هذه الدورة الأكبر مميزة بعدم حضور موسم العملات المقلدة.

أعتقد أن هناك عدة أسباب:
1. تغير هيكل التمويل
هذه المرة، كانت عملة البيتكوين مدفوعة بشكل رئيسي من قبل مؤسسات الصناديق المتداولة في البورصة. بيرنشتاين اشترى بيتكوين، ولم يشترِ AVAX. المؤسسات المالية لن تتنقل إلى العملات المقلدة، فموسم العملات المقلدة في الماضي كان لعبة تتابع من قبل المستثمرين الأفراد، والآن المستثمرون الأفراد أقل.
2. انفجار عرض العملات المقلدة
سرعة إطلاق العملات الجديدة في 2024-2025 ستكون عشرة أضعاف السابق.
3. لم ينخفض ​​سيطرة البيتكوين بشكل منهجي
سيطرة البيتكوين لا تزال تتراوح فوق 60% في هذه الدورة. عندما حدث موسم العملات المقلدة في السابق، انخفضت سيطرة البيتكوين إلى 45-50%.
4. تفتت السرد
في السابق، كانت ETH تقود موجة، وSOL تقود موجة أخرى، وكان هناك خط رئيسي. في هذه المرة، AI و RWA و Meme و DePIN كل واحد يعمل بشكل مستقل، والتمويل مشتت، وكل مسار ينهض مرة واحدة لكنه لا يستمر.