📍تحديث حول أزمة البنوك في أمريكا، المخاطر تتسلل بشكل خفي

⚡️شهدت جلسة التداول في نهاية الأسبوع توتراً في البنوك امتد إلى أوروبا: Stoxx600 -1.6%، DAX -1.9%، FTSE100 -1.6%. ومع ذلك، فإن البيانات المالية التي تم نشرها من قبل 3 بنوك FITB، RF، TFC قد خففت من نفسية السوق - تراجع القروض المتعثرة، واستقرار جودة الائتمان.

📌 لا تزال سيولة النظام مشدودة حيث ارتفع SOFR إلى 4.30%، أعلى من IORB 4.15% → تكاليف الاقتراض القصير الأجل تتجاوز الفائدة التي تدفعها الاحتياطي الفيدرالي على الاحتياطيات.
كانت منشأة إعادة الشراء القائمة قد وصلت إلى 8.35 مليار دولار - وهو أعلى مستوى منذ بداية الربع ثم انخفض إلى 0، مما يدل على أن الاحتياطي الفيدرالي قد تدخل بشكل عاجل.
EFFR ارتفعت أيضًا بنسبة 4.11%، مما يعكس أن الطلب على الاقتراض في الواقع آخذ في الازدياد.

📌 طبيعة هذه الصدمة تأتي من القروض المحتالة والأصول ذات الجودة الرديئة (ZION، WAL) وليس من أزمة نظامية، ولكنها كافية لتفكيك العديد من القروض المشكوك فيها. إذا انتشرت إلى البنوك الصغيرة، أو صناديق الائتمان الخاصة، أو شركات التأمين على الممتلكات، سيتشكل تأثير الدومينو من الديون المتعثرة → الاحتياطات → تشديد الائتمان → تقليل السيولة → انهيار السوق.

📌 علاوة على ذلك، إذا استمر SOFR أعلى من IORB واستمر ضغط الريبو، ستعاني البنوك الصغيرة من نقص السيولة أولاً، مما يؤدي إلى رد فعل تسلسلي في النظام بأكمله. في ذلك الوقت، سيتصاعد فرق الائتمان للشركات بشكل حاد، وستتعرض أسهم البنوك للبيع، وسيتسلل الشعور بالتحفظ على المخاطر إلى جميع أنحاء السوق المالية.

بشكل عام أعتقد أنه لن يكون هناك رد فعل متسلسل. لكن سيكون ذريعة لتقلب سوق الأسهم قليلًا.