務相の発言がUSD-JPYの下落を引き起こす 片山さつき財務相が、日本の公的年金による国内投資の拡大を後押しする

LGディスプレイは、13日に聯合インフォマックスが5つの主要韓国証券会社のコンセンサス予想をまとめたところによると、第2四半期（Q2）に営業損失（Operating Loss）1295億ウォン（1兆2950億ウォン）を計上する見通しで、前年Q2以来4四半期ぶりの四半期ベースでの損失となります。会社側はQ2の売上高を5兆6372億ウォンと見込んでいます。損失の主因は、4月に労働組合との合意に基づき導入した自発的退職プログラムに関連する一時費用であり、ディスプレイ事業の業務上の弱さによるものではありません。アナリストは、リストラ費用を除けば、コア事業の収益性は1000億ウォン超の黒字を達成していたはずだと指摘しています。人員最適化は、LGディスプレイが大型LCDの生産からOLED重視の事業へ切り替える戦略の一環で、2022年から損失が始まったことを受けて始まった移行です。 LGディスプレイ、営業損失1295億ウォンを計上（Q2） 聯合インフォマックスは直近1か月以内に提出された5つの主要韓国証券会社の予想を取りまとめ、LGディスプレイのQ2売上高を5兆6372億ウォン、営業損失を1295億

欧州反不正当局（OLAF）は先週、中国から密輸され、スペインを含む欧州各国に流通していた偽のコンドーム20万個以上を押収したと発表した。OLAFによれば、偽のコンドームは安全確認をすり抜けるため、「玩具」とラベルを貼って密輸されていた。偽造品の増加は、主要な世界的海上輸送ルートであるホルムズ海峡の2026年中旬の閉鎖に起因する価格上昇の後に起き、サプライチェーンの広範な混乱と、欧州全体でのブランド品の消費財のコスト上昇につながった。 欧州当局、玩具として密輸された偽のコンドームを押収 偽のコンドームは、知名度の高いブランドの名称とロゴを掲げて欧州各地で販売されており、偽物だと見分けにくいものだった。OLAFのトップ、ペトル・クレメント氏は「偽のコンドームは危険です。未検査で、管理されておらず、安全ではありません」と述べた。 偽の商品は中国から密輸され、スペインを含む国々で押収された。欧州当局は、これらが安全検査を回避するために玩具として誤って表示されていることを突き止めた後、出荷物を阻止した。 ホルムズ海峡の閉鎖が世界のサプライチェーンを混乱させる この事態は2026年中旬、同地域での

7月13日、代信証券（Daishin Securities）はSKスクエア株の目標株価を187万ウォンから210万ウォンへ引き上げた。これは、SKハイニックスの米国預託証券（US depositary receipts）におけるプレミアムと、想定される企業価値向上の効果を根拠としている。代信証券は、純資産価値（NAV）に適用するディスカウント率を、従来の水準から30%に引き下げた。これは、SKハイニックスの時価総額の上昇と米国DRプレミアムを反映したものだ。代信証券は、SKスクエアの上昇モメンタムは短期的に継続する可能性が高いと判断しており、その背景には、同社の保有構成において約98%のNAVがSKハイニックスの株式価値で占められている点がある。 SKスクエアの2024年11月以降の株価パフォーマンス 2024年11月に企業価値向上計画を発表して以来、株価は1716%上昇し、同期間のSKハイニックスの1164%の上昇を上回った。目標NAVディスカウント率を50%から30%へ引き下げる改訂計画が11月に発表された後、SKスクエアはSKハイニックスの上昇率311%に対し483%上昇した。

LS Securitiesは7月13日、強い業績が続く期間が長いことを理由に、S-Oilの目標株価を133,000ウォンから140,000ウォンに引き上げた。一方で、最近の株価上昇でポジティブな見通しの大半がすでに織り込まれたとして、投資評価を「Buy」から「Hold」に引き下げた。アナリストのチョン・ギョンヒは、上値余地は同社の直近の上昇後、15%未満になっていると指摘した。今回の見直しは、親会社であるサウジアラムコを通じた原油調達におけるS-Oilの競争優位を反映している。これにより、中東発のミドル／ヘビー原油の不足の局面で、他の精製企業よりも高い稼働率を可能にしている。 LS SecuritiesはS-OilのQ2売上高を13.8兆ウォンと見通し LS Securitiesは、S-OilのQ2連結売上高を13.8兆ウォンと予測し、前年差で71%増になるとしている。証券会社は営業利益を約1兆ウォンと見積もっており、黒字化への転換を示す。チョン氏は、ミドル／ヘビー原油の不足が中東での対立により深刻化する中で、多数株主サウジアラムコからの原油供給の優位性を活用することで、S-Oilが他

韓国のKOSPIは、極端な下落の後、中期的な底を通過した。13日に韓国の証券会社ユウアンタ証券のレポートを発表した研究員キム・ヨング氏によると、10日時点の韓国株式市場の12カ月先行PER（株価収益率）は6.8倍まで低下した。6.5倍だった2008年10月の世界金融危機以来の最小水準で、統計上の売られ過ぎの極値（マイナス2標準偏差）に達したという。キム氏は、インフレや金利の不確実性により短期的にボックス圏での値動きが見込まれるものの、さらなる下落への懸念があるとして、現値水準ではAI（人工知能）および半導体のリード銘柄への買い増しのほうが売却より有利だと述べた。 KOSPIの先行PERが6.8倍へ低下 10日時点の12カ月先行PERが6.8倍であることは、2008年10月の世界金融危機中に6.5倍となった水準に次ぐ、KOSPI史上2番目に低いバリュエーションを意味する。同様の売られ過ぎ水準での過去の実績では、4週間後の平均リターンが2.3%、13週間後が6.6%、26週間後が4.1%、52週間後が11.2%だった。キム氏は、現在のバリュエーションは、リセッション（景気後退）を超えて、金

MBK Partnersは、携帯端末向けフレキシブル銅張積層板（FCCL）のメーカーであるNexflexの最終入札を、本来は10日に予定されていたところ、延期した。取引アドバイザーであるドイツ銀行は、先週、MBK Partnersの社内事情による延期であることを入札者に通知したが、改定後のスケジュールは未定のままだ。延期の理由は、3日にソウル再生裁判所が、MBK Partners傘下の主要投資会社であるHomeplusについて、リハビリのために必要な運転資金を確保できなかったと判断し、リハビリ手続きを終了する決定を下したことの余波とされる。MBK PartnersはHomeplusの最大株主であり、現在はリハビリ手続き終了後の法的対応や運転資金の確保に注力している。Nexflexの売却はMBK Partnersファンド5のエグジット戦略の一環で、5月の事前入札では3〜4社の適格候補が選定されていた。 ドイツ銀行、Nexflexの最終入札のスケジュールを延期 ドイツ銀行は先週、当初10日に予定されていた最終入札が延期になったことを入札者に通知した。改定後のスケジュールはまだ決まっていない

韓国の大手証券7社の予想を、聯合インフォマックス（Yonhap Infomax）が7月13日に取りまとめたところによると、サムスンSDIは2026年Q2に売上3兆6862億ウォンの中で、営業損失313億ウォンを計上する見通しだという。この損失は、2025年Q2の営業損失3978億ウォンや2026年Q1の1556億ウォンの損失から大幅に縮小するもので、エネルギー貯蔵システム（ESS）とAIデータセンターバッテリーの販売増、ならびに先端製造生産信用（AMPC）の恩恵による。アナリストは、2026年Q2は同社の業績サイクルにおける底打ちの可能性があるとみており、回復の見通しは2026年後半におけるESSの生産立ち上げと、欧州の電気自動車（EV）バッテリー出荷の改善に左右されるとの見方だ。 証券7社が予想：2026年Q2の営業損失313億ウォン 2026年Q2の売上に関するコンセンサス予想3兆6862億ウォンは、2025年同期間比16%増、2026年Q1比3%増を反映する。証券7社の営業損失予想は、ほぼ損益分岐点から約750億ウォンまで幅があり、313億ウォンのコンセンサスは過去四半期からの大

韓国の少数株主は13日、個別株レバレッジ型ETF（上場投資信託）に30分間のカウントオークション取引を導入することを求めた。これらの商品の上場廃止に向けた圧力が高まっているのは、市場のボラティリティを煽っているとの非難があるためだ。少数株主を代表するACTプラットフォームは、強制的な上場廃止の代替策として本措置を支持する声が多いとし、調査対象の会員2,099人のうち95.2%（1,999人）が賛成したと発表した。強制的な上場廃止は、資産約15兆ウォンの清算中に基礎となる株式の需給をショックさせる可能性があると彼らは主張している。提案は、ジャン・ドンヒョク氏やアン・チョルス氏を含む政治家が、レバレッジETFがKOSPIを「カジノ」に変えたとして批判し、商品の上場廃止と、指示ライン（売買の発注手順）への集中的な監査を求める中で出てきた。さらにクー・ユンチョル副首相兼企画財政相は、当局が状況を監視し、安定化措置を協議していると述べた。 ACTプラットフォームの調査で、カウントオークション取引への95.2%支持 13日の金融投資業界によると、ACTプラットフォームは会員2,099人の株主向けに

KOSPIは最高値から20%以上下落し、調整局面に入った。専門家の間で、韓国株が過熱しているのかどうかが議論されている。論点は相反するシグナルで、PER（8.7倍）やPBR（2.7倍）といった評価指標はグローバルの同業他社に比べてなお低い。一方で、利回りスプレッドの縮小や半導体の価格上昇率の鈍化などの経済指標は、過熱の可能性を示唆している。大信証券の8日時点のデータによると、KOSPIのフォワードPERはS&P 500（22.7倍）、NASDAQ（29.2倍）、台湾のTAIEX（24.9倍）を大幅に下回っている。さらにバフェット指標は6月に221%に到達し、2000〜2025年平均の70.2%を大きく上回った。 KOSPIのバリュエーション指標はグローバルの基準を下回るまま 大信証券によると、KOSPIのフォワードPERは8日時点で8.7倍。S&P 500が22.7倍、NASDAQが29.2倍、台湾のTAIEXが24.9倍、日本の日経平均が17.3倍と比べて低い。PBR指標はKOSPIが2.7倍で、NASDAQの7倍、台湾の5.5倍を下回る。大信証券の研究員であるイ・ギョンミン氏は、K

サムスン重工業は5月13日、SK証券から「買い」評価と目標株価40,000ウォンを受けた。同証券は造船会社の2025年Q2の営業利益を341.30億ウォンと予想しており、市場コンセンサスの390.20億ウォンを下回った。業績不振の背景は、世界での運航（グローバル運航）における外注から生じる四半期の業績ボーナス配分とマージンの希薄化にある。売上は前年同期比19.9%増の3.2172兆ウォンと増加しているにもかかわらずだ。同社のフローティング・データセンター（FDC）事業は新たな成長ドライバーとして浮上しており、米国船級協会（ABS）およびロイズ・レジスター（LR）が50メガワットのFDCコンセプト設計を承認したことが最近の動きだ。これにより、FDC市場が顕在化するにつれてサムスン重工業が企業価値の再評価（バリューレーティングの見直し）を受ける可能性があると位置付けられる。 SK証券：サムスン重工業の2025年Q2営業利益はコンセンサスを下回るとの見通し SK証券は5月13日に、サムスン重工業の2025年Q2連結売上高を3.2172兆ウォン、営業利益を341.30億ウォンと予測した。売上は

KB証券は7月13日に、来年サムスン電子が前例のないメモリ供給不足に直面するだろうと予想し、サムスン電子株に対して「買い」評価と目標株価60万ウォンを維持した。KB証券リサーチヘッドのキム・ドンウォンは、この不足を、新しい汎用メモリ生産能力の拡張がほぼゼロであることと、開始が本格化する予定の大手テック企業の長期供給契約（LTA）によるものだとした。キム氏は、新たなメモリ生産量は主にLTAを持つ大手テック企業に割り当てられるため、来年は一般顧客が崖のような供給不足を経験することになると述べた。この予想は、半導体株がピーク利益への懸念に直面する中で、メタのAIインフラ投資計画が市場の不安を和らげる可能性があることに合わせて出てきた。 KB証券、ビッグテックの供給契約がある中で新規メモリ能力はゼロと予想 キム・ドンウォン氏は、来年の汎用メモリの新規生産能力拡張はほぼ皆無であり、一方で大手テック企業の長期供給契約が本格的に始まると述べた。氏は、新しいメモリ生産量はLTAを締結した大手テック企業を中心に割り当てられるとした。キム氏は、その結果として来年、一般顧客が実際に経験するメモリ供給不足が崖

SK証券は11日、韓火オーシャン（042660）の目標株価を175,000ウォンから134,000ウォンに引き下げた。これは、カナダの潜水艦プロジェクト（CPSP）契約の失注を反映したものだ。下方修正の背景にはCPSPの受注喪失があり、同社の防衛事業セグメントに対する期待の中心となっていた。アナリストのハン・スンハン氏は、下半期における洋上プラントおよびグローバルな海軍契約の確保が、造船会社の株価パフォーマンスにとって重要になると強調した。 SK証券、韓火オーシャンのQ2決算を営業利益516.70億ウォンで見通し SK証券は、韓火オーシャンが連結ベースでQ2売上高3.4677兆ウォン、営業利益516.70億ウォンを計上すると予想しており、市場予想に合致すると示した。ハン氏は、商船セグメントの収益性改善と洋上部門の損失縮小が、会社全体の利益成長を押し上げると説明した。寄与要因としては、稼働日数の増加に伴う引き渡し数量の増加や生産性の改善、コスト削減、高価格帯の船舶建造の比率の上昇、為替の追い風が挙げられる。同氏は、今年の受注残において2024〜2025年に発注される高価格帯船舶の比率が増

DB証券のアナリスト、ナ・ミンウク氏によると、サムスン証券は第2四半期の純利益を5243億ウォンと見込んでおり、前年から123.4%増、市場予想を13.2%上回るという。予想は、株式市場の追い風のもとで取引量が増えたことにより委託手数料が前四半期比27.2%上昇することが主な要因であり、また金融商品販売の好調に支えられたウェルスマネジメント（WM）手数料が6.4%増加することによってもたらされる。DB証券は、同社の高純資産（富裕層）顧客基盤の拡大と、KOSPI主導の相場上昇局面におけるWM事業の堅調な業績を挙げ、サムスン証券の投資判断を「買い」とし、目標株価を16万3000ウォンに据え置いた。 DB証券 サムスン証券の第2四半期純利益を5243億ウォンと予想 DB証券のナ・ミンウク氏は、サムスン証券の第2四半期の親会社帰属純利益が5243億ウォンになる見通しを示した。これは前年同期比123.4%増で、コンセンサス予想を13.2%上回る。委託手数料収益は、株式市場環境が良好な状態で取引量が増えることから、前四半期比27.2%の上昇が見込まれる。WM手数料収入は、金融商品の販売が引き続き強

韓国の金融サービス委員会は6日、ボストン・ダイナミクスがNASDAQ上場を目指す場合、現代自動車、起亜、現代モービスに株主保護義務の履行を求める二重上場ガイドラインを発表した。3社はいずれもHMGグローバルの少なくとも20%を保有しており、HMGグローバルがボストン・ダイナミクスの55%を保有している。未対応の場合、韓国取引所の規則に基づき、最大10億ウォンの罰金と1日間の取引停止となる可能性がある。このガイドラインは、韓国上場企業の子会社が海外取引所に上場する際に、国内の株主を保護することを目的としている。 現代系企業はボストン・ダイナミクスNASDAQ上場で「5つの株主保護義務」に直面 二重上場ガイドラインの下で、ボストン・ダイナミクスがNASDAQ上場を進める場合、現代自動車、起亜、現代モービスは5つの必須義務を果たさなければならない。具体的には、株主への影響評価、株主保護措置、コミュニケーションまたは投票による株主の同意確認、子会社への通知を伴う取締役会決議、投票が行われなかった場合の根拠を含むパブリック・ディスクロージャーである。このガイドラインは、子会社が海外取引所に上場す

SKハイニックスの米国預託証券（ADR）は10日にNASDAQで取引を開始し、168.01ドルで引けました。国内株価に対しては15.78%上回って取引されており、韓国のKOSPI指数は週間で7.57%下落し、7475.94で引けました。市場アナリストによると、市場の下落は、急速な上昇後の利確、人工知能（AI）投資の収益性に対する懸念、そして個別株のレバレッジ商品によるボラティリティ（変動性）によって主に引き起こされたとのことです。サムスン電子とSKハイニックスは、週の間に年初来高値からそれぞれ約30%下落しました。KOSPIの12カ月先物ベースの株価収益率（PER）は9日に6倍台前半まで低下し、2008年の金融危機時に見られた水準を下回りました。 KOSPI、半導体株が高値から30%下落し7.57%安 韓国取引所によると、13日に公表された内容で、KOSPI指数は10日に7475.94で引け、週次で7.57%下落しました。指数は7日から始まる連続2日間で4.91%と5.35%下落し、7日にはサムスン電子が過去最大となる第2四半期の決算を発表しました。9日には、取引中に7063.76まで

ハンソン・エンタープライズ、クムホ・エレクトリック、クムホE&Cの株価は、韓国株式市場で5月6日から10日までの1週間の間に77%〜100%急騰し、より広い市場の下落局面に逆行した。今回の上昇は、オンラインコミュニティの投稿がハンソンのベテラン支援活動や、光州の湖南半導体クラスターのサイト選定に関する政府発表を取り上げたことによって引き起こされた。同じ期間、KOSPI指数は7.57%下落し、KOSDAQ指数も3.57%下げたため、テーマ株の値動きと市場全体の投機心理との断絶が浮き彫りになった。 ハンソン・エンタープライズがオンライン支援で1週間で2倍に ハンソン・エンタープライズは5月6日から5月10日までの期間において韓国株の中で最も高いリターンを記録した。韓国取引所が13日に公表したデータによると、同社株価は5月3日の4,230ウォンから5月10日の8,460ウォンまで上昇し、週ベースで100.00%の増加となった。ティッカー「Kremi」で知られるハンソン・エンタープライズは、強化された時価総額上場維持要件を満たせていないため、上場廃止の可能性に直面している。オンライン上の最近の

週末に米国株式市場が上昇しました。ドナルド・トランプ大統領がイランとの交渉が「終わった」と発表した一方で、裏での対話が続くとの見方が原油価格を押し下げました。WTI原油は1バレル当たり$71で取引され、ブレント原油は1バレル当たり$76でした。PepperstoneとCitiのアナリストは、市場は地政学的緊張そのものにはもはや大きく反応せず、原油市場は紛争関連の見出しではなく供給の変化に注目していると述べました。 PepperstoneとCitiは、市場が地政学的な見出しから供給の基礎へ焦点を移したと指摘 PepperstoneとCitiのアナリストは、原油市場は紛争関連の見出しではなく原油の供給変化に集中すると説明しました。大きな供給途絶が起きない限り、価格は下向きの安定化トレンドが続く見通しです。BCAリサーチは、現在の軍事的な対峙の水準は3月や停戦以前に比べてはるかに低く、双方を当時の水準へ押し戻すような重大な進展はないとしました。 SK Hynix、Nasdaqデビューで$168で着地（Nvidiaは4%上昇） SK HynixはNasdaqに上場し、$168で引けました。IP

少なくとも5社の米国の資産運用会社が、SK HynixのADR（預託証券）に連動したレバレッジ型上場投資信託（ETF）を、7月13日（米東部時間）からニューヨーク証券取引所で順次上場すると、米国のETF運用業界が7月12日（現地時間）に伝えた。LeverageShares、GraniteShares、ProShares、Corgi Fundsなどが、商品を立ち上げる企業に含まれる。今回の立ち上げは、7月10日に行われたSK Hynixの米国預託証券（ADR）の初登場に続くもので、同ADRは$168.49で引けており、発行価格から13.08%上昇した。金融業界の観測者は、高リスクのデリバティブ商品がSK HynixのADR価格の変動をさらに大きくする可能性があると警告しており、とりわけ米国市場は韓国取引所とは異なり日次の値動き制限がない点が背景として挙げられている。 LeverageSharesとProSharesが7月13日に2倍レバレッジETFを投入 LeverageSharesは、7月13日にSK Hynix ADRの日次の値動きに連動する2倍レバレッジETF（ティッカー：SKHX

SpaceXは現地10日、「ロイター/聯合ニュース」によると、株式市場への上場以来の最安値となる$145.3で取引を終えた。株価はIPO価格$135を8%上回っているものの、先月16日に記録した日中高値$225.64からは36%下回っている。NH投資＆証券のデータでは、現地9日時点でSpaceX保有顧客の100%が損失局面にあり、平均リターンは-15%だ。こうした低迷は、複数の「マグニフィセント・セブン（M7）」テクノロジー大手で見られた初期の取引苦戦とも重なる。例えばMetaは、2012年のIPOの1カ月後に17%下落した。ロックアップ株の期限切れや、近づく四半期決算が、イーロン・マスク率いる宇宙企業の短期的なボラティリティを左右するとアナリストは指摘している。 NH投資データが示す：顧客の損失率100% NH投資＆証券は、現地9日時点でSpaceX株を保有する全顧客が損失を被っていると報告した。これらの投資家の平均リターンは-15%となっている。証券会社のデータは、先月16日に到達した日中のピーク$225.64からの急な後退を反映しており、株はIPO価格$135を上回って取引されて