الجنيه الإسترليني: يبدو أن رد الفعل على الإغراق في السندات الحكومية مفرط - مجموعة ING

تواجه الجنيه الإسترليني صعوبات في التداول مؤخرًا. ارتفعت عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل بشكل كبير. حتى أن عائدات السندات الحكومية لمدة 30 عامًا حققت أعلى مستوى لها منذ عام 1998! قدم المحلل في سوق الصرف في مجموعة ING، فرانشيسكو بيزولي، بعض الأفكار حول هذا الموضوع.

يبدو أن بنك إنجلترا سيقوم بخفض أسعار الفائدة قبل نهاية العام

"من الجدير بالمشاهدة، فإن بيع السندات طويلة الأجل منتشر في جميع أنحاء أوروبا. أداء السندات البريطانية؟ مشابه تقريبًا لدول أخرى. مؤخرًا، ارتفع اليورو/الجنيه الإسترليني بنسبة 0.7%، مما يدل على أن الجنيه الإسترليني حساس جدًا لتغيرات العائد. لكننا لا نشعر بالقلق الشديد. من المحتمل أن الجنيه الإسترليني لن يضعف أكثر بسبب تقلبات سوق السندات."

"السوق بالتأكيد تراقب الوضع المالي في المملكة المتحدة. الارتفاع في العوائد طويلة الأجل أثار الكثير من الاهتمام. لكن الزيادة ترتبط بشكل رئيسي بتوقعات التضخم، بالإضافة إلى إعادة تقييم السوق لموقف بنك إنجلترا. ليس الأمر متعلقًا بالكامل بالمشاكل المالية. المثير للاهتمام هو أن الطلب في الأسواق المتقدمة على السندات طويلة الأجل مثل السندات ذات 30 عامًا عمومًا ليس مرتفعًا، لكن مزاد السندات الحكومية البريطانية لمدة 10 سنوات كان على غير المتوقع شائعًا، حيث سجل رقمًا قياسيًا بلغ 14 مليار جنيه إسترليني في الاشتراك. يبدو أن القلق المالي لا يدفع العوائد للأعلى، بل إن توقعات التضخم وتعديل سياسة البنك المركزي تلعب دورًا."

"نحن لسنا متفائلين بشأن آفاق الجنيه الإسترليني. بعد كل شيء، لا زلنا نعتقد أن بنك إنجلترا سيقوم بخفض أسعار الفائدة قبل نهاية هذا العام. ومع ذلك، يبدو أن تقلبات السندات الحكومية طويلة الأجل ليست شيئًا خاصًا. هذه التقلبات غير كافية لتقديم علاوة مخاطر مستمرة للجنيه الإسترليني. خاصة مع احتمال أن الحكومة البريطانية قد تطلق خطة للتقشف المالي. في الوقت الحالي، ينبغي أن يبقى سعر صرف اليورو/الجنيه الإسترليني دون 0.870."