جنة ونار العملة الخوارزمية المستقرة: هل يمكن أن تنجح مراهنة عام 2025؟

لقد حان عام 2025، وعادت العملة الخوارزمية المستقرة مرة أخرى. بصراحة، لدي موقف مشكك تجاه هذه الأشياء، بعد كل شيء، قبل بضع سنوات، انهارت UST وLUNA بشكل مذهل، مما جعل عددًا لا يحصى من الأشخاص يخسرون كل شيء. لكن الناس حقًا يميلون إلى النسيان، أو يمكن القول إن الطبيعة البشرية دائمًا ما تدفعهم إلى القفز مرة أخرى في نفس النهر بدافع من المصالح.

لقد أمسكتي بـ UST، وعشت تلك المذبحة، وحتى الآن عندما أتذكرها، لا زال قلبي يؤلم. لا تزال مشاهد ذلك الوقت حاضرة في ذهني: في يوم واحد، تم تبخر 98% من قيمته، من "عملة مستقرة" إلى "عملة غير مستقرة"، كان الأمر وكأنه كابوس.

العملة الخوارزمية المستقرة: هل هي فخ يبدو جميلاً؟

تبدو فكرة العملة الخوارزمية المستقرة جذابة: لا حاجة لوجود دولارات حقيقية كضمان، وتكون لامركزية تمامًا، حيث يتم تعديل العرض والطلب تلقائيًا من خلال العقود الذكية للحفاظ على تساوي 1 دولار. عندما يتجاوز السعر 1 دولار، يقوم النظام بإصدار المزيد من العملات لخفض السعر؛ وعندما يكون السعر أقل من 1 دولار، يقوم النظام باسترجاع العملات لزيادة الندرة.

النظرية جميلة، لكن ماذا عن الواقع؟ عندما يبدأ الناس في البيع الذعر، ستدخل هذه المنظومة في دوامة الموت. هل تتذكر بروتوكول Anchor؟ وعد بعائد سنوي بنسبة 20% "ربح مضمون"، لكن انتهى به الأمر كنقطة انطلاق لانهيار UST. عملية احتيال نموذجية.

الدروس المستفادة من الماضي: ضعف الثقة الجماعية

أكبر ضعف في العملة الخوارزمية المستقرة هو الاعتماد على "الثقة الجماعية". بمجرد أن تتداعى هذه الثقة، فإن النظام بأكمله سينهار بشكل حلزوني. ليس فقط Terra، بل أيضًا Basis وEmpty Set Dollar قد انهارت، لأنه لا يوجد آلية مقاومة حقيقية للتعامل مع الظروف المتطرفة.

هذا يجعلني أسأل: هل من الممكن حقًا الاعتماد بالكامل على الخوارزمية، دون الاعتماد على الأصول الفعلية للحفاظ على الاستقرار؟ أم أن هذه مجرد خيال؟

الابتكار في عام 2025: هل يتم وضع النبيذ القديم في زجاجات جديدة؟

الآن تدعي هذه المشاريع الجديدة أنها تعلمت الدروس، وتتبنى أساليب أكثر تحفظًا، بل وتدخل بعض الأصول الحقيقية كاحتياطي، مما يخلق نموذجًا مختلطًا. كما أنهم يولون المزيد من الاهتمام للشفافية، ويقدمون تدقيقًا في الوقت الحقيقي ووثائق المخاطر.

ولكن ما يجعلني أشعر بالقلق هو أن كل هذه الكلمات الجميلة قيلت في وقت كانت فيه البيئة الاقتصادية مستقرة نسبيًا. بمجرد أن يحدث الذعر في السوق، هل يمكن لآلية "التحكم في العرض الديناميكي" أن تتحمل الضغط؟ حتى بالنسبة لتلك النجوم الجديدة التي يتم الترويج لها مثل Frax و USDe و Gyroscope، لا أجرؤ على الوثوق بها تمامًا.

جاذبية العملة الخوارزمية المستقرة والمخاطر

لماذا لا يزال الناس يتهافتون على العملة الخوارزمية المستقرة؟ الجواب بسيط: المثل الأعلى للامركزية الكاملة جذاب. كلما زادت شدة بيئة التنظيم، زادت الرغبة في التحرر من سيطرة المؤسسات المركزية.

لكن الواقع قاسٍ. الخوارزمية الجيدة لا تعني منتجًا جيدًا، وبدون نظام بيئي قوي، وسيولة عميقة، وتطبيقات عملية، فإن الاستقرار ليس سوى حديث فارغ.

تأملات شخصية: هل يستحق الاستثمار؟

كلما رأيت كلمة "العملة الخوارزمية المستقرة"، تتبادر إلى ذهني مشاهد الانهيار الذي حدث مع UST. ولكن إذا كنا سنرى فقط الفشل في الماضي، فلن نتقدم أبداً.

قد يقول البعض إنني متشائم للغاية، لكن بعد أن قضيت وقتًا طويلًا في سوق العملات المشفرة، رأيت الكثير من "الابتكارات الثورية" التي انتهى بها الأمر إلى الفوضى. هذه المشاريع تعد مرة أخرى بالاستقرار، لكن هل هذه المرة مختلفة حقًا؟

بصراحة، لا أزال لا أريد وضع أموال كبيرة في العملة الخوارزمية المستقرة. لا تزال هذه المشاريع تشبه السير على حبل مشدود، لكن الآن تم ربطها بحبل أمان غير موثوق به كثيرًا. الربح قد يكون ممتعًا لفترة، ولكن الخسارة قد تكون مؤلمة مدى الحياة.

لا توجد وجبة غداء مجانية في هذا العالم، وعند السعي لتحقيق عوائد مرتفعة، تكون المخاطر دائمًا مختبئة في الظل. هل يمكن للعملة الخوارزمية المستقرة أن تثبت نفسها؟ دعنا ننتظر ونرى، لكن لا تضع مصيرك بالكامل في أيديها.