ما هي الأسهم المرتبطة ببيتكوين؟ توصيات لـ 12 سهمًا في سوق الأسهم الأمريكية والتايوانية لعام 2025: احتلال المقتنيات لشركة ميكروستراتيجي.

أسهم بيتكوين تشير إلى الشركات المدرجة التي تتعلق أعمالها ببيتكوين، بما في ذلك التعدين، منصات تداول الأصول الرقمية، خدمات الدفع الرقمي، وتطوير تقنيات البلوكتشين. مع حصول ETF للأصول الرقمية الفورية على موافقة SEC الأمريكية في أوائل عام 2024، دخلت الأصول الرقمية رسميًا في النظام المالي السائد، مما جعل أسهم شركات مثل Block وMicroStrategy تحظى باهتمام كبير. تتميز هذه الأسهم بخصائص رافعة عالية، وعندما يرتفع سعر بيتكوين، قد تتجاوز نسبة الارتفاع السعر نفسه.

ما هي الأسهم المفاهيمية للبيتكوين؟ ولماذا تستحق المتابعة

ما يُعرف بأسهم مفاهيم بيتكوين، تشير إلى تلك الشركات المدرجة التي ترتبط أعمالها ارتباطًا وثيقًا ببيتكوين، مثل التعدين، ومنصات تداول الأصول الرقمية، وخدمات الدفع الرقمية، وتطوير تقنيات البلوكتشين. حتى لو استمرت تقلبات أسعار بيتكوين في عام 2025، فإن هذه الأسهم لا تزال تحظى بمتابعة واسعة من السوق بفضل ارتباطها العالي بنظام الأصول الرقمية.

مع الموافقة الرسمية من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على ETF فوري لبيتكوين في أوائل عام 2024، انتقلت الأصول المشفرة من كونها منتجات هامشية إلى النظام المالي السائد، لتصبح أصولًا مؤسسية خاضعة للتنظيم. أدى هذا التحول في السياسة إلى جذب كميات كبيرة من الأموال إلى سلسلة الصناعات ذات الصلة، مما جعل الأسهم المرتبطة ببيتكوين، مثل منصات التداول ومقدمي خدمات الدفع (مثل Block) وعمال تعدين بيتكوين (مثل Marathon)، تحظى بمتابعة كبيرة من السوق.

تتميز أسهم مفهوم البيتكوين عادةً بخصائص رافعة مالية عالية، فعندما ترتفع أسعار البيتكوين، فإن أسعار أسهم هذه الشركات (خاصة الشركات التي تمتلك العملات والمعدنين) غالبًا ما تتفاعل بشكل مضخم، وقد تتجاوز الزيادة نسبة البيتكوين نفسها. بالنسبة للمستثمرين الذين لا يستطيعون أو لا يرغبون في حيازة التشفير مباشرةً، فإن أسهم مفهوم البيتكوين توفر وسيلة استثمار غير مباشرة متوافقة وملائمة نسبيًا. بالمقارنة، فإن بعض أسهم المفهوم تتمتع بتقلبات سنوية أقل من البيتكوين الفوري، خاصة مثل أسهم التعدين مثل Riot Platforms (RIOT) التي تتمتع بقدرة توسع ثابتة في قوة التعدين، مما يجعل أدائها أكثر توقعًا.

مقارنة بين أربعة أنواع من الأسهم المتعلقة ببيتكوين

توصيات حول أسهم بيتكوين في سوق الأسهم الأمريكية لعام 2025

ميكروستراتيجي (MSTR) هي الشركة التي تمتلك أكبر كمية من بيتكوين، حيث تمتلك 649,870 عملة حتى نوفمبر 2025. هذه الاستراتيجية جعلت MSTR هدفاً شائعاً للاستثمار غير المباشر في بيتكوين. منذ عام 2025، انخفض سعر سهم MSTR بنسبة تقارب 35%. بسبب حجم حيازتها الكبير، يعتمد سعر سهمها بشكل كبير على اتجاهات سوق بيتكوين، مما يزيد من تقلباتها.

Block Inc. (SQ) كانت تُعرف سابقًا بـ Square، والتي أسسها جاك دورسي، مؤسس تويتر. تشمل الأنشطة الرئيسية لـ Block الدفع عبر الهاتف المحمول Cash App، ومجموعة أدوات تطوير البيتكوين، ومنصة تطوير DeFi. تُعتبر Cash App دجاجة Block الذهبية، حيث تشمل خدماتها التحويلات P2P، وبطاقة الخصم، والودائع، والاستثمار. نموذج عمل Cash App يعتمد على رسوم معاملات Cash Card (2.75%)، والتحويلات السريعة (1.5%)، وفروق أسعار استثمار البيتكوين. طالما أن سوق الأصول الرقمية يمكن أن يستقر تحت تنظيم مناسب، فإن آفاق نموه المستقبلية لا تزال قوية.

باي بال (PYPL) هي واحدة من أكبر شركات الدفع الرقمية في العالم، بقيمة سوقية تبلغ 71.06 مليار دولار. في السوق الأمريكية، يسمح باي بال للمستخدمين بشراء وبيع بيتكوين، إيثريوم وغيرها من الأصول الرقمية الرئيسية مباشرة على المنصة، ويقوم بدمجها في وظيفة محفظته الرقمية. في عام 2023، أطلق باي بال عملته المستقرة الخاصة PYUSD، والتي ترتبط بالدولار بنسبة 1:1، وتستهدف أن تكون عملة تشفير موجهة لمشاهد الدفع. على الرغم من أن الأعمال المشفرة الحالية لا تزال تسهم بشكل محدود في الإيرادات الإجمالية، إلا أن محاولاتها لدمج التشفير في الأساسيات المالية التقليدية تجعلها عضوًا مهمًا في أسهم مفهوم بيتكوين.

أسهم بيتكوين المفاهيمية في تايوان: سلسلة توريد الأجهزة شبه الموصلة

تركز الأسهم المرتبطة ببيتكوين في تايوان بشكل أكبر على مجالات أشباه الموصلات والأجهزة، حيث تقدم هذه الشركات المكونات الأساسية لمعدات التعدين العالمية. تعتبر شركة TSMC (2330) أكبر مصنع لأشباه الموصلات في العالم، حيث تركز على تقنيات التصنيع المتقدمة وتوفر حلول شرائح عالية الأداء، بما في ذلك الدوائر المتكاملة المخصصة (ASIC) المستخدمة في تعدين الأصول الرقمية. مع تزايد الطلب على تعدين بيتكوين، يستمر الطلب على شرائح ASIC عالية الأداء ومنخفضة الاستهلاك في الزيادة.

أسوس (2357) هي شركة معروفة عالميا في تصنيع أجهزة الكمبيوتر، تنتج مجموعة متنوعة من بطاقات العرض، وخاصة بطاقات العرض عالية الأداء المخصصة للألعاب والتعدين، وقد أطلقت سلسلة بطاقات عرض مخصصة للتعدين. جيجابايت (2376) لا تنتج فقط بطاقات عرض عادية، بل أطلقت أيضًا خط إنتاج مخصص للتعدين بالأصول الرقمية. تركز شركة نان ياه للتكنولوجيا (2408) على منتجات مثل DRAM و NAND Flash، التي تستخدم على نطاق واسع في مجالات مثل الخوادم، وقد استفادت من زيادة الطلب على أداء الذاكرة بسبب تعدين البيتكوين.

أبرز أسهم مفهوم بيتكوين في تايوان

ومع ذلك، يجب ملاحظة أن صعوبة التعدين تزداد يوماً بعد يوم، وعلى الرغم من أن السوق متفائل ببيتكوين، إلا أنه لم يتم الإبلاغ عن عودة موجة التعدين، وبالتالي قد تكون الأسهم المفاهيمية لبيتكوين في تايوان أيضاً أكثر صعوبة في الاستفادة المباشرة من الزيادة. هذه الشركات لديها علاقة غير مباشرة ببيتكوين، حيث تقدم بشكل رئيسي معدات الأجهزة، بدلاً من المشاركة المباشرة في أعمال بيتكوين.

استثمارات في أسهم بيتكوين: 5 مؤشرات رئيسية

عند الاستثمار في أسهم الشركات المرتبطة ببيتكوين، يجب متابعة التطورات الحاصلة في بيتكوين نفسها عن كثب. تشمل العوامل الرئيسية: تغييرات في السياسات التنظيمية، تقلبات الأسعار، الطلب الفعلي على التطبيقات، وتقدم تكنولوجيا البلوكتشين. بالإضافة إلى ذلك، فإن آلية عرض بيتكوين هي أيضاً متغير لا يمكن تجاهله. نظراً لأن الحد الأقصى لإصدار بيتكوين هو 21 مليون عملة، ويتم تقليل مكافآت التعدين بمقدار النصف تقريباً كل أربع سنوات، فإن هذا التصميم الانكماشي له تأثير طويل الأمد على تشكيل الأسعار.

اختيار الأسهم 5 مؤشرات أساسية

مع ارتباط فعلي بـ بيتكوين: هل تأتي العوائد الرئيسية من أعمال بيتكوين، هل هي مضاربة قصيرة الأجل أم هناك تخطيط ملموس؟

الحالة المالية وتركيبة التكاليف: هل التدفق النقدي مستقر؟ يجب أن يكون معدل تغطية التدفق النقدي لأسهم التعدين أكبر من 1.5 مرة، ويجب أن تكون نسبة احتياطي المنصة المتوافقة أكبر من 105%.

إمكانات النمو والحجم: هل لديها قدرة على نمو المستخدمين المستقر أو توسيع المنصة، مثل زيادة حجم التداول الناتج عن تقنين ETF في منصة التداول.

مخاطر الرقابة والتأثيرات الجغرافية: هل تتمتع بقدرة التشغيل المتوافقة في عدة مناطق، يفضل اختيار الأسهم الأمريكية، حيث أن بيئة السياسة أكثر شفافية

قدرة الفريق على التنفيذ وشفافية الأعمال: هل هناك استراتيجية واضحة لتطوير البلوكتشين، لتجنب مجرد مضاربة الأسهم.

بالنسبة لبعض المستثمرين، تكمن جاذبية أسهم مفهوم بيتكوين في الفرص المضاربة الناتجة عن التقلبات العالية في سعر بيتكوين. ومع ذلك، لا تتطابق أسهم مفهوم بيتكوين تمامًا مع “الشركات التي تمتلك كميات كبيرة من بيتكوين”. تشير الأولى إلى الشركات المشاركة في البنية التحتية للتشفير، والتداول، والدفع، أو تطبيقات البلوكتشين، بينما تشير الثانية إلى الشركات مثل MicroStrategy أو Tesla التي تحتفظ بالعملات كجزء من تخصيص الأصول. يجب على المستثمرين التمييز بين التوزيعات المضاربية والاستثمارات الاتجاهية بناءً على استراتيجياتهم وتفضيلاتهم للمخاطر.