لماذا لا يرتفع سوق العملات الرقمية على الرغم من ضخ الاحتياطي الفيدرالي $37 مليار في السيولة

• قام الاحتياطي الفيدرالي بضخ $37 مليار في النظام المصرفي من خلال عمليات إعادة الشراء.
• انخفضت مشاعر العملات المشفرة إلى “خوف شديد” على الرغم من زيادة السيولة.
• قد تكون عمليات إعادة الشراء العكسية تعوض عن الحقن التي يقوم بها الاحتياطي الفيدرالي، مما يثير الارتباك.

قام الاحتياطي الفيدرالي بضخ ما يقدر بـ $37 مليار في النظام المصرفي الأمريكي منذ يوم الجمعة الماضي.

على الرغم من هذا التدفق من رأس المال، فقد انخفضت مشاعر المستثمرين في أسواق العملات المشفرة إلى مستويات من الخوف الشديد. تسجل الأصول الرئيسية تراجعات حادة، وانخفضت القيمة السوقية الإجمالية للقطاع بنسبة 6.11% هذا الشهر.

السيولة في، الأسعار في تراجع: شرح انفصال الاحتياطي الفيدرالي عن العملات المشفرة {#h-liquidity-in-prices-down-the-fed-crypto-disconnect-explained}

وفقًا لأحدث البيانات، في 3 نوفمبر، نفذت الاحتياطي الفيدرالي عمليات إعادة شراء إضافية بقيمة 7.75 مليار دولار. جاء هذا التحرك بعد وقت قصير من إضافة الاحتياطي الفيدرالي 29.4 مليار دولار إلى النظام المصرفي يوم الجمعة. اتفاقيات إعادة الشراء الفيدرالية. المصدر: بيانات فريد الاقتصادية

هذا يمثل أكبر زيادة في السيولة في يوم واحد منذ عصر دوت كوم. بالإضافة إلى ذلك، بلغت إجمالي حقن السيولة حوالي $37 مليار.

“هذا هو أكبر حدث لطباعة الأموال في السنوات الخمس الماضية. سوق العملات المشفرة على وشك أن يصبح أسطورياً,” كتب أليكس ميسون.

بالإضافة إلى السندات الحكومية، ضخ الاحتياطي الفيدرالي أيضًا 14.25 مليار دولار من السيولة من خلال عمليات إعادة الشراء المدعومة بالأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في نفس اليوم.

🚨 عاجل 🚨

🇺🇸 قامت الاحتياطي الفيدرالي بضخ $22 مليار أخرى من السيولة اليوم.

لقد بدأ تحول الاحتياطي الفيدرالي بالفعل. pic.twitter.com/aVZwswR34P — ماكس كريبتو (@ماكسكريبتوكس) 3 نوفمبر 2025

عندما يقوم الاحتياطي الفيدرالي بضخ السيولة، فهذا يعني أن هناك المزيد من النقود المتداولة في النظام المالي. لدى البنوك والمؤسسات الآن رأس مال إضافي يمكن نشره، مما قد يتدفق إلى الأصول الأكثر خطورة، مثل الأسهم والعملات المشفرة. من الناحية النظرية، تدعم هذه السيولة الإضافية الأسعار.

“الجميع ينادي بسوق الدب في أسوأ وقت ممكن. السيولة العالمية على وشك الزيادة: تدفقات إعادة الشراء من الاحتياطي الفيدرالي، فتح أبواب TGA، موجة تحفيز آسيا، تخفيف الائتمان قادم. لقد عملت هذه الدورة بالكامل بدون سيولة. لهذا السبب فقط بيتكوين وصلت إلى ارتفاعات جديدة. عندما تعود السيولة، تتحرك العملات البديلة. الإعداد الكلي محمل,” علق ميرلين التريد.

ومع ذلك، على الرغم من زيادة السيولة الأخيرة، لم تستفد أسواق العملات المشفرة بعد. في الواقع، تحول الشعور بشكل حاد إلى السلبية.

مؤشر الخوف والطمع في العملات المشفرة قد انخفض إلى 21، مما يشير إلى “خوف شديد.” وهذا يمثل أدنى قراءة منذ أبريل 2025، منخفضًا من 50 المحايد قبل أسبوع فقط.

علاوة على ذلك، فإن أسعار الأصول أيضًا في انخفاض. لقد انخفض سعر البيتكوين (BTC) بنسبة تقارب 5% حتى الآن في نوفمبر، بينما انخفض إيثريوم (ETH) بنسبة تقارب 9% خلال نفس الفترة.

قد ينجم هذا الانفصال عن عمليات إعادة الشراء العكسي من الاحتياطي الفيدرالي. وفقًا لأحدث البيانات، قام البنك المركزي بإجراء أكثر من $75 مليار في عمليات إعادة الشراء العكسي منذ الجمعة الماضية — بما في ذلك ما يقرب من $24 مليار في 3 نوفمبر وحده. اتفاقيات إعادة الشراء العكسي الفيدرالية. المصدر: بيانات اقتصادية FRED

على عكس عمليات إعادة الشراء، التي تضخ السيولة في النظام المالي، فإن عمليات إعادة الشراء العكسية تستنزف النقد. في هذه المعاملات، يقترض الاحتياطي الفيدرالي الأموال من البنوك وصناديق السوق النقدي مقابل سندات الخزانة كضمان. وهذا يسحب فعليًا السيولة من التداول، مما يشدد شروط التمويل على المدى القصير.

الارتفاع الحاد في استخدام إعادة الشراء العكسي يشير إلى أن المؤسسات المالية تبحث عن الأمان وتخزن السيولة الزائدة مع الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من استخدامها في السوق. تشير الإشارات المختلطة، الحقن من خلال إعادة الشراء ولكن امتصاص السيولة في الوقت نفسه من خلال إعادة الشراء العكسي، إلى عدم اليقين في النظام المالي.

بالنسبة للأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة، يساعد هذا الديناميكية المتأرجحة على تفسير سبب بقاء الأسواق متقلبة: على الرغم من تدفقات السيولة الجديدة، لا تزال الظروف العامة تشعر بالتوتر، مما يبقي شعور المستثمرين في حالة ترقب.