إصدار العملة工厂：من يرقد على خط الإنتاج "يمتص الدم"؟

المؤلف: ليام، ديب تشاين TechFlow

في عام 2025 ، ليست ثورة إنتاجية سوق التشفير هي الذكاء الاصطناعي ، بل إصدار العملات.

تظهر بيانات Dune أنه في مارس 2021 كان هناك حوالي 350,000 نوع من الرموز في الشبكة؛ وبعد عام ارتفع العدد إلى 4 مليون؛ بحلول ربيع 2025، تخطى هذا الرقم 40 مليون.

تضخم مئة مرة خلال أربع سنوات، يتم إنشاء وإطلاق وعودة آلاف العملات الجديدة تقريبًا كل يوم.

على الرغم من أن أسطورة جني الأموال من خلال إصدار العملات قد تحطمت، إلا أن ذلك لا يمكن أن يقف أمام تصميم المشاريع المتعاقبة على إصدار العملات. وهذه المصنع لإصدار العملات قد دعم مجموعة كبيرة من الوكالات، والبورصات، وصناع السوق، والشخصيات المؤثرة، ووسائل الإعلام التي تعتمد على تقديم الخدمات. ربما أصبح من الصعب على المشاريع جني الأموال، ولكن كل تروس المصنع وجدت نموذج ربح خاص بها.

إذن، كيف تعمل هذه “مصنع العملات؟” ومن الذي يحقق الربح الحقيقي من ذلك؟

توزيع العملات نصف سنوي

“هذه الدورة مقارنة بالدورة السابقة، أكبر تغيير هو أن فترة إصدار العملة قد تم تقليصها بشكل كبير، من بدء المشروع إلى TGE، قد تحتاج فقط إلى ستة أشهر”، قال كاتب المحتوى المعروف في مجتمع العملات المشفرة “كريبتو ووي” الذي يمتلك 200 ألف متابع ويهتم بمشاريع الإطلاق.

في الدورة السابقة، كانت المسار القياسي لفريق المشروع هو: أولاً، قضاء عام في صقل المنتج، ثم نصف عام لبناء المجتمع، والترويج للسوق، حتى يتشكل عدد معين من المستخدمين وبيانات الدخل، ثم فقط يكون لديهم المؤهلات لبدء TGE.

لكن بحلول عام 2025، ستنعكس هذه المنطق تمامًا، حتى لو كانت المشاريع النجمية التي تم إدراجها في البورصات الرائدة، أو الفرق التي تعتبر بنية تحتية أساسية، يمكن أن يتم تقليل الفترة الزمنية من الفكرة إلى الإدراج إلى عام واحد أو حتى ستة أشهر.

لماذا؟

الإجابة مخبأة في سر علني في الصناعة: أهمية المنتجات والتكنولوجيا قد انخفضت بشكل كبير، يمكن تزوير البيانات، يمكن تغليف السرد.

“لا توجد مشكلة إذا لم يكن هناك مستخدمون، يمكننا إنشاء عدة ملايين من العناوين النشطة على الشبكة التجريبية، أو الذهاب إلى سوق نادر ما يستخدم، وزيادة عدد تحميلات تطبيقات APP Store وعدد المستخدمين، ثم يمكننا البحث عن وكالة لتغليف الأمر، ليس هناك حاجة لمواصلة العمل على المنتج والتكنولوجيا”، صرح بشكل صريح بدون تردد.

أما بالنسبة لميمكوين، فإنه يدفع مسألة “السرعة” إلى أقصى حد.

في الصباح يتم إصدار عملة، وقد يتجاوز قيمتها السوقية عشرات الملايين من الدولارات في فترة ما بعد الظهر، لا يهتم أحد باستخداماتها، بل ينظرون فقط إلى ما إذا كان بالإمكان إشعال العواطف في دقيقة واحدة.

لقد تغير هيكل تكلفة المشروع بشكل جذري.

في الدورة السابقة، أنفق مشروع معظم التكاليف على البحث والتطوير والتشغيل من مرحلة الإطلاق إلى إدراج العملة.

في هذه الجولة، تغيرت تكاليف المشروع بشكل حاد.

الجوهر هو رسوم إدراج العملات والتكاليف المرتبطة بصانعي السوق، بما في ذلك مصالح الوسطاء المتنوعة؛ ثانيًا، هي رسوم التسويق مثل KOL + الوكالات + وسائل الإعلام، قد لا تتجاوز الأموال التي تُنفق على المنتج والتكنولوجيا 20% من إجمالي التكاليف، من مرحلة بدء المشروع إلى إدراج العملة.

تحول إصدار العملات من عمل ريادي يحتاج إلى تراكم طويل الأمد إلى عملية خط إنتاج صناعية يمكن نسخها بسرعة.

ماذا حدث في عالم العملات الرقمية في غضون بضع سنوات من الصراخ بتبني الكتلة إلى أن الانتباه هو الملك؟

إزالة السحر الجماعي

إذا كان يجب تلخيص الدورة السابقة في عالم العملات الرقمية بكلمة واحدة، فستكون “إزالة السحر”.

في تلك الدورة الصاعدة الماضية، كان الجميع يعتقد لفترة أن L2 و ZK والحوسبة الخاصة ستعيد تشكيل العالم، ويعتقدون أن “GameFi و SocialFi” يمكن أن تأخذ blockchain إلى التيار الرئيسي.

لكن مرت سنتان، وتلك السرديات التقنية وسرديات المنتجات التي كانت تأمل فيها كثيرًا، انهارت واحدة تلو الأخرى، L2 لا يستخدمه أحد، الألعاب على السلسلة لا تزال تحرق الأموال، والتواصل الاجتماعي لا يزال يجذب مستخدمين جدد، وميزتهم المشتركة هي أنه لا يوجد أشخاص حقيقيون.

بدلاً من ذلك، كانت الشخصية الأكثر سخرية هي Memecoin. ليس لديها منتج، ولا تقنية، لكنها أصبحت السرد الأكثر فعالية.

تخلص المستثمرون الأفراد من الوهم، وكذلك فهمت الجهات المعنية قواعد اللعبة.

في الجولة السابقة، لم يكن الأكثر سوءًا هم أولئك “الذين لم يفعلوا شيئًا”، بل أولئك الذين يعملون بجد.

على سبيل المثال، مشروع لعبة على سلسلة معينة جمع أكثر من عشرة ملايين دولار، واستثمر الفريق كل الأموال في تطوير اللعبة، وتوظيف أفضل مصممي الألعاب، وشراء موارد فنية من المستوى AAA، وبناء تجمعات خوادم. بعد عامين، أُطلقت اللعبة أخيرًا، لكن السوق لم تعد تهتم، وانخفض سعر الرمز المميز بنسبة 90%، ولم يعد لدى الفريق أموال في حساباتهم، وأعلنوا عن حل الفريق.

في تناقض حاد مع ذلك، يوجد مشروع آخر، جمع أيضًا عشرات الملايين من الدولارات، حيث وظف الفريق عددًا قليلاً من الأشخاص فقط، وترك فريقًا خارجيًا لتطوير العرض التقديمي، وتم استخدام باقي الأموال لشراء البيتكوين. بعد عامين، لا يزال العرض التقديمي هو العرض التقديمي، لكن رصيد الأصول في الحساب تضاعف ثلاث مرات.

لم تمت الجهة المسؤولة عن المشروع فقط، بل لديها أموال لتستمر في “سرد القصص”.

مات الطموح التقني في دورة تطوير طويلة، ومات الطموح المنتج في لحظة انقطاع سلسلة التمويل، بينما رأى الطموح المضاربي الحقيقة، ووجد “اليقين” بطريقة أبسط: صنع الرقائق، جذب الانتباه، والخروج من السيولة.

عندما يتم حصاد المشاريع التي “تعمل على إنجاز الأمور” مرة بعد مرة، فقد فقد المستثمرون الأفراد صبرهم بالفعل ولم يعودوا يهتمون بما يسمى الأساسيات.

يعلم المشروع أن المستخدمين لا يهتمون، وتعرف البورصة كل هذا، كما أن هيكل المصالح يتم إعادة تشكيله بهدوء.

الرابح يأخذ كل شيء

بغض النظر عن كيفية تغير الدورات، فإن البورصات وصناع السوق دائماً في قمة سلسلة الغذاء.

لا تهتم البورصات بتقلبات أسعار العملات، بل تهتم بحجم التداول. نموذج الربح في عالم العملات الرقمية لم يكن أبداً سعر العملة، بل هو التقاط التقلبات.

إذا كان هناك حاجة لاختيار أكثر الابتكارات المنتجة دلالة في هذه الجولة، فإن Binance Alpha بلا شك هو ذلك الفاصل.

في رأي المحترف مايك، إنها “تصميم عبقري”، وحتى يمكن مقارنتها بثورة نموذج الأعمال الثانية في بينانس.

“لقد حقق ثلاث فوائد بحجر واحد، حيث أحدث ثورة في نموذج إدراج السوق الفوري.” علق مايك. أولاً، تمكنت بينانس من التفوق على محفظة OKX عبر Alpha، مما أدخل إصدار الأصول على السلسلة إلى نظامها البيئي؛ ثانياً، تم تنشيط سلسلة BSC بأكملها، مما جعل حتى سلاسل الكتل الرائدة مثل سولانا تشعر بالتهديد؛ وأخيراً، شكل Alpha ضغوطاً على البورصات من الدرجة الثانية والثالثة، مما أدى إلى تدهور أعمال إدراج العملات الخاصة بها.

الأمر الأكثر روعة هو أن جميع مشاريع Alpha هي في جوهرها غذاء لـ BNB، وكل درجة حرارة لمشروع Alpha تتحول إلى طلب على BNB. في عام 2025، يستمر سعر BNB في تحقيق ارتفاعات جديدة، وليس من قبيل الصدفة.

لكن مايك أشار أيضًا إلى الآثار الجانبية، حيث جعلت Binance Alpha إدراج العملات عملية خطية وصناعية تمامًا، حيث لا يهتم عدد كبير من المشاركين بالمشاريع وما هي، بل يهتمون فقط بجمع النقاط + الحصول على توزيع مجاني + البيع.

مايك يفهم دوافع بينانس، حيث حاولت بينانس سابقًا إطلاق منتجات ألعاب وتواصل اجتماعي تدعي أنها تمتلك ملايين المستخدمين، ولكن لم تكن أداء الرموز جيدًا وتمت السخرية منها. “لذا قرروا استخدام Binance Alpha+Perp لإنشاء نموذج موحد لإدراج العملات، حيث يمكن لمستثمري BNB ومستخدمي BSC والبورصات الاستفادة.”

الثمن الوحيد هو أن هذا السوق قد تخلى تدريجياً عن السعي وراء “القيمة” وتحول بالكامل إلى التنافس على “التدفق والسيولة”.

الأساسيات ليست مهمة، فقد أصبح السعر نفسه الأساسيات الجديدة، لذا فإن صناع السوق الذين يتعاونون مع مخططات K يصبحون أكثر أهمية.

في الماضي، كانت عبارة صانعي السوق تعني أكثر “صانعي السوق السلبيين”، الذين يقدمون عروض الشراء والبيع على دفتر الطلبات في البورصة، ويحافظون على سيولة السوق، ويحققون أرباحًا من فرق الأسعار.

لكن في عام 2025، بدأت المزيد من صناع السوق النشطين في أن يصبحوا الأبطال خلف الكواليس.

إنهم لا ينتظرون السوق، بل يخلقون السوق، سوق السلع هو أداة، بينما سوق العقود هو ساحة المعركة الرئيسية لهم.

تقوم صانعي السوق بجمع الأموال عند المستويات المنخفضة، وفي نفس الوقت فتح صفقات شراء في سوق العقود، ثم يقومون برفع الأسعار باستمرار في سوق السلع لجذب المستثمرين الأفراد للشراء، وتحقيق الأرباح من صفقات الشراء في سوق العقود، ثم فجأة يقومون بضرب السوق، مما يتسبب في حبس المستثمرين الأفراد في سوق السلع، وتصفية العقود، ثم يقوم صانعو السوق بجني الأرباح من خلال صفقات البيع، وعندما تنخفض الأسعار إلى القاع، يقوم صانعو السوق مجددًا بجمع الأموال، لبدء دورة جديدة.

هذا النمط الذي يتغذى على التقلبات، أدى إلى ظهور العديد من العملات المشفرة المدهشة في سوق الدب، بدءًا من MYX، وصولاً إلى COAI و AIA الساخنة مؤخرًا، وكل “أسطورة” هي عملية قتل مزدوجة دقيقة للشراء والبيع.

لكن رفع الأسعار يحتاج إلى أموال، لذا أصبحت التمويلات الخارجية عملًا كبيرًا جديدًا في هذه الدورة.

هذا التمويل يختلف عن التداول بالرافعة المالية التقليدية، بل هو مخصص لـ “تمويل رفع الأسعار” للمتداولين والمشروعات، حيث يقدم الممولون الأموال النقدية، ويقدم المتداولون القدرة على التنفيذ، وتوفر المشاريع رموزها كحصة، وتقسم الأرباح بين الجميع.

كول دخول

غالبًا ما يكون رفع السعر هو أفضل تسويق، ولكن هناك حاجة أيضًا إلى شخص لشراء السهم.

خصوصًا عندما يصبح دورة إصدار العملات أقصر، يحتاج المشروع إلى الحصول على حركة مرور ساخنة وتكوين توافق في الآراء في فترة زمنية قصيرة. في هذا السياق، يصبح KOL والوكالات القادرة على تجميع وإدارة KOL أكثر أهمية، فهم “صمامات المرور” في خط إنتاج العملات.

عادة ما تتعاون الفرق المشروع مع KOL من خلال الوكالة. وتقول Crypto Wuwei إن سوق العملات المشفرة مليء بأنواع مختلفة من الوكالات التي يمكن أن تساعد الفرق في زيادة الوعي، والتسويق، وجذب المستخدمين، والترويج، وبناء التوافق.

في رأيه، “في هذا السوق الحالي، كسب رسوم الوساطة أسهل بكثير من تنفيذ المشاريع. ليس من المؤكد أن المشاريع تحقق الربح، ولكن الأموال المطلوبة لإصدار العملات هي ضرورية. الآن في السوق، هناك وكالات تأتي من البورصات، وأخرى من رأس المال المغامر، وبعضها تحول من KOL ووسائل الإعلام…”

وأن السبب وراء استعداد المشروع لدفع رسوم الوساطة بدلاً من البحث مباشرة عن KOL هو الكفاءة وتجنب المخاطر.

في الوكالة، هناك ثلاث درجات لتصنيف حركة المرور الخاصة بـ KOL.

أولاً هو تدفق العلامة التجارية. يشير إلى أن KOL الأعلى تصنيفًا و KOL العادي لديهم أسعار مختلفة، لأن KOL الأعلى تصنيفًا قد شكل علامته التجارية الشخصية، وبالتالي سيكون السعر أعلى.

الثاني هو تدفق التعرض. يشير إلى عدد الأشخاص الذين تغطيهم المحتوى ، وهو ما يتحدد بشكل أساسي بعدد متابعي كول (KOL) وكمية القراءة التي ينتجها المنشور.

ثالثًا هو تدفق الطلبات. يشير إلى عدد المعاملات أو التحويلات التي تمت بنجاح. عادةً ما يقوم الطرف المعني بالمشروع بحساب وزن هذه الأنواع الثلاثة من تدفق الطلبات بناءً على الحاجة، وليس بالضرورة أن يكون إنفاق المزيد من المال يعني نتائج أفضل.

بالإضافة إلى ذلك، من أجل تشكيل ارتباط قوي مع KOL، قامت الجهة المعنية بالمشروع في المرحلة المبكرة بإنشاء جولة KOL، حيث تم تقديم بعض الرموز لـ KOL بأسعار منخفضة، لتمكين KOL من إتمام “الإعلان” بشكل أفضل.

لقد أصبحت هذه سلسلة إصدار العملات الجديدة “البنية التحتية الجديدة” في صناعة التشفير.

من مراجعة إدراج العملات في البورصة، إلى أساليب التحكم من قبل صانعي السوق، ومن دعم التمويل من خلال التمويل الخارجي، إلى جذب انتباه الوكالات والشخصيات المؤثرة ووسائل الإعلام، كل مرحلة قد تم توحيدها وتدوينها.

الأكثر سخرية هو أن كفاءة جني الأموال في هذا النظام أعلى بكثير من الطرق التقليدية - بناء المنتجات - جمع المستخدمين - خلق القيمة.

هل ستستمر سوق التشفير هكذا؟

ربما لا. كل دورة مرتبطة بسردها الرئيسي الخاص بها، وقد تكون الدورة التالية مختلفة تمامًا.

لكن الشكل قد يتغير، لكن الجوهر لن يتغير.

لأن هذا السوق منذ نشأته يتنافس على شيئين: السيولة والانتباه.

وبالنسبة لكل شخص موجود في هذا السياق، فإن المسألة التي يجب أن تؤخذ بعين الاعتبار هي:

هل ترغب في أن تكون الشخص الذي يصنع السيولة، أم الشخص الذي يقدم السيولة؟