تحليل بيانات التضخم الأمريكية: تحليل مؤشر CPI وتأثيره على السوق

الجدول الزمني للإفراج عن بيانات CPI الأمريكية لعام 2024

مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي هو اختصار لمؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة، يُستخدم لقياس تغير أسعار سلة من السلع والخدمات مع مرور الوقت، مما يعكس حالة التضخم أو الانكماش.

نظرًا لأن بيانات CPI تُعلن عادةً قبل بيانات PCE (الإنفاق الاستهلاكي الشخصي)، وكون PCE أحد المؤشرات الرئيسية التي تستند إليها قرارات الاحتياطي الفيدرالي، فإن التعديلات السياسية للاحتياطي الفيدرالي تؤثر مباشرةً على أسعار الأصول المختلفة، لذلك يولي السوق اهتمامًا خاصًا لبيانات CPI وتوقيت إصدارها.

عادة ما يتم إصدار بيانات CPI الأمريكية في أول يوم عمل من كل شهر أو أقرب يوم عمل، والوقت المحدد يختلف بناءً على التوقيت الشتوي والتوقيت الصيفي:

• التوقيت الصيفي: GMT+8 الساعة 20:30 مساءً
• التوقيت الشتوي: GMT+8 الساعة 21:30 مساءً

جدول إعلان بيانات CPI الأمريكية لعام 2024 (بتوقيت GMT+8):

| التاريخ | الوقت | |----------|----------| | 11 يناير | 21:30 مساءً | | 13 فبراير | 21:30 مساءً | | 12 مارس | 21:30 مساءً | | 10 أبريل | 20:30 مساءً | | 15 مايو | 20:30 مساءً | | 12 يونيو | 20:30 مساءً | | 11 يوليو | الساعة 20:30 مساءً | | 14 أغسطس | 20:30 مساءً | | 11 سبتمبر | 20:30 مساءً | | 10 أكتوبر | 20:30 مساءً | | 13 نوفمبر | الساعة 21:30 | | 11 ديسمبر | 21:30 مساءً |

اختلاف مؤشرات التضخم: مقارنة بين CPI وCore CPI وPCE

مؤشرات التضخم في الولايات المتحدة تنقسم بشكل رئيسي إلى سلسلتين هما CPI و PCE، وكل سلسلة تحتوي على معدل نمو شهري وسنوي بالإضافة إلى تقسيمها إلى أساسية وغير أساسية. إن فهم الفروق بين هذه المؤشرات مهم بشكل خاص للمستثمرين.

الفرق بين CPI و CPI الأساسي

الفرق الرئيسي بين مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (Core CPI) هو ما إذا كانت أسعار المواد الغذائية والطاقة مدرجة أم لا:

• CPI (مؤشر أسعار المستهلك): يشمل تغييرات أسعار جميع السلع الاستهلاكية، بما في ذلك أسعار المواد الغذائية والطاقة.
• CPI الأساسي: يستبعد العناصر التي تتقلب أسعارها مثل المواد الغذائية والطاقة، ويعكس استقرار أسعار السلع والخدمات الأخرى.

الفرق بين CPI و PCE

CPI و PCE يختلفان جوهريًا في الأساليب الإحصائية:

• CPI：يتم حسابه باستخدام طريقة المتوسط المرجح بالاعتماد على العينة، حيث تكون الأوزان ثابتة نسبيًا.
• PCE: يعتمد على طريقة متوسط الوزن المتسلسل، مما يمكنه من عكس سلوك الاستبدال لدى المستهلكين. على سبيل المثال، عندما ترتفع أسعار النفط بشكل كبير، قد يتجه المستهلكون إلى خيارات طاقة أخرى، مما يقلل من استهلاك النفط الخام لتقليل تأثير ارتفاع أسعار النفط، وهذه الظاهرة الاستبدالية تجعل مؤشر PCE يتقلب بشكل أقل، مما يؤدي إلى "تخفيف الذروة".

معنى معدل الزيادة الشهري والسنوي

• معدل الزيادة الشهرية: نسبة تغير السعر مقارنة بالشهر السابق.
• نسبة الزيادة السنوية: نسبة تغير الأسعار مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، يمكن أن تستبعد العوامل الموسمية وتعكس اتجاه تغير الأسعار بشكل أكثر استقرارًا.

يجب على المستثمرين التركيز على مؤشرين رئيسيين: معدل نمو CPI السنوي ومعدل نمو PCE السنوي.

• معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI): كأحد أبرز المؤشرات المبكرة للتضخم، يتمتع بحساسية عالية من السوق، مما قد يؤدي إلى تقلبات ملحوظة في أسعار الأصول.
• معدل النمو السنوي لمؤشر الإنفاق الشخصي (PCE): على الرغم من أن موعد الإعلان قد يكون متأخراً قليلاً، إلا أنه يُعتبر مرجعاً رئيسياً لقرارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وله أهمية كبيرة.

عادةً ما تبقى معدلات الزيادة السنوية لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار الإنفاق الشخصي (PCE) متوافقة في اتجاه التغير، كما أن الفروق بينهما قريبة. يفضل المتداولون في السوق التركيز على بيانات CPI التي تُنشر في وقت مبكر، بينما تولي الاحتياطي الفيدرالي أهمية أكبر لبيانات PCE التي تُنشر في وقت لاحق ولكن بطريقة أكثر علمية.

عناصر بيانات CPI الأمريكية

مؤشر CPI الأمريكي يتكون من عدة فئات استهلاكية، وتوزيع الأوزان لكل فئة كما يلي:

• السكن (بما في ذلك الإيجار): 30 ~ 40%
• المواد الغذائية والمشروبات: 13 ~ 15٪
• الرعاية الصحية: 7 ~ 9٪
• الطاقة: 6 ~ 8٪
• التعليم الإخباري: 6 ~ 7%
• خدمات النقل: 5 ~ 6%
• سيارة جديدة: 3 ~ 5%
• الترفيه: 3 ~ 5%
• الملابس والأزياء: 2 ~ 3٪
• السيارات المستعملة: 2 ~ 3%

من توزيع الأوزان، يتضح أن النفقات المتعلقة بالسكن تشكل النسبة الأعلى، تليها المواد الغذائية والمشروبات، وهذان العنصران هما أيضًا محور المراقبة الرئيسي لتحليل اتجاهات التضخم.

العوامل الرئيسية التي تؤثر على مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي في عام 2024

العوامل الرئيسية التي تؤثر على تغير CPI في الولايات المتحدة حالياً هي عاملان: الانتخابات الأمريكية وسياسة تخفيض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.

العامل الأول: تأثير الانتخابات الأمريكية

ستجرى انتخابات رئاسية في الولايات المتحدة عام 2024، وسيتم الكشف عن نتائج الانتخابات في نوفمبر. خلال عملية الانتخابات، غالبًا ما يقدم المرشحون من مختلف الأحزاب وعودًا كبيرة. في ظل البيئة الدولية الحالية، قد يلقي مرشحو الرئاسة الأمريكية باللوم على العوامل الخارجية في التوترات الاقتصادية المحلية، مما يؤدي إلى تفاقم التوترات الجيوسياسية، وفي الوقت نفسه يدفع عملية تقليص العولمة إلى التسارع. قد تؤدي هذه العوامل إلى إعاقة اتجاه انخفاض الأسعار.

عامل ثاني: وتيرة تخفيض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

وفقًا لبيانات مجموعة CME، فإن السوق يتوقع أن تكون هناك 6 تخفيضات في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 2024 (بإجمالي 150 نقطة أساس) بأعلى احتمالية. وهذا يعكس اعتقاد السوق بشكل عام بأن معدل التضخم في الولايات المتحدة سيستمر في الانخفاض في عام 2024، مما يخلق مساحة للاحتياطي الفيدرالي لتخفيض أسعار الفائدة. ستؤثر وتيرة وحجم تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر على تشكيل توقعات السوق بشأن التضخم.

تظهر البيانات الأخيرة أن معدل التضخم في الولايات المتحدة في أغسطس 2025 هو 2.9%، بزيادة قدرها 0.2 نقطة مئوية مقارنةً بشهر يوليو، مما يشير إلى أن ضغوط التضخم لا تزال قائمة. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.4% على أساس شهري، وهو أعلى من توقعات الاقتصاديين التي كانت عند 0.3%. ستؤثر هذه البيانات على توقعات السوق بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية.

يجب على المستثمرين مراقبة اتجاهات بيانات التضخم الأمريكية عن كثب عند تداول الأصول الرقمية، حيث أن هذا يتعلق مباشرة بتوجه السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، مما يؤثر بدوره على تدفقات الأموال وتقييم الأصول في الأسواق المالية العالمية بما في ذلك سوق العملات المشفرة.