(وجميع الآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي آراء شخصية للكاتب ولا ينبغي أن تُعتبر أساساً لاتخاذ قرارات استثمارية، ولا ينبغي تفسيرها على أنها توصية أو رأي بالمشاركة في تداولات الاستثمار).
!
احتفظ - إنه - بسيط - غبي = قبلة
كثير من القراء ينسون مبدأ KISS عند التعامل مع سياسات حكومة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب العديدة كالمد والجزر.
استراتيجية وسائل الإعلام لترامب هي أن تستيقظ كل يوم وتقول لأصدقائك أو شريك حياتك أو لنفسك: 'يا إلهي، هل رأيت ما فعله ترامب / ماسك / كينيدي الصغير أمس، لا أصدق أنهم فعلوا ذلك.' سواء كنت عالقًا في مشاعرك الإيجابية أو السلبية، هذه المأساة المسماة 'أيام الإمبراطور' مسلية للغاية.
بالنسبة للمستثمرين، هذه الحالة المستمرة من الإثارة غير مفيدة لتراكم بيتكوين (ساتوشي). قد تقوم بالشراء اليوم والبيع بسرعة غدًا بعد هضبة أخبار جديدة. يتقلص احتياطي بيتكوين الخاص بك بسرعة أثناء اهتزاز السوق في هذه العملية.
ضع في اعتبارك مبدأ KISS.
من هو ترامب؟ ترامب هو سيد عقارات. لكي تنجح في مجال العقارات، عليك أن تتقن فن اقتراض مبالغ ضخمة بأقل معدل فائدة ممكن. ثم، يجب أن تتفاخر بمدى انطباعك العظيم عن مشاريع البناء الجديدة أو التطوير لبيع الوحدات السكنية أو تأجير المساحات. لست مهتمًا بقدرته على إثارة التعاطف في المجتمع العالمي، لكنني مهتم بقدرته على تمويل أهدافه السياسية.
أنا متأكد من أن ترامب يأمل في تحقيق سياسته "أمريكا أولاً" من خلال التمويل الديوني. إذا لم يكن الأمر كذلك، فإنه سيسمح للسوق بتطهير الائتمان المضمن في النظام بشكل طبيعي، وسيواجه كسادًا اقتصاديًا أكثر خطورة من عقد 1930. هل يريد ترامب أن يُعرف باسم هربرت هوفر في القرن 21، أم كفرانكلين ديلانو روزفلت (FDR)؟ تاريخ أمريكا يحطم هوفر، لأن المؤرخين يعتقدون أن سرعة طبعه لم تكن كافية، بينما يمجدون روزفلت، لأن سياسته الجديدة كانت تُدفع عن طريق الطباعة. أعتقد أن ترامب يأمل في أن يُعتبر أعظم رئيس في التاريخ، لذلك، فهو لا يرغب في تدمير أسس الإمبراطورية من خلال سياسات التقشف.
للتأكيد على هذه النقطة ، تذكر أن وزير الخزانة الأمريكي في عهد هوفر أندرو ميلون كان لديه ما يلي ليقوله عند الحديث عن كيفية التعامل مع الاقتصاد الأمريكي والعالمي المفرط في الاستدانة بعد انهيار سوق الأسهم:
"تسوية القوى العاملة، تسوية الأسهم، تسوية الفلاحين، تسوية العقارات. هذا سيقضي على الفساد في النظام. سينخفض تكلفة المعيشة المرتفعة وأسلوب الحياة الفاخر. سيعمل الناس بجد أكبر ويعيشون حياة أخلاقية أفضل. ستتم معايير القيم تعديلها، والناس الطموحون سيقومون بالتقاط الأنقاض من أيدي الأشخاص ذوي القدرات الضعيفة."
الوزير الحالي للخزانة الأمريكية سكوت بيسنت (Scott Bessent) لن ينطق بكلام فارغ مثل ذلك.
إذا كانت وجهة نظري صحيحة، أي أن ترامب سيحقق “الأولوية الأمريكية” من خلال التمويل الديوني، فما هو تأثير ذلك على رأيي في أسواق الأصول العالمية المستقبلية، وخاصة على العملات المشفرة؟
للإجابة على هذا السؤال، يجب علي أن أشكل رأيًا بشأن كيفية قد يزيد دونالد ترامب من كمية النقود / الائتمان (أي طباعة الأموال) وتقليل سعرها (أي سعر الفائدة)، لذلك يجب علي أن أشكل رأيًا حول كيفية تطور العلاقة بين وزارة الخزانة الأمريكية بقيادة سكوت بينت ومجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بقيادة جيروم باول.
مبدأ KISS
!
من يخدم بيسانت وباول؟ هل هو نفس الشخص؟
تم تعيين بيسنت من قبل ترامب 2.0 ، ومن خلال مقابلاته السابقة والحالية ، يبدو أنه يوافق تمامًا على رؤية هذا "الإمبراطور" للعالم.
تم تعيين باول بواسطة ترامب 1.0 ، لكنه خائن متقلب ، انضم إلى معسكر أوباما وكلينتون. باول دمر قليلاً من سمعته عندما خفض الفائدة بنسبة 0.5٪ بشدة في سبتمبر 2024. كان نمو الاقتصاد الأمريكي حينها أعلى من المستوى المتوقع ، وكانت هناك مؤشرات على التضخم ، لم يكن هناك حاجة على الإطلاق لخفض الفائدة. ولكن كان يحتاج كامالا هاريس ، العميل الماريونيت لأوباما وكلينتون ، إلى دفعة ، وقام باول بخفض الفائدة بجدية. لم تكن النتائج كما كان متوقعًا ، ولكن بعد فوز ترامب ، أعلن باول أنه سيكمل ولايته ، وسيقاوم مرة أخرى بحزم التضخم.
عندما تكون مدينًا بمبالغ كبيرة، سيحدث عدة أمور.
أولا ، تستهلك مدفوعات الفائدة معظم التدفق النقدي الحر. ثانيا ، لا يمكنك تمويل شراء أصول إضافية لأنه لن يقرضك أحد المال نظرا لارتفاع مستوى الديون. لذلك ، يجب عليك إعادة هيكلة ديونك ، الأمر الذي يتطلب تاريخ استحقاق ممتد ومعدل قسيمة أقل. هذا شكل من أشكال التخلف عن السداد الناعم لأن القيام بذلك يقلل رياضيا من القيمة الحالية لعبء الديون. بمجرد تقليل عبء الديون الفعلي ، يمكنك الاقتراض مرة أخرى بسعر مناسب. وبالنظر إلى القضية من هذه المنظورات، فإن لكل من وزارة الخزانة والاحتياطي الفيدرالي دورا يلعبانه في استعادة الصحة المالية للولايات المتحدة. لكن نجاح هذا الجهد أعاقته حقيقة أن بيسانت وباول خدما سادة مختلفين.
إعادة هيكلة الديون
أعلن بيسنت علناً أن هيكل الديون الحالي في الولايات المتحدة يجب أن يتغير. يأمل في نهاية المطاف في تمديد متوسط فترة عبئ الديون، وهو ما يُعرف في وول ستريت بـ "تمديد مدة الديون". اقترح مختلف خبراء الاقتصاد الكلي العديد من الحلول حول كيفية تحقيق هذا الهدف. لقد ناقشت هذه الحلول بالتفصيل في مقال The Genie. ومع ذلك، فإن الأمر الأكثر أهمية بالنسبة للمستثمرين هو أن الولايات المتحدة ستقوم بالتخلف الناعم عن ديونها من خلال خفض القيمة الصافية الحالية.
نظرًا لتوزيع حاملي الديون الأمريكية على نطاق عالمي، فإن تحقيق هذا الإعادة التنظيم يتطلب وقتًا. إنها عقدة جيوسياسية "غوردي". لذلك، في المدى القريب، أي خلال الثلاثة إلى ستة أشهر القادمة، هذا لا يتعلق بمبتكري العملات المشفرة لدينا.
جديد القرض
تمتلك باول والاحتياطي الفيدرالي سلطة واسعة على كمية الائتمان وأسعارها. تسمح القوانين للبنك المركزي بشراء سندات الديون من أجل زيادة كمية النقود/الائتمان، أي الطباعة النقدية. كما يحدد الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة القصيرة الأجل. نظرًا لعدم قدرة الولايات المتحدة على الإفلاس بالدولار الأمريكي الاسمي، فإن الاحتياطي الفيدرالي يحدد سعر فائدة الدولار الأمريكي الخالي من المخاطر، أي سعر الصندوق الفيدرالي الفعال EFFR(.
الاحتياطي الفيدرالي لديه أربعة رافعات رئيسية للتلاعب بأسعار الفائدة القصيرة: برنامج إعادة الشراء )RRP(، سعر الفائدة على الاحتياطي الإلزامي )IORB(، الحد الأدنى لأسعار الفائدة لصندوق الاحتياطي الفيدرالي والحد الأقصى لأسعار الفائدة لصندوق الاحتياطي الفيدرالي. ليس من الضروري التعمق في تفاصيل السوق النقدية المعقدة، نحن بحاجة فقط إلى فهم أن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه زيادة كمية الدولارات من جانب واحد وخفض سعرها.
إذا كان بايسونت وباول يخدمان نفس القائد، فإن تحليل مسار السيولة الدولارية المستقبلي وردود فعل الصين واليابان والاتحاد الأوروبي على سياسة العملات الأمريكية سيكون سهلاً للغاية. نظرًا لأنهما على ما يبدو لا يخدمان نفس الشخص، أرغب في معرفة كيف يمكن لترامب أن يتلاعب في طباعة الأموال وخفض الفائدة من خلال السماح لباول بالاستمرار في مهمته في مواجهة التضخم في الاحتياطي الفيدرالي.
) تدمير الاقتصاد
قانون الركود الفيدرالي: إذا سقط الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود ، أو إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يخشى أن يقع الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود ، فسوف يخفض أسعار الفائدة و / أو يطبع النقود.
دعونا نستخدم التاريخ الاقتصادي الأخير لفحص هذا القانون ### شكرًا لـ Bianco Research على هذا الجدول الممتاز (.
هذا هو قائمة مباشرة لأسباب انحطاط الاقتصاد الأمريكي الحديث بعد الحرب العالمية الثانية. يتم تعريف الانحطاط كنمو الناتج المحلي الإجمالي بالربع السالب. سأركز بشكل خاص على الفترة من الثمانينيات حتى الآن.
هذا هو جدول حد الفائدة الأدنى لصندوق الاحتياطي الفيدرالي. كل سهم أحمر يمثل بداية فترة تيسيرية تتزامن مع الركود. كما ترون، من الواضح للغاية أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيخفض على الأقل أسعار الفائدة أثناء الركود.
من الجوهر، تعتمد "Pax Americana" والاقتصاد العالمي الذي يديره على التمويل الديني. توفر الشركات الكبيرة تمويلًا للتوسع في الإنتاج المستقبلي وتشغيله الحالي من خلال إصدار السندات. إذا تباطأ نمو التدفق النقدي بشكل كبير أو انخفض تمامًا، فإن سؤالًا سيطرح في نهاية المطاف حول سداد الديون. هذا مشكل، لأن ديون الشركات تمثل بشكل كبير أصول البنوك. تعمل البنوك على دعم الديون الشركات التي تحتفظ بها لزبائنها من خلال ديون الودائع. ببساطة، إذا لم يتم سداد الديون، فإن قيمة جميع الأوراق الائتمانية القانونية الحالية ستُشكَّ فيها.
بالإضافة إلى ذلك ، في الولايات المتحدة ، يتم رفع معظم الأسر. يتم دفع أنماط استهلاكهم بشكل هامشي من خلال الرهون العقارية وقروض السيارات والقروض الشخصية. إذا تباطأت قدرتها على توليد التدفق النقدي أو انخفضت ، فلن تكون قادرة على الوفاء بالتزامات ديونها. مرة أخرى ، يتحمل النظام المصرفي هذه الالتزامات ويدعم التزامات الودائع.
ومن الأهمية بمكان أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يمكن أن يسمح بتخلف هائل عن السداد أو زيادة في احتمال التخلف عن سداد ديون الشركات و/أو الأسر أثناء الركود أو قبل تباطؤ التدفق النقدي أو انكماشه. وهذا يمكن أن يؤدي إلى التخلف عن سداد ديون الشركات والمستهلكين، مما يؤدي إلى ضائقة مالية نظامية. لحماية ملاءة الاقتصاد الممول بالديون ، يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل نشط أو سلبي بخفض أسعار الفائدة وطباعة النقود كلما كان هناك ركود أو زاد تصور الناس لخطر الركود.
) مبدأ KISS
تلاعب ترامب باول لتخفيف الظروف المالية عن طريق إثارة الركود أو إقناع الأسواق بأن الركود كان وشيكا.
لتجنب الأزمة المالية، سيتخذ باول إجراءات جزئية أو كلية التالية: خفض الفائدة، وإنهاء التشديد الكمي ###QT(، وإعادة تشغيل التيسير الكمي )QE( و/أو تعليق معدل الرافعة الإضافية لشراء البنوك لسندات الخزانة الأمريكية )SLR(.
كانت قوة الدفع الحدودية لنمو الاقتصاد الأمريكي دائمًا هي الحكومة نفسها. بغض النظر عما إذا كانت الإنفاق احتياليًا أم ضروريًا، سيؤدي الإنفاق الحكومي إلى خلق نشاط اقتصادي. بالإضافة إلى ذلك، يوجد أيضًا تأثير مضاعف للنقود للإنفاق الحكومي. هذا هو السبب في أن منطقة واشنطن العاصمة هي واحدة من أغنى مناطق أمريكا، لأن هناك الكثير من الطفيليات المحترفة تمتص الدماء من الحكومة. من الصعب تقدير التأثير المضاعف للنقود بشكل مباشر، ولكن من السهل فهم الآثار اللاحقة للإنفاق الحكومي من الناحية المفهومية.
وفقا للحيرة:
● تبلغ الدخل الأسري الوسيط في واشنطن العاصمة 122،246 دولارًا أمريكيًا، مما يفوق بكثير الدخل الأسري الوسيط على مستوى البلاد.
● هذا يضع واشنطن العاصمة في النسبة المئوية 96 من مدن دخل الأسرة الأمريكية.
بصفته رئيسًا سابقًا، يعرف ترامب تمامًا مدى الغش والفساد والهدر الذي ينتشر داخل الحكومة. لا يرغب النخبة الحاكمة في كلا الحزبين في وقف هذا الوضع لأن الجميع يستفيد منه. نظرًا لأن مؤيدي ترامب هم أشخاص خارجين عن الحزبين الديمقراطي والجمهوري، يكشفون دون تردد عن العيوب الموجودة في خطط الإنفاق الحكومي. إن إنشاء لجنة استشارية بقيادة إيلون ماسك، وبدعم ترامب، تحمل اسم "إدارة كفاءة الحكومة ###DOGE("، هو المحرك الرئيسي لتقليص الإنفاق الحكومي بشكل كبير بسرعة.
عندما تكون العديد من أكبر مشاريع الإنفاق هي إنفاق غير تقديري، كيف يمكن لـ DOGE تحقيق ذلك؟ إذا كانت الدفعات احتيالية، فيمكن إيقاف الدفع. إذا كان بإمكان الحاسوب أن يحل محل موظفي الحكومة الذين يديرون هذه المشاريع، ستنخفض تكلفة الموارد البشرية بشكل حاد. السؤال الذي يطرح نفسه هو، كم من الاحتيال وسوء الإدارة يحدث كل عام في الإنفاق الحكومي؟ إذا كانت DOGE وتصريحات ترامب صحيحة، فسوف تصل الأموال سنويًا إلى مئات الآلاف من مليارات الدولارات.
مثال يمكن أن يكون واضحا جدا هو من )SSA( ترسل إدارة الضمان الاجتماعي الشيكات. إذا صدقت ادعاءات DOGE ، فإن الوزارة توزع ما يقرب من تريليون دولار على الأشخاص المتوفين والأشخاص الذين لم يتم التحقق من هوياتهم بشكل صحيح. لا أعرف صحة هذا البيان. لكن تخيل أنك محتال على مزايا SSA وتعلم أن Elon و "الرجال الكبار" يحفرون بعمق في البيانات وقد يكشفون عن مدفوعات احتيالية تلقيتها على مر السنين ويرسلونها إلى وزارة العدل. هل تستمر في عملية الاحتيال أم تهرب؟ النقطة المهمة هي أن مجرد اكتشاف التهديدات يمكن أن يؤدي إلى انخفاض في النشاط الاحتيالي. كما يقول المثل الصيني القديم ، اقتل الدجاج وكن قدوة للقرد. لذا ، بينما تخدع وسائل الإعلام المؤسسة إيلون ودوجي ، أعتقد أن هناك مئات المليارات ، إن لم يكن تريليون.
دعنا ننتقل إلى جانب الموارد البشرية من معادلة الإنفاق الحكومي. يقوم ترامب ووزارة الطاقة بتسريح مئات الآلاف من الموظفين الحكوميين. يبقى أن نحدد ما إذا كانت النقابات ستتمتع بالقوة لتقديم تحديات قانونية للطرد الجماعي للعمال الحكوميين "عديمي الفائدة". لكن العواقب أصبحت محسوسة بالفعل.
DeAntonio قال: «حتى الآن، قد يكون الإعفاء الذي رأيناه هو فقط رأس جبل الجليد. سيحدد حجم وتوقيت الإعفاء المستقبليين ما إذا كان سيتمكن سوق العمل من البقاء مستقرا. نتوقع حالياً، نظراً لتجميد التوظيف المستمر، وتأخير الاستقالات، والإعفاء الذي أطلقته DOGE، أن يقل عدد موظفي الحكومة الفيدرالية بحوالي 400،000 شخص بحلول عام 2025.»
**- فوكس بيزنس **
على الرغم من أن رئاسة ترامب 2.0 قد بدأت للتو منذ أكثر من شهر بقليل ، إلا أن تأثير DOGE واضح. ارتفعت مطالبات البطالة في منطقة واشنطن العاصمة. انخفضت أسعار المنازل. كما أن الإنفاق التقديري للمستهلكين ، الذي يمكن القول إنه مدفوع بالاحتيال والاحتيال الهائل من قبل الحكومة الأمريكية ، خيب آمال توقعات المحللين الماليين. بدأ السوق يتحدث عن كلمة "ركود".
انخفضت أسعار المنازل في واشنطن العاصمة بنسبة 11 في المائة منذ بداية العام ، وفقا لتحليل جديد من منصة تداول العقارات Parcl Labs ، التي تتعقب تأثير إجراءات )DOGE( ، وحدة الكفاءة الحكومية ، على سوق العقارات في المدينة.
–نيوزويك
نشر روثشتاين على Bluesky أن الولايات المتحدة من شبه المؤكد أن تتجه نحو انكماش اقتصادي حاد بسبب تسريح العمال الجماعي في الإدارات الحكومية والإلغاء المفاجئ للعقود الفيدرالية.
- ذا إيكونوميك تايمز
كلمة "الركود" هي وصمة عار اقتصادية. لا يريد باول أن يكون هيستر برين في العصر الحديث (وأن يتعرض للإذلال والإدانة من قبل الجمهور) ، لذلك عليه أن يستجيب.
) تمحور باول مرة أخرى
كم مرة تحول باول منذ عام 2018 ، لا بد أنه شعر بالدوار. والسؤال المطروح على المستثمرين هو ما إذا كان باول سينقذ النظام المالي بشكل استباقي من الانهيار أم أنه لن يتفاعل إلا بعد إفلاس مؤسسة مالية كبرى. المسار الذي اختاره باول سياسي بحت. لذلك ، لا أستطيع التنبؤ.
لكن ما أعرفه هو أن هناك 2.08 تريليون دولار من ديون الشركات الأمريكية و 10 تريليونات دولار من سندات الخزانة الأمريكية التي يجب ترحيلها هذا العام. إذا كانت الولايات المتحدة على شفا الركود أو في خضم الركود ، فإن صدمة التدفق النقدي ستجعل من المستحيل تقريبا طرح هذه السندات الضخمة عند مستويات أسعار الفائدة الحالية. لذلك، ومن أجل الحفاظ على قدسية النظام المالي "ذي الوتيرة الأميركية"، يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتحرك وسوف يتصرف.
بالنسبة لنا نحن مستثمري العملات المشفرة ، فإن السؤال هو ما مدى سرعة وعلى أي نطاق ستطلق الولايات المتحدة الائتمان؟ دعونا نحلل الخطوات الأربع الرئيسية التي سيتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي لتغيير الأمور.
خفض أسعار الفائدة
تشير التقديرات إلى أن كل تخفيض بنسبة 0.25٪ في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية يعادل 100 مليار دولار في التيسير الكمي أو طباعة النقود. لنفترض أن بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة من 4.25٪ إلى 0٪.
وهذا يعادل 1.7 تريليون دولار من التيسير الكمي. قد لا يخفض باول أسعار الفائدة إلى 0٪ ، ولكن يمكنك التأكد من أن ترامب سيسمح لإيلون بمواصلة خفض الإنفاق حتى يخفض باول أسعار الفائدة إلى المستوى المطلوب. عندما يتم الوصول إلى مستوى مقبول من أسعار الفائدة ، فإن ترامب سوف يكبح جماح "كلابه المجنونة".
إيقاف الضيق الكمي ###QT(
أوضح محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يناير 2025 الذي صدر مؤخرا أن بعض أعضاء اللجنة يعتقدون أن التشديد الكمي يجب أن ينتهي في وقت ما في عام 2025. التشديد الكمي هو العملية التي يعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي من خلالها على تقليص حجم ميزانيته العمومية، وبالتالي تقليل مقدار الائتمان بالدولار. يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي ب 60 مليار دولار شهريا في التشديد الكمي. وإذا افترضنا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ العمل في أبريل/نيسان، فإن هذا يعني أن وقف التشديد الكمي سيضخ 540 مليار دولار من السيولة في عام 2025 مقارنة بالتوقعات السابقة.
) استئناف ###QE( التيسير الكمي / التنازل عن نسبة الرافعة المالية التكميلية )SLR(
لكي تستوعب الإمدادات الأمريكية من السندات الحكومية، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إعادة تشغيل تيسير السيولة ومنح البنوك إعفاء من تعزيز نسبة الرافعة المالية. من خلال تيسير السيولة، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي طباعة النقود وشراء السندات الحكومية، مما يزيد من كمية الائتمان. يسمح إعفاء تعزيز نسبة الرافعة المالية للبنوك التجارية الأمريكية باستخدام رافعة مالية غير محدودة لشراء السندات الحكومية، مما يزيد من كمية الائتمان. الجوهر هو أنه يسمح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ونظام البنوك التجارية بخلق الأموال من العدم. إعادة تشغيل تيسير السيولة ومنح إعفاء من تعزيز نسبة الرافعة المالية هما قرارات يمكن اتخاذها فقط من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
إذا ظل العجز الفيدرالي في حدود 1 تريليون دولار إلى 2 تريليون دولار سنويا ، واستوعب بنك الاحتياطي الفيدرالي أو البنوك نصف الإصدار الجديد ، فهذا يعني زيادة قدرها 500 مليار دولار إلى 1 تريليون دولار سنويا في المعروض النقدي. معدل المشاركة 50٪ متحفظ لأنه خلال COVID-19 ، اشترى بنك الاحتياطي الفيدرالي 40٪ من الإصدار الجديد. ومع ذلك ، في عام 2025 ، أوقف كبار المصدرين (الصين) أو منتجي النفط (المملكة العربية السعودية) أو أبطأوا بشكل كبير مشترياتهم من السندات الحكومية ذات الفوائض الدولارية. ونتيجة لهذا فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك لديها مساحة أكبر للمناورة.
قم بعمل حساب:
خفض أسعار الفائدة: 1.7 تريليون دولار + وقف QF: 0.54 تريليون دولار + إعادة تشغيل التيسير الكمي / التنازل عن الرافعة المالية التكميلية: 500 مليار دولار إلى 1 تريليون دولار = الإجمالي = 2.74 تريليون دولار إلى 3.24 تريليون دولار
) COVID مقابل DOGE طباعة النقود
في الولايات المتحدة وحدها ، أنشأ الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة حوالي 4 تريليونات دولار من الائتمان بين عامي 2020 و 2022 استجابة لوباء Covid-19.
يمكن أن تكون طباعة النقود المستوحاة من DOGE 70 إلى 80 بالمائة من مستويات Covid.
مع طباعة 4 تريليونات دولار في الولايات المتحدة وحدها ، ارتفعت عملة البيتكوين حوالي 24 مرة من أدنى مستوياتها في عام 2020 إلى أعلى مستوياتها في عام 2021. بالنظر إلى أن القيمة السوقية للبيتكوين أكبر بكثير الآن مما كانت عليه في ذلك الوقت ، فلنكن متحفظين ونطلق على الزيادة البالغة 3.24 تريليون دولار في الأموال التي طبعتها الولايات المتحدة وحدها 10 أضعاف. هذا هو الجواب لأولئك الذين يسألون كيف وصلت بيتكوين إلى 1 مليون دولار خلال رئاسة ترامب.
بعض الافتراضات الرئيسية
حتى وإن كانت السوق الآن في حالة من الفوضى، إلا أنني رسمت مستقبلًا جميلًا للغاية للبيتكوين. دعونا نلقي نظرة على افتراضاتي، لكي يتمكن القراء من تقييم مدى معقولية هذه الافتراضات.
سيحقق ترامب "أمريكا أولا" من خلال تمويل الديون.
يستخدم ترامب DOGE كوسيلة لتطهير المعارضين السياسيين الذين ينغمسون في تدفقات الإيرادات الاحتيالية ، وخفض الإنفاق الحكومي ، وزيادة احتمال حدوث ركود ناجم عن تباطؤ الإنفاق الحكومي الأمريكي.
سيتبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي سلسلة من السياسات قبل أو بعد الركود ، مما يزيد من كمية المال ويخفض سعر المال.
بناءً على رؤيتك للعالم، يتوقف هذا على قرارك ما إذا كان منطقيًا.
الاحتياطي الاستراتيجي الأمريكي
عندما استيقظت صباح يوم الاثنين ، رأيت سوق ترامب يبدأ. في Truth Social ، كرر ترامب أن الولايات المتحدة ستبني احتياطيا استراتيجيا مليئا بعملة البيتكوين ومجموعة من العملات غير المرغوب فيها. ارتفع السوق بشكل حاد على "الأخبار". لا يوجد شيء جديد في هذا الأمر ، لكن السوق يرى إعادة تأكيد ترامب على نواياه في سياسة التشفير كذريعة لارتفاع القطط الميتة العنيفة.
إذا كانت هذه الاحتياطيات ستؤثر إيجابيًا على الأسعار ، فسيحتاج الحكومة الأمريكية إلى القدرة على شراء هذه العملات المشفرة فعليًا. لا توجد أموال سرية من الدولارات مكدسة بانتظار الاستخدام. يحتاج ترامب إلى مساعدة الجمهوريين في الكونغرس لرفع سقف الدين و / أو إعادة تقييم الذهب لمواكبة الأسعار الحالية. هذان هما الطريقتان الوحيدتان لتوفير التمويل للاحتياطيات الاستراتيجية للعملات المشفرة. لست أقول إن ترامب لن يفي بوعوده ، ولكن إطار الوقت الذي قد يبدأ فيه الشراء قد يكون أطول من الوقت الذي يمكن للمتداولين بالرافعة المالية الصمود فيه قبل تفجير الحسابات. لذلك ، ابيع عند المستويات العالية.
استراتيجيات تداول ###
Bitcoin وسوق العملات المشفرة الأوسع نطاقا هما الأسواق الحرة العالمية الوحيدة الموجودة. يخبر سعر البيتكوين العالم في الوقت الفعلي كيف ينظر المجتمع العالمي إلى وضع السيولة الحالي للعملات الورقية. وصلت عملة البيتكوين إلى أعلى مستوى لها عند 110000 دولار في منتصف يناير عشية تتويج ترامب ووصلت إلى أدنى مستوى محلي عند 78000 دولار ، بانخفاض حوالي 30٪. بيتكوين تصرخ وأزمة سيولة تلوح في الأفق ، حتى مع بقاء مؤشرات سوق الأسهم الأمريكية بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق. أنا أؤمن بإشارات البيتكوين ، ونتيجة لذلك ، فإن تراجعا خطيرا في سوق الأسهم الأمريكية ، مدفوعا بمخاوف الركود ، قادم.
إذا قادت Bitcoin السوق عندما تنخفض ، فستفعل الشيء نفسه عندما ترتفع. ولأن الاضطرابات المالية الطفيفة سرعان ما تتحول إلى حالة من الذعر الكامل بسبب الروافع المالية الضخمة المضمنة في النظام، إذا كانت توقعاتي صحيحة بشكل عام، فلن نضطر إلى الانتظار طويلا حتى يتحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي. ستنخفض عملة البيتكوين إلى القاع أولا ، ثم تنتعش أولا. أما بالنسبة للنظام المالي التقليدي الفاسد ، بقيادة الأسهم الأمريكية ، فسوف يتباطأ لمدة نصف فوز قبل أن يبدأ في الارتفاع ، لكن عليه أن يمر بجولة من الانخفاض قبل مطاردة الارتفاع.
أعتقد اعتقادا راسخا أننا ما زلنا في دورة صعودية ، لذا فإن القاع الأسوأ سيكون أعلى مستوى على الإطلاق عند 70000 دولار في الدورة السابقة. لست متأكدا من أننا سنهبط إلى هذا الحد. إشارة إيجابية للسيولة الدولارية هي أن الحساب العام لوزارة الخزانة الأمريكية آخذ في الانخفاض ، والذي يعمل كحقن للسيولة.
بناء على ثقتي في ترامب كنوع ممول وهدفه النهائي ، زاد Maelstrom من تعرضه عندما تم تداول Bitcoin في نطاق 80,000 ألف دولار إلى 90,000 ألف دولار. إذا كان مجرد "ارتفاع القط الميت" (ارتفاع قصير يستمر في الانخفاض بعد ارتفاع قصير) ، أتوقع أن تختبر Bitcoin على الأرجح أدنى مستوياتها عند حوالي 80000 دولار مرة أخرى.
إذا انخفض مؤشر S&P 500 أو Nasdaq 100 بنسبة 20٪ إلى 30٪ من أعلى مستوياته على الإطلاق ، إلى جانب مؤسسة مالية كبرى على وشك الانهيار ، فقد نرى تقاربا كاملا للأسواق العالمية. هذا يعني أن جميع الأصول الخطرة ستتضرر بشدة في نفس الوقت ، وقد تنخفض عملة البيتكوين إلى أقل من 80000 دولار مرة أخرى ، أو حتى تنخفض إلى 70000 دولار. مهما حدث ، سنكون حذرين في بناء مراكز تدريجية على الانخفاضات ، دون رافعة مالية ، على أمل أن الأسواق المالية العالمية (خاصة التي تقودها الولايات المتحدة) ستعيد تضخيمها بعد الانهيار النهائي وتدفع البيتكوين إلى 1 مليون دولار وما بعده!
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
Arthur Hayes: BTC قد يصل إلى 70000 دولار كحد أقصى، ولكن دورة الثيران لا تزال قائمة
!
احتفظ - إنه - بسيط - غبي = قبلة
كثير من القراء ينسون مبدأ KISS عند التعامل مع سياسات حكومة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب العديدة كالمد والجزر.
استراتيجية وسائل الإعلام لترامب هي أن تستيقظ كل يوم وتقول لأصدقائك أو شريك حياتك أو لنفسك: 'يا إلهي، هل رأيت ما فعله ترامب / ماسك / كينيدي الصغير أمس، لا أصدق أنهم فعلوا ذلك.' سواء كنت عالقًا في مشاعرك الإيجابية أو السلبية، هذه المأساة المسماة 'أيام الإمبراطور' مسلية للغاية.
بالنسبة للمستثمرين، هذه الحالة المستمرة من الإثارة غير مفيدة لتراكم بيتكوين (ساتوشي). قد تقوم بالشراء اليوم والبيع بسرعة غدًا بعد هضبة أخبار جديدة. يتقلص احتياطي بيتكوين الخاص بك بسرعة أثناء اهتزاز السوق في هذه العملية.
ضع في اعتبارك مبدأ KISS.
من هو ترامب؟ ترامب هو سيد عقارات. لكي تنجح في مجال العقارات، عليك أن تتقن فن اقتراض مبالغ ضخمة بأقل معدل فائدة ممكن. ثم، يجب أن تتفاخر بمدى انطباعك العظيم عن مشاريع البناء الجديدة أو التطوير لبيع الوحدات السكنية أو تأجير المساحات. لست مهتمًا بقدرته على إثارة التعاطف في المجتمع العالمي، لكنني مهتم بقدرته على تمويل أهدافه السياسية.
أنا متأكد من أن ترامب يأمل في تحقيق سياسته "أمريكا أولاً" من خلال التمويل الديوني. إذا لم يكن الأمر كذلك، فإنه سيسمح للسوق بتطهير الائتمان المضمن في النظام بشكل طبيعي، وسيواجه كسادًا اقتصاديًا أكثر خطورة من عقد 1930. هل يريد ترامب أن يُعرف باسم هربرت هوفر في القرن 21، أم كفرانكلين ديلانو روزفلت (FDR)؟ تاريخ أمريكا يحطم هوفر، لأن المؤرخين يعتقدون أن سرعة طبعه لم تكن كافية، بينما يمجدون روزفلت، لأن سياسته الجديدة كانت تُدفع عن طريق الطباعة. أعتقد أن ترامب يأمل في أن يُعتبر أعظم رئيس في التاريخ، لذلك، فهو لا يرغب في تدمير أسس الإمبراطورية من خلال سياسات التقشف.
للتأكيد على هذه النقطة ، تذكر أن وزير الخزانة الأمريكي في عهد هوفر أندرو ميلون كان لديه ما يلي ليقوله عند الحديث عن كيفية التعامل مع الاقتصاد الأمريكي والعالمي المفرط في الاستدانة بعد انهيار سوق الأسهم:
"تسوية القوى العاملة، تسوية الأسهم، تسوية الفلاحين، تسوية العقارات. هذا سيقضي على الفساد في النظام. سينخفض تكلفة المعيشة المرتفعة وأسلوب الحياة الفاخر. سيعمل الناس بجد أكبر ويعيشون حياة أخلاقية أفضل. ستتم معايير القيم تعديلها، والناس الطموحون سيقومون بالتقاط الأنقاض من أيدي الأشخاص ذوي القدرات الضعيفة."
الوزير الحالي للخزانة الأمريكية سكوت بيسنت (Scott Bessent) لن ينطق بكلام فارغ مثل ذلك.
إذا كانت وجهة نظري صحيحة، أي أن ترامب سيحقق “الأولوية الأمريكية” من خلال التمويل الديوني، فما هو تأثير ذلك على رأيي في أسواق الأصول العالمية المستقبلية، وخاصة على العملات المشفرة؟
للإجابة على هذا السؤال، يجب علي أن أشكل رأيًا بشأن كيفية قد يزيد دونالد ترامب من كمية النقود / الائتمان (أي طباعة الأموال) وتقليل سعرها (أي سعر الفائدة)، لذلك يجب علي أن أشكل رأيًا حول كيفية تطور العلاقة بين وزارة الخزانة الأمريكية بقيادة سكوت بينت ومجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بقيادة جيروم باول.
مبدأ KISS
!
من يخدم بيسانت وباول؟ هل هو نفس الشخص؟
تم تعيين بيسنت من قبل ترامب 2.0 ، ومن خلال مقابلاته السابقة والحالية ، يبدو أنه يوافق تمامًا على رؤية هذا "الإمبراطور" للعالم.
تم تعيين باول بواسطة ترامب 1.0 ، لكنه خائن متقلب ، انضم إلى معسكر أوباما وكلينتون. باول دمر قليلاً من سمعته عندما خفض الفائدة بنسبة 0.5٪ بشدة في سبتمبر 2024. كان نمو الاقتصاد الأمريكي حينها أعلى من المستوى المتوقع ، وكانت هناك مؤشرات على التضخم ، لم يكن هناك حاجة على الإطلاق لخفض الفائدة. ولكن كان يحتاج كامالا هاريس ، العميل الماريونيت لأوباما وكلينتون ، إلى دفعة ، وقام باول بخفض الفائدة بجدية. لم تكن النتائج كما كان متوقعًا ، ولكن بعد فوز ترامب ، أعلن باول أنه سيكمل ولايته ، وسيقاوم مرة أخرى بحزم التضخم.
عندما تكون مدينًا بمبالغ كبيرة، سيحدث عدة أمور.
أولا ، تستهلك مدفوعات الفائدة معظم التدفق النقدي الحر. ثانيا ، لا يمكنك تمويل شراء أصول إضافية لأنه لن يقرضك أحد المال نظرا لارتفاع مستوى الديون. لذلك ، يجب عليك إعادة هيكلة ديونك ، الأمر الذي يتطلب تاريخ استحقاق ممتد ومعدل قسيمة أقل. هذا شكل من أشكال التخلف عن السداد الناعم لأن القيام بذلك يقلل رياضيا من القيمة الحالية لعبء الديون. بمجرد تقليل عبء الديون الفعلي ، يمكنك الاقتراض مرة أخرى بسعر مناسب. وبالنظر إلى القضية من هذه المنظورات، فإن لكل من وزارة الخزانة والاحتياطي الفيدرالي دورا يلعبانه في استعادة الصحة المالية للولايات المتحدة. لكن نجاح هذا الجهد أعاقته حقيقة أن بيسانت وباول خدما سادة مختلفين.
إعادة هيكلة الديون
أعلن بيسنت علناً أن هيكل الديون الحالي في الولايات المتحدة يجب أن يتغير. يأمل في نهاية المطاف في تمديد متوسط فترة عبئ الديون، وهو ما يُعرف في وول ستريت بـ "تمديد مدة الديون". اقترح مختلف خبراء الاقتصاد الكلي العديد من الحلول حول كيفية تحقيق هذا الهدف. لقد ناقشت هذه الحلول بالتفصيل في مقال The Genie. ومع ذلك، فإن الأمر الأكثر أهمية بالنسبة للمستثمرين هو أن الولايات المتحدة ستقوم بالتخلف الناعم عن ديونها من خلال خفض القيمة الصافية الحالية.
نظرًا لتوزيع حاملي الديون الأمريكية على نطاق عالمي، فإن تحقيق هذا الإعادة التنظيم يتطلب وقتًا. إنها عقدة جيوسياسية "غوردي". لذلك، في المدى القريب، أي خلال الثلاثة إلى ستة أشهر القادمة، هذا لا يتعلق بمبتكري العملات المشفرة لدينا.
جديد القرض
تمتلك باول والاحتياطي الفيدرالي سلطة واسعة على كمية الائتمان وأسعارها. تسمح القوانين للبنك المركزي بشراء سندات الديون من أجل زيادة كمية النقود/الائتمان، أي الطباعة النقدية. كما يحدد الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة القصيرة الأجل. نظرًا لعدم قدرة الولايات المتحدة على الإفلاس بالدولار الأمريكي الاسمي، فإن الاحتياطي الفيدرالي يحدد سعر فائدة الدولار الأمريكي الخالي من المخاطر، أي سعر الصندوق الفيدرالي الفعال EFFR(.
الاحتياطي الفيدرالي لديه أربعة رافعات رئيسية للتلاعب بأسعار الفائدة القصيرة: برنامج إعادة الشراء )RRP(، سعر الفائدة على الاحتياطي الإلزامي )IORB(، الحد الأدنى لأسعار الفائدة لصندوق الاحتياطي الفيدرالي والحد الأقصى لأسعار الفائدة لصندوق الاحتياطي الفيدرالي. ليس من الضروري التعمق في تفاصيل السوق النقدية المعقدة، نحن بحاجة فقط إلى فهم أن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه زيادة كمية الدولارات من جانب واحد وخفض سعرها.
إذا كان بايسونت وباول يخدمان نفس القائد، فإن تحليل مسار السيولة الدولارية المستقبلي وردود فعل الصين واليابان والاتحاد الأوروبي على سياسة العملات الأمريكية سيكون سهلاً للغاية. نظرًا لأنهما على ما يبدو لا يخدمان نفس الشخص، أرغب في معرفة كيف يمكن لترامب أن يتلاعب في طباعة الأموال وخفض الفائدة من خلال السماح لباول بالاستمرار في مهمته في مواجهة التضخم في الاحتياطي الفيدرالي.
) تدمير الاقتصاد
قانون الركود الفيدرالي: إذا سقط الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود ، أو إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يخشى أن يقع الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود ، فسوف يخفض أسعار الفائدة و / أو يطبع النقود.
دعونا نستخدم التاريخ الاقتصادي الأخير لفحص هذا القانون ### شكرًا لـ Bianco Research على هذا الجدول الممتاز (.
! [])https://img.gateio.im/social/moments-c5b5a0f9f907ed30554c47df701c14d6(
هذا هو قائمة مباشرة لأسباب انحطاط الاقتصاد الأمريكي الحديث بعد الحرب العالمية الثانية. يتم تعريف الانحطاط كنمو الناتج المحلي الإجمالي بالربع السالب. سأركز بشكل خاص على الفترة من الثمانينيات حتى الآن.
! [])https://img.gateio.im/social/moments-0e49f76059a7a6bf659f2d3d4d53b581(
هذا هو جدول حد الفائدة الأدنى لصندوق الاحتياطي الفيدرالي. كل سهم أحمر يمثل بداية فترة تيسيرية تتزامن مع الركود. كما ترون، من الواضح للغاية أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيخفض على الأقل أسعار الفائدة أثناء الركود.
من الجوهر، تعتمد "Pax Americana" والاقتصاد العالمي الذي يديره على التمويل الديني. توفر الشركات الكبيرة تمويلًا للتوسع في الإنتاج المستقبلي وتشغيله الحالي من خلال إصدار السندات. إذا تباطأ نمو التدفق النقدي بشكل كبير أو انخفض تمامًا، فإن سؤالًا سيطرح في نهاية المطاف حول سداد الديون. هذا مشكل، لأن ديون الشركات تمثل بشكل كبير أصول البنوك. تعمل البنوك على دعم الديون الشركات التي تحتفظ بها لزبائنها من خلال ديون الودائع. ببساطة، إذا لم يتم سداد الديون، فإن قيمة جميع الأوراق الائتمانية القانونية الحالية ستُشكَّ فيها.
بالإضافة إلى ذلك ، في الولايات المتحدة ، يتم رفع معظم الأسر. يتم دفع أنماط استهلاكهم بشكل هامشي من خلال الرهون العقارية وقروض السيارات والقروض الشخصية. إذا تباطأت قدرتها على توليد التدفق النقدي أو انخفضت ، فلن تكون قادرة على الوفاء بالتزامات ديونها. مرة أخرى ، يتحمل النظام المصرفي هذه الالتزامات ويدعم التزامات الودائع.
ومن الأهمية بمكان أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يمكن أن يسمح بتخلف هائل عن السداد أو زيادة في احتمال التخلف عن سداد ديون الشركات و/أو الأسر أثناء الركود أو قبل تباطؤ التدفق النقدي أو انكماشه. وهذا يمكن أن يؤدي إلى التخلف عن سداد ديون الشركات والمستهلكين، مما يؤدي إلى ضائقة مالية نظامية. لحماية ملاءة الاقتصاد الممول بالديون ، يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل نشط أو سلبي بخفض أسعار الفائدة وطباعة النقود كلما كان هناك ركود أو زاد تصور الناس لخطر الركود.
) مبدأ KISS
تلاعب ترامب باول لتخفيف الظروف المالية عن طريق إثارة الركود أو إقناع الأسواق بأن الركود كان وشيكا.
لتجنب الأزمة المالية، سيتخذ باول إجراءات جزئية أو كلية التالية: خفض الفائدة، وإنهاء التشديد الكمي ###QT(، وإعادة تشغيل التيسير الكمي )QE( و/أو تعليق معدل الرافعة الإضافية لشراء البنوك لسندات الخزانة الأمريكية )SLR(.
هنا يوضع صورة من DOGE:
! [])https://img.gateio.im/social/moments-67e5c0a68311c89614c190604ca085db(
) كيف تسبب ترامب من جانب واحد في حدوث ركود؟
كانت قوة الدفع الحدودية لنمو الاقتصاد الأمريكي دائمًا هي الحكومة نفسها. بغض النظر عما إذا كانت الإنفاق احتياليًا أم ضروريًا، سيؤدي الإنفاق الحكومي إلى خلق نشاط اقتصادي. بالإضافة إلى ذلك، يوجد أيضًا تأثير مضاعف للنقود للإنفاق الحكومي. هذا هو السبب في أن منطقة واشنطن العاصمة هي واحدة من أغنى مناطق أمريكا، لأن هناك الكثير من الطفيليات المحترفة تمتص الدماء من الحكومة. من الصعب تقدير التأثير المضاعف للنقود بشكل مباشر، ولكن من السهل فهم الآثار اللاحقة للإنفاق الحكومي من الناحية المفهومية.
وفقا للحيرة:
● تبلغ الدخل الأسري الوسيط في واشنطن العاصمة 122،246 دولارًا أمريكيًا، مما يفوق بكثير الدخل الأسري الوسيط على مستوى البلاد.
● هذا يضع واشنطن العاصمة في النسبة المئوية 96 من مدن دخل الأسرة الأمريكية.
بصفته رئيسًا سابقًا، يعرف ترامب تمامًا مدى الغش والفساد والهدر الذي ينتشر داخل الحكومة. لا يرغب النخبة الحاكمة في كلا الحزبين في وقف هذا الوضع لأن الجميع يستفيد منه. نظرًا لأن مؤيدي ترامب هم أشخاص خارجين عن الحزبين الديمقراطي والجمهوري، يكشفون دون تردد عن العيوب الموجودة في خطط الإنفاق الحكومي. إن إنشاء لجنة استشارية بقيادة إيلون ماسك، وبدعم ترامب، تحمل اسم "إدارة كفاءة الحكومة ###DOGE("، هو المحرك الرئيسي لتقليص الإنفاق الحكومي بشكل كبير بسرعة.
عندما تكون العديد من أكبر مشاريع الإنفاق هي إنفاق غير تقديري، كيف يمكن لـ DOGE تحقيق ذلك؟ إذا كانت الدفعات احتيالية، فيمكن إيقاف الدفع. إذا كان بإمكان الحاسوب أن يحل محل موظفي الحكومة الذين يديرون هذه المشاريع، ستنخفض تكلفة الموارد البشرية بشكل حاد. السؤال الذي يطرح نفسه هو، كم من الاحتيال وسوء الإدارة يحدث كل عام في الإنفاق الحكومي؟ إذا كانت DOGE وتصريحات ترامب صحيحة، فسوف تصل الأموال سنويًا إلى مئات الآلاف من مليارات الدولارات.
مثال يمكن أن يكون واضحا جدا هو من )SSA( ترسل إدارة الضمان الاجتماعي الشيكات. إذا صدقت ادعاءات DOGE ، فإن الوزارة توزع ما يقرب من تريليون دولار على الأشخاص المتوفين والأشخاص الذين لم يتم التحقق من هوياتهم بشكل صحيح. لا أعرف صحة هذا البيان. لكن تخيل أنك محتال على مزايا SSA وتعلم أن Elon و "الرجال الكبار" يحفرون بعمق في البيانات وقد يكشفون عن مدفوعات احتيالية تلقيتها على مر السنين ويرسلونها إلى وزارة العدل. هل تستمر في عملية الاحتيال أم تهرب؟ النقطة المهمة هي أن مجرد اكتشاف التهديدات يمكن أن يؤدي إلى انخفاض في النشاط الاحتيالي. كما يقول المثل الصيني القديم ، اقتل الدجاج وكن قدوة للقرد. لذا ، بينما تخدع وسائل الإعلام المؤسسة إيلون ودوجي ، أعتقد أن هناك مئات المليارات ، إن لم يكن تريليون.
دعنا ننتقل إلى جانب الموارد البشرية من معادلة الإنفاق الحكومي. يقوم ترامب ووزارة الطاقة بتسريح مئات الآلاف من الموظفين الحكوميين. يبقى أن نحدد ما إذا كانت النقابات ستتمتع بالقوة لتقديم تحديات قانونية للطرد الجماعي للعمال الحكوميين "عديمي الفائدة". لكن العواقب أصبحت محسوسة بالفعل.
DeAntonio قال: «حتى الآن، قد يكون الإعفاء الذي رأيناه هو فقط رأس جبل الجليد. سيحدد حجم وتوقيت الإعفاء المستقبليين ما إذا كان سيتمكن سوق العمل من البقاء مستقرا. نتوقع حالياً، نظراً لتجميد التوظيف المستمر، وتأخير الاستقالات، والإعفاء الذي أطلقته DOGE، أن يقل عدد موظفي الحكومة الفيدرالية بحوالي 400،000 شخص بحلول عام 2025.»
**- فوكس بيزنس **
على الرغم من أن رئاسة ترامب 2.0 قد بدأت للتو منذ أكثر من شهر بقليل ، إلا أن تأثير DOGE واضح. ارتفعت مطالبات البطالة في منطقة واشنطن العاصمة. انخفضت أسعار المنازل. كما أن الإنفاق التقديري للمستهلكين ، الذي يمكن القول إنه مدفوع بالاحتيال والاحتيال الهائل من قبل الحكومة الأمريكية ، خيب آمال توقعات المحللين الماليين. بدأ السوق يتحدث عن كلمة "ركود".
انخفضت أسعار المنازل في واشنطن العاصمة بنسبة 11 في المائة منذ بداية العام ، وفقا لتحليل جديد من منصة تداول العقارات Parcl Labs ، التي تتعقب تأثير إجراءات )DOGE( ، وحدة الكفاءة الحكومية ، على سوق العقارات في المدينة.
–نيوزويك
نشر روثشتاين على Bluesky أن الولايات المتحدة من شبه المؤكد أن تتجه نحو انكماش اقتصادي حاد بسبب تسريح العمال الجماعي في الإدارات الحكومية والإلغاء المفاجئ للعقود الفيدرالية.
- ذا إيكونوميك تايمز
كلمة "الركود" هي وصمة عار اقتصادية. لا يريد باول أن يكون هيستر برين في العصر الحديث (وأن يتعرض للإذلال والإدانة من قبل الجمهور) ، لذلك عليه أن يستجيب.
) تمحور باول مرة أخرى
كم مرة تحول باول منذ عام 2018 ، لا بد أنه شعر بالدوار. والسؤال المطروح على المستثمرين هو ما إذا كان باول سينقذ النظام المالي بشكل استباقي من الانهيار أم أنه لن يتفاعل إلا بعد إفلاس مؤسسة مالية كبرى. المسار الذي اختاره باول سياسي بحت. لذلك ، لا أستطيع التنبؤ.
لكن ما أعرفه هو أن هناك 2.08 تريليون دولار من ديون الشركات الأمريكية و 10 تريليونات دولار من سندات الخزانة الأمريكية التي يجب ترحيلها هذا العام. إذا كانت الولايات المتحدة على شفا الركود أو في خضم الركود ، فإن صدمة التدفق النقدي ستجعل من المستحيل تقريبا طرح هذه السندات الضخمة عند مستويات أسعار الفائدة الحالية. لذلك، ومن أجل الحفاظ على قدسية النظام المالي "ذي الوتيرة الأميركية"، يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتحرك وسوف يتصرف.
بالنسبة لنا نحن مستثمري العملات المشفرة ، فإن السؤال هو ما مدى سرعة وعلى أي نطاق ستطلق الولايات المتحدة الائتمان؟ دعونا نحلل الخطوات الأربع الرئيسية التي سيتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي لتغيير الأمور.
خفض أسعار الفائدة
تشير التقديرات إلى أن كل تخفيض بنسبة 0.25٪ في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية يعادل 100 مليار دولار في التيسير الكمي أو طباعة النقود. لنفترض أن بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة من 4.25٪ إلى 0٪.
وهذا يعادل 1.7 تريليون دولار من التيسير الكمي. قد لا يخفض باول أسعار الفائدة إلى 0٪ ، ولكن يمكنك التأكد من أن ترامب سيسمح لإيلون بمواصلة خفض الإنفاق حتى يخفض باول أسعار الفائدة إلى المستوى المطلوب. عندما يتم الوصول إلى مستوى مقبول من أسعار الفائدة ، فإن ترامب سوف يكبح جماح "كلابه المجنونة".
إيقاف الضيق الكمي ###QT(
أوضح محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يناير 2025 الذي صدر مؤخرا أن بعض أعضاء اللجنة يعتقدون أن التشديد الكمي يجب أن ينتهي في وقت ما في عام 2025. التشديد الكمي هو العملية التي يعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي من خلالها على تقليص حجم ميزانيته العمومية، وبالتالي تقليل مقدار الائتمان بالدولار. يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي ب 60 مليار دولار شهريا في التشديد الكمي. وإذا افترضنا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ العمل في أبريل/نيسان، فإن هذا يعني أن وقف التشديد الكمي سيضخ 540 مليار دولار من السيولة في عام 2025 مقارنة بالتوقعات السابقة.
) استئناف ###QE( التيسير الكمي / التنازل عن نسبة الرافعة المالية التكميلية )SLR(
لكي تستوعب الإمدادات الأمريكية من السندات الحكومية، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إعادة تشغيل تيسير السيولة ومنح البنوك إعفاء من تعزيز نسبة الرافعة المالية. من خلال تيسير السيولة، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي طباعة النقود وشراء السندات الحكومية، مما يزيد من كمية الائتمان. يسمح إعفاء تعزيز نسبة الرافعة المالية للبنوك التجارية الأمريكية باستخدام رافعة مالية غير محدودة لشراء السندات الحكومية، مما يزيد من كمية الائتمان. الجوهر هو أنه يسمح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ونظام البنوك التجارية بخلق الأموال من العدم. إعادة تشغيل تيسير السيولة ومنح إعفاء من تعزيز نسبة الرافعة المالية هما قرارات يمكن اتخاذها فقط من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
إذا ظل العجز الفيدرالي في حدود 1 تريليون دولار إلى 2 تريليون دولار سنويا ، واستوعب بنك الاحتياطي الفيدرالي أو البنوك نصف الإصدار الجديد ، فهذا يعني زيادة قدرها 500 مليار دولار إلى 1 تريليون دولار سنويا في المعروض النقدي. معدل المشاركة 50٪ متحفظ لأنه خلال COVID-19 ، اشترى بنك الاحتياطي الفيدرالي 40٪ من الإصدار الجديد. ومع ذلك ، في عام 2025 ، أوقف كبار المصدرين (الصين) أو منتجي النفط (المملكة العربية السعودية) أو أبطأوا بشكل كبير مشترياتهم من السندات الحكومية ذات الفوائض الدولارية. ونتيجة لهذا فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك لديها مساحة أكبر للمناورة.
قم بعمل حساب:
خفض أسعار الفائدة: 1.7 تريليون دولار + وقف QF: 0.54 تريليون دولار + إعادة تشغيل التيسير الكمي / التنازل عن الرافعة المالية التكميلية: 500 مليار دولار إلى 1 تريليون دولار = الإجمالي = 2.74 تريليون دولار إلى 3.24 تريليون دولار
) COVID مقابل DOGE طباعة النقود
في الولايات المتحدة وحدها ، أنشأ الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة حوالي 4 تريليونات دولار من الائتمان بين عامي 2020 و 2022 استجابة لوباء Covid-19.
يمكن أن تكون طباعة النقود المستوحاة من DOGE 70 إلى 80 بالمائة من مستويات Covid.
مع طباعة 4 تريليونات دولار في الولايات المتحدة وحدها ، ارتفعت عملة البيتكوين حوالي 24 مرة من أدنى مستوياتها في عام 2020 إلى أعلى مستوياتها في عام 2021. بالنظر إلى أن القيمة السوقية للبيتكوين أكبر بكثير الآن مما كانت عليه في ذلك الوقت ، فلنكن متحفظين ونطلق على الزيادة البالغة 3.24 تريليون دولار في الأموال التي طبعتها الولايات المتحدة وحدها 10 أضعاف. هذا هو الجواب لأولئك الذين يسألون كيف وصلت بيتكوين إلى 1 مليون دولار خلال رئاسة ترامب.
بعض الافتراضات الرئيسية
حتى وإن كانت السوق الآن في حالة من الفوضى، إلا أنني رسمت مستقبلًا جميلًا للغاية للبيتكوين. دعونا نلقي نظرة على افتراضاتي، لكي يتمكن القراء من تقييم مدى معقولية هذه الافتراضات.
سيحقق ترامب "أمريكا أولا" من خلال تمويل الديون.
يستخدم ترامب DOGE كوسيلة لتطهير المعارضين السياسيين الذين ينغمسون في تدفقات الإيرادات الاحتيالية ، وخفض الإنفاق الحكومي ، وزيادة احتمال حدوث ركود ناجم عن تباطؤ الإنفاق الحكومي الأمريكي.
سيتبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي سلسلة من السياسات قبل أو بعد الركود ، مما يزيد من كمية المال ويخفض سعر المال.
بناءً على رؤيتك للعالم، يتوقف هذا على قرارك ما إذا كان منطقيًا.
الاحتياطي الاستراتيجي الأمريكي
عندما استيقظت صباح يوم الاثنين ، رأيت سوق ترامب يبدأ. في Truth Social ، كرر ترامب أن الولايات المتحدة ستبني احتياطيا استراتيجيا مليئا بعملة البيتكوين ومجموعة من العملات غير المرغوب فيها. ارتفع السوق بشكل حاد على "الأخبار". لا يوجد شيء جديد في هذا الأمر ، لكن السوق يرى إعادة تأكيد ترامب على نواياه في سياسة التشفير كذريعة لارتفاع القطط الميتة العنيفة.
إذا كانت هذه الاحتياطيات ستؤثر إيجابيًا على الأسعار ، فسيحتاج الحكومة الأمريكية إلى القدرة على شراء هذه العملات المشفرة فعليًا. لا توجد أموال سرية من الدولارات مكدسة بانتظار الاستخدام. يحتاج ترامب إلى مساعدة الجمهوريين في الكونغرس لرفع سقف الدين و / أو إعادة تقييم الذهب لمواكبة الأسعار الحالية. هذان هما الطريقتان الوحيدتان لتوفير التمويل للاحتياطيات الاستراتيجية للعملات المشفرة. لست أقول إن ترامب لن يفي بوعوده ، ولكن إطار الوقت الذي قد يبدأ فيه الشراء قد يكون أطول من الوقت الذي يمكن للمتداولين بالرافعة المالية الصمود فيه قبل تفجير الحسابات. لذلك ، ابيع عند المستويات العالية.
استراتيجيات تداول ###
Bitcoin وسوق العملات المشفرة الأوسع نطاقا هما الأسواق الحرة العالمية الوحيدة الموجودة. يخبر سعر البيتكوين العالم في الوقت الفعلي كيف ينظر المجتمع العالمي إلى وضع السيولة الحالي للعملات الورقية. وصلت عملة البيتكوين إلى أعلى مستوى لها عند 110000 دولار في منتصف يناير عشية تتويج ترامب ووصلت إلى أدنى مستوى محلي عند 78000 دولار ، بانخفاض حوالي 30٪. بيتكوين تصرخ وأزمة سيولة تلوح في الأفق ، حتى مع بقاء مؤشرات سوق الأسهم الأمريكية بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق. أنا أؤمن بإشارات البيتكوين ، ونتيجة لذلك ، فإن تراجعا خطيرا في سوق الأسهم الأمريكية ، مدفوعا بمخاوف الركود ، قادم.
إذا قادت Bitcoin السوق عندما تنخفض ، فستفعل الشيء نفسه عندما ترتفع. ولأن الاضطرابات المالية الطفيفة سرعان ما تتحول إلى حالة من الذعر الكامل بسبب الروافع المالية الضخمة المضمنة في النظام، إذا كانت توقعاتي صحيحة بشكل عام، فلن نضطر إلى الانتظار طويلا حتى يتحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي. ستنخفض عملة البيتكوين إلى القاع أولا ، ثم تنتعش أولا. أما بالنسبة للنظام المالي التقليدي الفاسد ، بقيادة الأسهم الأمريكية ، فسوف يتباطأ لمدة نصف فوز قبل أن يبدأ في الارتفاع ، لكن عليه أن يمر بجولة من الانخفاض قبل مطاردة الارتفاع.
أعتقد اعتقادا راسخا أننا ما زلنا في دورة صعودية ، لذا فإن القاع الأسوأ سيكون أعلى مستوى على الإطلاق عند 70000 دولار في الدورة السابقة. لست متأكدا من أننا سنهبط إلى هذا الحد. إشارة إيجابية للسيولة الدولارية هي أن الحساب العام لوزارة الخزانة الأمريكية آخذ في الانخفاض ، والذي يعمل كحقن للسيولة.
بناء على ثقتي في ترامب كنوع ممول وهدفه النهائي ، زاد Maelstrom من تعرضه عندما تم تداول Bitcoin في نطاق 80,000 ألف دولار إلى 90,000 ألف دولار. إذا كان مجرد "ارتفاع القط الميت" (ارتفاع قصير يستمر في الانخفاض بعد ارتفاع قصير) ، أتوقع أن تختبر Bitcoin على الأرجح أدنى مستوياتها عند حوالي 80000 دولار مرة أخرى.
إذا انخفض مؤشر S&P 500 أو Nasdaq 100 بنسبة 20٪ إلى 30٪ من أعلى مستوياته على الإطلاق ، إلى جانب مؤسسة مالية كبرى على وشك الانهيار ، فقد نرى تقاربا كاملا للأسواق العالمية. هذا يعني أن جميع الأصول الخطرة ستتضرر بشدة في نفس الوقت ، وقد تنخفض عملة البيتكوين إلى أقل من 80000 دولار مرة أخرى ، أو حتى تنخفض إلى 70000 دولار. مهما حدث ، سنكون حذرين في بناء مراكز تدريجية على الانخفاضات ، دون رافعة مالية ، على أمل أن الأسواق المالية العالمية (خاصة التي تقودها الولايات المتحدة) ستعيد تضخيمها بعد الانهيار النهائي وتدفع البيتكوين إلى 1 مليون دولار وما بعده!
رابط المقال الأصلي
：