رؤى سوق الذهب: ممدوح توري يشرح تصحيح الأسعار الأخير والفرص المتاحة لعملة الذهب المرمزة

باختصار

لقد تصحح الذهب مؤخرًا بسبب جني الأرباح، وارتفاع الدولار الأمريكي، وارتفاع العوائد الحقيقية، بينما يؤكد مامادو توري أن هذه التقلبات تعكس إعادة موضع تكتيكية وتقدم فرصًا للمستثمرين المؤسسيين.

على مدار الأسبوع الماضي، انخفضت أسعار الذهب بنسبة 1.2% لتصل إلى 4,022 دولارًا للأونصة بعد وصولها إلى مستويات قياسية في 20 أكتوبر، مع ضغط إضافي ناتج عن قوة الدولار الأمريكي.

مamadou Toure، الرئيس التنفيذي ومؤسس Ubuntu Tribe، والذي يقدم توكين الذهب من خلال GIFT Gold، شارك آرائه حول ظروف السوق الحالية، مناقشاً العوامل التي تسهم في الانخفاض ومقدماً وجهات نظر حول الاتجاهات المستقبلية المحتملة للأصل.

“تعكس تقلبات أسعار الذهب الأخيرة تعديلًا تكتيكيًا، وليس انهيارًا في أطروحة قيمته الأساسية، ويدل ذلك أكثر على إعادة هيكلة هيكلية في بيئة الاقتصاد الكلي والتمويل المؤسسي المتغيرة،” قال مامادو توري لموقع إم بوست.

حدد عدة عوامل وراء التغيير. أولاً، كانت قيمة الذهب قد ارتفعت بعد فترة طويلة من الزيادة، مما أدى إلى فترة من التوحيد الطبيعي. ثانياً، الدولار الأمريكي الأقوى والعوائد الحقيقية المعدلة حسب التضخم المرتفعة تقلل من جاذبية الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب، حيث تميل أسعارها إلى التحرك عكسياً مع العوائد الحقيقية. ثالثاً، بعد فترة طويلة من الارتفاع، يقوم العديد من المستثمرين بجني الأرباح، وتتAdjust تدفقات المشتقات أو التحوط قبل الأحداث الكبرى. رابعاً، ومن المهم من منظور الأسواق الناشئة وأفريقيا، أن هيكل الطلب في تطور: البنوك المركزية في أفريقيا تقوم بتجميع الذهب بنشاط كجزء من تنويع الاحتياطيات.

“من حيث التفسير، من الضروري عدم الخلط بين هذه التقلبات وانهيار الحالة الهيكلية للذهب. بدلاً من ذلك، أرى أن التصحيح هو إعادة معايرة ضمن إطار هيكلي صعودي أوسع. بالنسبة للمستثمر المؤسسي، المفتاح هو التمييز بين الضجيج قصير الأجل والتحولات الهيكلية المتوسطة إلى الطويلة الأجل،” قال الخبير.

وأشار أيضًا إلى أن حقيقة أننا نشهد تقلبات الآن لا تلغي دور الذهب؛ بل تشير إلى لحظة إعادة تموضع. من هذه الناحية، قد تمثل حتى فرصة تكتيكية لمراجعة التعرض ونقاط الدخول، بدلاً من التخلي عن فئة الأصول تمامًا. يجب أن تُنظر هذه اللحظة على أنها أقل تحذيرًا وأكثر نافذة — خاصةً للموزعين المؤسسيين الذين لديهم استراتيجيات طويلة الأمد.

جني أرباح الذهب كإعادة توازن للمحفظة وسط التوترات السياسية وعدم اليقين الاقتصادي

في تأمل سبب حدوث جني الأرباح الآن على الرغم من التوترات السياسية المستمرة وعدم اليقين الاقتصادي، قال ممدو كودجيم توري إن السؤال يسلط الضوء على التناقض الظاهر في تقليل المخاطر في بيئة ذات عدم يقين مرتفع.

“من منظور التمويل المؤسساتي، تتقارب عدة أمور. بعد الانتعاش القوي في الذهب، يقوم العديد من الصناديق والمتداولين بتأمين الأرباح. كانت الزخم قويًا، لذا بعض المشاركين ببساطة يجنون الأرباح،” قال لموقع Mpost. “في الوقت نفسه، بعد تسعير المخاطر الكلية، يبدو أن الفرصة المتبقية للذهب أضيق، مما يدفع تدوير رأس المال نحو الأصول ذات العائد الأعلى: العديد من المخاطر الكلية الرئيسية ( التضخم، ضعف العملة، تنويع البنك المركزي ) تم تسعيرها بالفعل، لذا قد يبدو أن تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب غير المدفوع قد تكون مرتفعة نسبيًا مقارنة بفئات الأصول الأخرى،” أضاف.

علاوة على ذلك، تعتبر التدفقات المشتقة والسيولة أيضًا مهمة: قبل الأحداث الرئيسية، مثل اجتماعات السياسة أو إصدارات التضخم، يقوم بعض المشاركين بتقليل التعرض للحد من المخاطر، مما يمكن أن يؤدي إلى البيع حتى عندما تظل الأساسيات دون تغيير. ومن الجدير بالذكر أيضًا أنه في بعض أجزاء آسيا، وهي منطقة رئيسية للطلب على الذهب الفعلي، يمكن أن تؤدي الانخفاضات في الاستهلاك بعد المهرجانات أو الموسم إلى تقليل الطلب الفعلي على المدى القريب، مما يؤثر على معنويات السوق.

“لتلخيص الأمر، فإن جني الأرباح الآن لا يعكس بالضرورة رفضًا لفكرة الذهب. إنه يعكس إعادة توازن عادية للمحفظة بدلاً من رفض دور الذهب.”

جاءت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة كما هو متوقع، مما دفع الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

“قد يؤدي التخفيف المحتمل إلى تعزيز الذهب من خلال خفض تكلفة الفرصة البديلة وضعف الدولار. بالنسبة للمشترين المؤسسيين، يعني ذلك: مراقبة إصدارات البيانات، ولكن الأهم من ذلك توقع رد فعل السوق والاضطرابات المحتملة،” قال.

“في رأيي، هذه اللحظات أقل عن التوقيت وأكثر عن التموقع. في سياق هيكلي حيث تبقى تراكمات البنوك المركزية، وتقلبات العملات، والتحوط في الأسواق الناشئة ذات صلة، يمكن للمؤسسات استخدام الانخفاضات ( التي يسببها خيبة الأمل الاقتصادية ) كنقاط دخول استراتيجية”، شارك مامادو كودجيم توري.

توكن الذهب: ربط الأصول المادية بالابتكار الرقمي

بينما يصبح الذهب المادي أكثر استراتيجية وتزداد تعقيدات أسواق الذهب الورقية، يقدم التوكنيزاشن مسارًا ثالثًا - يجمع بين الدعم الحقيقي والمرونة الرقمية، كما قال ممدوح توري.

“من جهة، نلاحظ أن البنوك المركزية في إفريقيا وأماكن أخرى تزيد من ممتلكاتها المادية كجزء من استراتيجيات تنويع الاحتياطيات والسيادة النقدية. من جهة أخرى، أصبحت أسواق الذهب الورقي، مثل العقود الآجلة وصناديق الاستثمار المتداولة، كبيرة بالنسبة للتدفقات المادية الفعلية، مما يسبب توترات هيكلية أو انفصالات بين ما يحدث على الورق وما يحدث في الخزائن. في هذا السياق، توفر التوكنز خيارًا بديلًا،” كما أشار.

مamadou Toure أكد أيضًا أن أحد التحولات الرئيسية هو الوصول الجزئي وقاعدة المستثمرين الموسعة.

“بينما كانت المعادن الثمينة المادية تتطلب غالبًا حدًا أدنى كبيرًا وتفرض عبء التخزين، فإن التوكنات تتيح وحدات صغيرة والوصول عبر الهواتف المحمولة. ثانيًا هو قابلية النقل الرقمية والتسوية بلا حدود، خاصة في الأسواق الناشئة، بما في ذلك إفريقيا، حيث قد تكون البنية التحتية المصرفية أو التسوية عبر الحدود محدودة. يوفر الملكية المعتمدة على التوكنات مرونة أكبر. ثالثًا، من أجل ثقة المستثمر، فإن الرابط بين التوكن والذهب المادي المدعوم من قبل خزائن مؤمنة ومراجعة هو أمر أساسي، حيث يجسر بين المعايير المؤسسية وابتكار التكنولوجيا المالية.”

كما تم تسليط الضوء على الآثار المؤسسية للذهب المرقم

“من منظور الخزينة أو التحوط، لا يُعَد الذهب المرمّز بديلاً عن السبائك المادية لحاملي الاحتياطيات الرئيسيين، لكنه يقدم طبقة تكاملية تتميز بالسيولة، القابلية للتوسع، وتوافقها مع البيئة الرقمية. إنه يتماشى مع تنويع الخزينة، إدارة السيولة، والوصول إلى الأسواق الناشئة. بالإضافة إلى ذلك، تدعم هذه الابتكارات الشمول المالي من خلال توفير التحوط المعتمد على الذهب أو الحفاظ على الثروة للأسواق التي يكون الوصول التقليدي إليها محدودًا. إن توكنة الأصول الحقيقية تقدم بشكل متزايد وصولًا محسّنًا، وكفاءة، وشفافية.”

اختتم مامادو توري قائلاً: “أود أن أؤكد: هذا ليس مجرد اضطراب بل تطور. يجب أن تلبي البنية التحتية المعايير المؤسسية، بما في ذلك الحفظ، والتدقيق، والتخزين، والوضوح التنظيمي. الرموز المميزة تربط بين التناظرية والرقمية، وليس إلغاء التناظرية.”

“تقوم منصات مثل GIFT Gold بعدم تعطيل أسواق الذهب المادي - بل تقوم برقمنة الثقة، وتوسيع الوصول، وخلق طبقات جديدة من الفائدة حول أحد أقدم الأصول في العالم. وهذا يوفر للمستثمرين المؤسسيين و المشاركين في الأسواق الناشئة بُعدًا جديدًا من الوصول والتحوط، مع الحفاظ على أسس مدعومة بالأصول بشكل صارم”، أضاف.