【ADR懂了沒】مقالة لفهم الأمور المتعلقة بشهادات الإيداع الأمريكية

مرحباً، لقد سمعت الكثير من الناس يتحدثون عن ADR مؤخرًا، لكن ما هو؟ بصراحة، أنا أيضاً فهمت ذلك حقًا مؤخرًا! ببساطة، ADR يشبه تذكرة عبور للشركات الأجنبية للدخول إلى السوق الأمريكية، مما يسمح لها بالربح في السوق الأمريكية دون الحاجة إلى الإدراج مباشرة.

ما هو ADR؟ كيف يشتري الأجانب أسهم شركة TSMC؟

ADR هو اختصار لعبارة "شهادة الإيداع الأمريكية"، وهي شهادة تصدرها البنوك الأمريكية تمثل أسهم الشركات الأجنبية. على سبيل المثال، عندما يرغب الأمريكيون في شراء أسهم شركة TSMC، فلن يحتاجوا إلى فتح حساب في تايوان أو تحويل الدولار الجديد التايواني، بل يمكنهم ببساطة شراء ADR TSM( في السوق الأمريكية.

صراحةً، بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، شراء ADR ليس مختلفًا كثيرًا عن شراء الأسهم الأمريكية العادية، لكنهم في الواقع لا يشترون أسهم TSMC الحقيقية، بل سندات صادرة عن بنك أمريكي. لكن الفارق صغير جدًا، يمكنك اعتباره كأنه الأسهم الأمريكية لTSMC!

لماذا تصدر الشركات الأجنبية شهادات الإيداع الأمريكية (ADR)؟

من وجهة نظر الشركات الأجنبية، إصدار ADR يعد فكرة ذكية!

أولاً، الولايات المتحدة هي أكبر صندوق في العالم، عدم الاستفادة من سوق رأس المال الكبير هذا سيكون خيانة للمساهمين! لكن عملية الإدراج الشاملة معقدة وتكلفتها عالية، خاصة بالنسبة للشركات المدرجة بالفعل في بلدها، فإن الإدراج الثاني يكون معقدًا للغاية.

إصدار ADR أمر مزعج، ويمكنك التمويل في الولايات المتحدة دون الحاجة إلى الامتثال الكامل لتلك القواعد الصارمة للإدراج، فهذه فائدة مزدوجة!

يوجد نوعان من ADR مع التوصية وبدون توصية

هذا الجزء مهم جدًا، فوجود ADR مدعوم يعني أن الشركة الأجنبية تبحث بنفسها عن بنك لإصدارها، وستقوم الشركة بالإفصاح عن تقاريرها المالية بانتظام، وتلتزم بقوانين هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)؛ أما عدم وجود ADR مدعوم، فهذا يعني أن البنك هو الذي يتولى الأمر بنفسه، وقد لا تشارك الشركة على الإطلاق، مما يعني أنها يمكن أن تتداول فقط في السوق غير الرسمية، مما يزيد من المخاطر بشكل كبير.

على سبيل المثال، تعتبر Tencent ) TCEHY ( و BYD ) BYDDY ( في سوق الأسهم الأمريكية بدون توصية ADR، يجب أن تفكر جيدًا قبل الشراء!

ما هي نسبة ADR؟ لماذا سعر ADR لشركة TSMC مرتفع للغاية؟

هذا المكان سهل الخلط! ADR لا تتوافق 1:1 مع الأسهم الأصلية. على سبيل المثال، 1 سهم من TSM)ADR( يساوي 5 أسهم من تايوان للرقائق)2330(. لذلك عندما ترى سعر سهم ADR لتايوان للرقائق بعشرات الدولارات، فإن تحويله يعود فعليًا إلى 5 أسهم من تايوان للرقائق.

نسبة ADR الرئيسية في تايوان:

• تي إس إم ) TSM (: 1:5
• هون هاي )HNHAY(: 1:5
• تشاينا موبايل)CHT(: 1:10
• يونيكوم)UMC(: 1:5

مزايا وعيوب شراء ADR

) المميزات:

• لا يدفع التايوانيون ضريبة الدخل إذا كسبوا أقل من 1000000 دولار، ولا توجد ضريبة على المعاملات.
• استخدام وسطاء خارجيين برسوم منخفضة جداً، وبعضهم حتى بدون رسوم
• يمكن الوصول إلى الأسهم العالمية، ليس فقط الأسهم الأمريكية ولكن أيضًا الشركات الكبرى في الدول الأخرى

العيوب:

• شراء الأسهم الأمريكية للمواطنين التايوانيين أمر مزعج، يجب فتح حساب خارجي، وتحويل الأموال إلى الدولار الأمريكي.
• خطر سعر الصرف كبير جداً! حتى لو حققت ADR ربحاً بنسبة 20%، فقد لا تحقق ربحاً عند تحويلها إلى الدولار التايواني إذا كان سعر الصرف سيئاً.
• بعض ADR لديها سيولة ضعيفة، مما يجعل الشراء والبيع غير مريح

أعتقد أن أكثر ما يسبب الإزعاج هو مخاطر سعر الصرف، مثل الشهر الماضي، فقد صديقي أرباحه التي كسبها بصعوبة بسبب تقلبات سعر صرف الدولار مقابل الدولار التايواني، وكاد أن يُؤكل نصف الربح!

نصائح الاستثمار

إذا كنت قد تداولت بالفعل في الأسهم الأمريكية، فإن شراء ADR يمكن أن يزيد من تنوع استثماراتك؛ ولكن إذا كنت تريد فقط شراء شركة TSMC، فإن الشراء مباشرة في سوق الأسهم التايواني سيكون كافيًا، لماذا تتحمل مخاطر سعر الصرف بدون داعٍ؟

بالإضافة إلى ذلك، يجب توخي الحذر بشأن مشكلة العلاوة. أحيانًا يكون سعر ADR أغلى من سعر السهم الأصلي، مثلما حدث في مارس من هذا العام حيث كانت علاوة ADR لشركة TSMC حوالي 20 دولار تايواني. لماذا تختلف الأسعار لنفس الشركة؟ هذه هي مشكلة كفاءة السوق، وأحيانًا يمكن حتى تحقيق أرباح من الفروقات.

بشكل عام، يعتبر ADR مثل الكوكتيل، حيث يتم مزج أسواق مختلفة، طعمه لذيذ لكن المخاطر مختلطة أيضًا، لذا يجب التفكير جيدًا في قدرة تحمل المخاطر قبل الاستثمار!