الدليل النهائي للعقود الدائمة: فهم النماذج المعتمدة على العملات مقابل النماذج المعتمدة على U وإدارة المخاطر

ما هو تداول العقود؟

تداول العقود هو طريقة تداول المشتقات في أسواق العملات المشفرة التي تتيح للمستثمرين المشاركة من خلال المراكز الطويلة والقصيرة مع الرافعة المالية. تمكن هذه الطريقة المتداولين من تضخيم الأرباح خلال ارتفاع الأسعار وتوليد العوائد خلال الانخفاضات في السوق. من خلال تنفيذ الرافعة المالية، يمكن للمستثمرين المشاركة في تحركات السوق الأكبر باستخدام رأس مال متواضع نسبياً.

نظرًا للتصميم المحدد لآليات تداول العقود، فإن أسعار العملات المشفرة في أسواق العقود تختلف عادةً عن أسعار التداول الفوري. هذه الفجوة السعرية هي سمة طبيعية لأسواق المشتقات. خلال فترات التقلب الشديد في السوق، قد تتوسع هذه الفروقات السعرية بشكل كبير، مما يبرز أهمية التقييم الشامل للمخاطر عند الانخراط في تداول العقود.

الآليات الأساسية لتداول العقود

المبدأ الأساسي وراء تداول العقود ينطوي على اقتراض المستثمرين للعملة الورقية أو العملات المشفرة لشراء أو بيع الأصول الرقمية بأسعار محددة في نقاط مستقبلية محددة مسبقًا.

لتوضيح ذلك بمثال: لدى المستثمر 100 USDT ويتوقع أن يرتفع سعر البيتكوين من 100 إلى 200 خلال يوم واحد. يمكن للمستثمر اقتراض 900 USDT إضافية من منصة التداول، واستخدام المجموع 1,000 USDT لشراء 10 بيتكوين، وبيعها عندما يصل السعر إلى 200. بعد البيع، سيكون لدى المستثمر 2,000 USDT، وبعد سداد قرض 900 USDT، سيحقق ربحًا قدره 1,000 USDT.

لو استخدم المستثمر فقط رأس المال الأصلي البالغ 100 USDT، لكانت الأرباح محدودة بـ 100 USDT. في هذا السيناريو، استخدم المستثمر رافعة مالية بنسبة 10x، مما أدى إلى زيادة الأرباح بمقدار عشرة أضعاف من خلال اتخاذ مركز طويل على البيتكوين.

في بيئات التداول الفعلية، لا تقرض البورصات المال بشكل فعلي، بل تستخدم طرق حسابية لعرض مضاعفات الرافعة المالية وسيناريوهات الربح/الخسارة المحتملة بوضوح، مما يجعل النظام أكثر سهولة للمتداولين.

فهم مخاطر تداول العقود

بينما أظهر المثال السابق كيف يمكن أن يؤدي التنبؤ الناجح بأسعار الفائدة مع الرافعة المالية إلى تضاعف الأرباح، يمكن أن تؤدي تحركات السوق السلبية إلى خسائر متناسبة أو تصفية كاملة.

استمرارًا لمثالنا: المستثمر الذي يملك 100 USDT يتخذ موقفًا مرفوعًا على البيتكوين بسعر 100، مقترضًا 900 USDT لشراء 10 بيتكوين. إذا انخفض سعر البيتكوين إلى 95، فإن قيمة ممتلكات المستثمر تنخفض إلى 950 USDT. إذا قرر المستثمر تقليص الخسائر في هذه المرحلة، بعد سداد قرض 900 USDT، فسوف يحتفظ فقط بـ 50 USDT - وهو خسارة رأس مال بنسبة 50%.

إذا رفض المستثمر قبول هذه الخسارة واستمر سعر البيتكوين في الانخفاض إلى 90، ستُقدّر مركزه بـ 900 USDT بالضبط. عند هذا الحد الحرج، ستقوم منصة الإقراض ببدء التصفية القسرية لاستعادة قرض 900 USDT، مما يترك المستثمر بلا شيء. يمثل هذا السيناريو ما يشير إليه المتداولون عادةً بالتصفية أو طلب الهامش.

في جوهرها، يزيد تداول العقود من كل من الأرباح والخسائر المحتملة بشكل متناسب مع الرافعة المالية المستخدمة. عندما تتماشى تحركات السوق مع تحليلك، يعزز تداول العقود العوائد؛ وعندما تتعارض مع مركزك، فإنه يضخم الخسائر وقد يؤدي إلى استنزاف كامل لرأس المال.

مميزات وعيوب تداول العقود

مزايا تداول العقود

كفاءة رأس المال المعززة: تداول العقود يستخدم الرافعة المالية للسماح للمتداولين بالتحكم في مراكز أكبر برأس مال محدود. هذا يخلق فرصًا لتوليد أرباح كبيرة عندما تتماشى اتجاهات السوق مع استراتيجيات التداول، مما يحسن من استخدام رأس المال والنمو المحتمل.

إمكانية الربح الثنائية الاتجاه: يتيح تداول العقود تحقيق الأرباح في الأسواق الصاعدة والهابطة من خلال المراكز الطويلة والقصيرة. يسمح البيع القصير للمتداولين بالاستفادة من حركات الأسعار الهابطة عن طريق بيع العقود بأسعار أعلى وإعادة شرائها عند مستويات أدنى.

قدرات متقدمة في إدارة المخاطر: يمكن للمتداولين ذوي الخبرة والمؤسسات تنفيذ استراتيجيات تحوط معقدة، مثل فتح مراكز قصيرة برافعة معتدلة للتعويض عن المخاطر مع الحفاظ على حيازات كبيرة من العقود الفورية. توفر هذه المقاربة المتوازنة حماية في سيناريوهات السوق المختلفة - إذا ارتفعت الأسعار، تعوض الأرباح الفورية خسائر العقود؛ إذا انخفضت الأسعار، تخفف أرباح العقود من خسائر العقود الفورية.

عيوب تداول العقود

خطر التصفية: إن الخصائص ذات الرافعة المالية العالية في تداول العقود تزيد بشكل كبير من الخسائر المحتملة. يمكن أن تؤدي تحركات السوق السلبية إلى تقليل رأس المال بشكل كبير أو تصفية كاملة للمراكز.

متطلبات المعرفة: يتطلب تداول العقود فهمًا قويًا للسوق وقدرات تحليلية. قد يواجه المتداولون الذين يفتقرون إلى المعرفة والخبرة المناسبة مستويات مخاطر مرتفعة ونتائج غير مواتية.

تصنيف معاملات العقود

يمكن تصنيف معاملات العقود بناءً على توقيت التسليم إلى عقود تسليم أو عقود دائمة.

استنادًا إلى وحدات التسعير، يتم تصنيف العقود على أنها عقود قائمة على الدولار أو عقود قائمة على العملات.

لنقم بفحص كل نوع بالتفصيل:

عقود التسليم

تُعرف عقود التسليم، المعروفة أيضًا بعقود المستقبل، بتواريخ انتهاء محددة. مع هذه الأدوات، يلتزم المستثمرون بتسليم كميات محددة من الأصول في تواريخ مستقبلية محددة. تاريخ التسليم محدد مسبقًا، ويجب على حاملي العقود الوفاء بالتزاماتهم التسليم وفقًا للشروط التعاقدية في هذا التاريخ.

تمثل التسليم تصفية مراكز قروض المستثمرين. بغض النظر عن حالة الربح أو الخسارة، يغلق النظام بشكل موحد ويستقر المراكز في الوقت المتفق عليه.

خلال الحقبة المبكرة لتداول العقود في العملات المشفرة حوالي عام 2017، كانت معظم البورصات تقدم فقط عقود التسليم، المصنفة كعقود أسبوعية أو شهرية أو ربع سنوية مع التسوية التي تحدث في بعد ظهر يوم الجمعة أو نهاية الشهر أو نهاية الربع على التوالي. بعد أن قدمت BitMex ونجحت في تأسيس العقود الدائمة، أصبحت هذه الأدوات تدريجياً المنتج السائد للمشتقات في سوق العملات المشفرة.

عقود دائمة

تعمل العقود الآجلة الدائمة بدون تواريخ انتهاء وتسمى أيضًا عقود الآجلة الدائمة. تتيح هذه الأدوات للمستثمرين الاحتفاظ بمراكزهم إلى أجل غير مسمى وتحديد توقيت إغلاق مراكزهم بأنفسهم، مما يوفر مرونة أكبر في التداول دون القلق بشأن انتهاء الصلاحية.

على عكس العقود الآجلة، تدمج العقود الدائمة معدلات التمويل للحفاظ على توافق الأسعار مع الأصول الأساسية. يمكن فهم معدل التمويل على أنه الفائدة المدفوعة مقابل الاقتراض من البورصة لتأسيس المراكز وصيانتها.

حالياً، تمثل العقود الآجلة المنتج الرئيسي المشتقات العملات الرقمية. تظهر المنصات التجارية الرئيسية أن أحجام عقود بيتكوين الآجلة تتجاوز أحجام عقود التسليم الفصلية بأكثر من 200 مرة.

عقود قائمة على U

تستخدم العقود القائمة على U العملات المستقرة ( عادةً USDT) كوحدات محاسبة. في هذه العقود، يتم حساب القيم بالدولار، حيث يمثل كل عقد قيم محددة بالدولار الأمريكي. هذه الهيكلية تتيح للمستثمرين تقييم قيمة العقد والمخاطر بشكل أكثر وضوحًا والمشاركة في أسواق العملات المشفرة باستخدام USDT دون الحاجة إلى شراء العملات المشفرة مباشرةً والمخاطر المرتبطة بانخفاض الأسعار—مما يجعلها مناسبة بشكل خاص للمبتدئين في تداول العقود.

تظل USDT العملة السائدة لعقود U-denominated. لقد قدمت بعض المنصات عقوداً مقومة بـ USDC، على الرغم من أن عمق تداولها لا يزال أقل بكثير من عقود USDT. على المنصات التجارية الكبرى، عادة ما يتجاوز حجم تداول عقود BTCUSDT الدائمة حجم تداول عقود BTCUSDC الدائمة بنحو 200 مرة.

عقود قائمة على العملات

تستخدم العقود المعتمدة على العملات المشفرة العملات الرقمية كوحدات محاسبية. في هذه الأدوات، يتم حساب قيم العقود بمصطلحات العملات المشفرة، حيث يمثل كل عقد كميات محددة من البيتكوين أو العملات المشفرة البديلة. تتيح هذه البنية للمستثمرين المشاركة مباشرة باستخدام العملات المشفرة دون الحاجة إلى التحويل إلى العملات المستقرة، مما يحافظ على التعرض لزيادة أسعار العملات المشفرة المحتملة.

تُسمى العقود المرتبطة بالعملات أحيانًا بالعقود العكسية على بعض منصات التداول.

كيفية تجنب التصفية

إدارة الرافعة المالية: ترتبط احتمالية التصفية ارتباطًا مباشرًا بحجم الرافعة. زيادة الرافعة تزيد من خطر التصفية بشكل متناسب. عند رافعة مالية مقدارها 10x، فإن تحرك السعر بنسبة 10% سيسبب التصفية؛ وعند رافعة مالية مقدارها 100x، يمكن حتى لتحرك بنسبة 1% أن يؤدي إلى تصفية المراكز.

تنفيذ وقف الخسارة: يمثل تحديد مستويات سعر وقف الخسارة أداة فعالة لإدارة المخاطر. تقوم هذه الآلية بإغلاق المراكز تلقائيًا وتحديد الخسائر عندما يصل أداء العقد إلى العتبات المحددة مسبقًا، مما يمنع المزيد من تآكل رأس المال أو التصفية الكاملة.

المصطلحات الشائعة في تداول العقود

تظهر المصطلحات التالية بشكل متكرر في مناقشات تداول العقود:

عقد الآجلة: غالبًا ما يُختصر إلى "العقد" أو "الآجلة." لاحظ أهمية الشكل الجمع—"الآجلات" تشير بالتحديد إلى الأداة المالية، بينما "المستقبل" تشير ببساطة إلى نقطة في الزمن.

التبادل: يُستخدم هذا المصطلح بشكل شائع من قبل البورصات الأوروبية والأمريكية ويُنتشر في أسواق الصرف الأجنبي. بينما تتمتع عمليات التبادل والعقود الآجلة بتعريفات مميزة في تداول الفوركس التقليدي، فإن المنصات المشفرة غالبًا ما تستخدم هذه المصطلحات بالتبادل.

المشتقات: يشمل هذا المصطلح الأوسع الأدوات المالية التي تستمد قيمتها من الأصول الأساسية. بينما يقع تداول العقود تحت المشتقات، فإن المصطلح يتضمن أيضًا الخيارات، وصناديق المؤشرات المتداولة، والمُؤشّرات، ومنتجات أخرى. للتواصل الدقيق حول تداول العقود، فإن استخدام "المشتقات" بمفرده يفتقر إلى الدقة.