حديث باول: النقطة العصبية للسوق

في ساعات الفجر، عندما تعود تلك الصوت المألوف لبول، أعلم أن السوق على وشك أن يلعب لعبة الأفعوانية مرة أخرى. يجب أن أقول، في كل مرة يتحدث فيها هذا الرجل العجوز، يجب على عالم العملات الرقمية أن يهتز ثلاث هزات، لقد أصبح هذا "قانوننا" نحن لاعبي التشفير، أكثر دقة من إسقاط عيدان تناول الطعام أثناء تناول الحساء.

بينما انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 1% واستمر الإيثيريوم في الانخفاض بأكثر من 3%، لا أستطيع إلا أن أفكر: ما مدى قوة رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، حتى أن كلمة واحدة منه يمكن أن تتسبب في تصفية 1 مليار دولار من المراكز الطويلة في لحظة؟ والأكثر سخرية هو أن 97% من تلك التصفية كانت مراكز طويلة!

بعد الاستماع بعناية إلى هذه المحاضرة، لا أستطيع إلا أن أقول إن باو هو بالفعل خبير في فن التاي جي. بينما يشير ضمنيًا إلى أن خفض أسعار الفائدة يهدف إلى إعادة السياسة النقدية إلى وضعها الطبيعي، فإنه يذكر أيضًا السوق أن تقييمات الأسهم الأمريكية "مرتفعة جدًا". ألا يبدو أن هذا يهدف بوضوح إلى خفض معنويات السوق؟ والمضحك هو أن السوق قد انهار على الفور، حيث انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 0.19%، وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.55%، بينما شهد مؤشر ناسداك انخفاضًا أكبر بنسبة 0.95%. أصبحت الأسهم التكنولوجية منطقة منكوبة، حيث انخفضت أسهم أوراكل بأكثر من 4%، وانخفضت أسهم أمازون بأكثر من 3%، وانخفضت أسهم إنفيديا قريبًا من 3%.

صديقي يدرس هذه البيانات كل يوم، وأخبرني: "باول اعترف فعلاً أن خفض الفائدة كان بطيئاً، لكنه أكد أن هذا كان عمداً، من أجل توفير مجال أكبر لخفض الفائدة في المستقبل." بعبارة أخرى، الفيدرالي الأمريكي يعرف أن الاقتصاد يسجل "أربعة اثنان"، لكنه يتجنب إصدار ورقة قوية، والهدف هو أن يكون لديه المزيد من المرونة في اللعب في المستقبل.

أعتقد أن الأمر الأكثر رعبًا هو أن باول دائمًا ما يكون غامضًا، حيث يعبر في كلماته عن قلقه من ضعف سوق العمل، وأيضًا قلقه من عدم القدرة على السيطرة على التضخم. هذه الحالة من عدم اليقين أكثر رعبًا من الأخبار السيئة الواضحة، والأسواق تكره عدم اليقين.

من الواضح أن الاحتياطي الفيدرالي يسير الآن على حبل مشدود: من جهة هناك مخاطر ارتفاع التضخم، ومن جهة أخرى مخاطر تراجع سوق العمل. إذا خففوا السياسة بسرعة كبيرة، فقد تذهب جهود مكافحة التضخم سدى؛ وإذا استمروا في التشديد لفترة طويلة، فقد ينهار سوق العمل.

توقع السوق الآن خفض 25 نقطة أساس في أكتوبر قد ارتفع إلى 93%، والجميع يراقب بيانات التضخم PCE وتقارير الوظائف غير الزراعية القادمة. ستحدد هذه البيانات الاتجاه التالي.

صراحة، أفضّل أن يتحدث باول بشكل واضح، على الأقل يعرف الجميع كيف يتعامل. هذه الطريقة المراوغة تجعل من كان ينوي شراء القاع مترددًا، ومن يريد إيقاف الخسائر يشعر بالارتباك. كما قال صديقي المتداول: "لو لم يكن بسبب حديثه، كنت سأستمر في إدخال الأوامر الليلة الماضية، والآن لا أعلم ماذا أفعل تمامًا."

الآن يجب علينا فقط الانتظار بصبر لنرى كيف ستتعامل السوق مع هذه المعلومات. ولكن يمكننا أن نكون متأكدين أنه من الآن وحتى اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر، سنكون مضطرين إلى متابعة "التحكم في مفتاح لعبة العملات الرقمية" في التقلبات. بالنسبة لأولئك الذين يتمسكون بالعملة، اربطوا أحزمة الأمان، فالمستقبل لا يزال مليئًا بالأمواج العاتية.