بيتكوين المعدِّنون الدين يرتفع إلى 12.7 مليار دولار مع تسارع الطلب على الذكاء الاصطناعي

لقد قفز إجمالي الديون التي تحتفظ بها شركات تعدين البيتكوين من 2.1 مليار دولار إلى 12.7 مليار دولار على مدى العام الماضي حيث تتسابق شركات التعدين لتوسيع الطاقة الإنتاجية لكل من الذكاء الاصطناعي (AI) وإنتاج البيتكوين، وفقًا لتقرير جديد من VanEck.

في تقرير Bitcoin ChainCheck لشهر أكتوبر، قال المحللون في VanEck ناثان فرانكوفيتش وماثيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية، إن المعدنين يواجهون ضغوطًا مالية متزايدة لمواكبة سباق التكنولوجيا في الصناعة.

بدون ترقيات مستمرة لأحدث آلات التعدين، فإن حصة المنقب من معدل التجزئة العالمي، وهو إجمالي قوة الحوسبة التي تؤمن شبكة البيتكوين، تنخفض، مما يؤدي إلى تقليل المكافآت.

“نحن نشير إلى هذه الديناميكية بمشكلة مكعب الثلج الذائب”، قال التقرير. “تاريخيًا، اعتمد المعدنون على أسواق الأسهم، وليس الديون، لتمويل هذه التكاليف العالية لرأس المال. ولكن مع تراجع تقييمات الأسهم وزيادة الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي، أصبحت الديون مصدر تمويل أكثر جاذبية.”

تحول المعدنين إلى الديون والذكاء الاصطناعي للنمو

تشير البيانات إلى أن الديون المجمعة وعروض السندات القابلة للتحويل من قبل 15 من عمال المناجم المدرجين في البورصة قد ارتفعت من $200 مليون في بداية عام 2025 إلى 1.5 مليار دولار في الربع الثاني، بعد أن تم جمع رقم قياسي بلغ 4.6 مليار دولار في الربع الأخير من عام 2024.

بدأ العديد من عمال المناجم بتنويع قدرتهم على الطاقة لتشمل خدمات استضافة الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC)، خاصة بعد تقليل مكافآت الكتل في halving بيتكوين في أبريل 2024 إلى 3.125 بِت، مما ضغط بشكل كبير على هوامش الربح.

“من خلال القيام بذلك، أمنت شركات التعدين تدفقات نقدية أكثر قابلية للتنبؤ مدعومة بعقود متعددة السنوات،” كتب فرانكوفيتز وسيجل. “لقد مكن الاستقرار النسبي لهذه العائدات من الوصول إلى أسواق الدين بشكل أكثر فعالية، مما يقلل من تكلفة رأس المال الإجمالية.”

تسلط جولات التمويل الأخيرة الضوء على الاتجاه. جمعت Bitfarms $588 مليون لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء في أمريكا الشمالية. أعلنت TeraWulf عن إصدار سندات مضمونة بقيمة 3.2 مليار دولار لتوسيع مركز بيانات Lake Mariner في نيويورك.

أغلقت IREN أيضًا صفقة سندات قابلة للتحويل بقيمة $1 مليار في أكتوبر لأغراض الشركات العامة ورأس المال العامل.

يُعتبر تحول الذكاء الاصطناعي تكميليًا، وليس تنافسيًا

على الرغم من المخاوف بشأن تحول تركيز المعدنين إلى الذكاء الاصطناعي، قال محللو VanEck إن هذه الخطوة لا تشكل تهديدًا لأمان شبكة بيتكوين.

“أولوية الذكاء الاصطناعي للكهرباء هي في النهاية فائدة صافية لبيتكوين,” ذكر التقرير. “تظل عملية تعدين بيتكوين وسيلة فعالة لتحقيق الربح من الطاقة الزائدة في الأسواق النائية أو الأسواق الطاقية النامية، مما يساعد على دعم إنشاء مراكز البيانات الجاهزة للذكاء الاصطناعي.”

علاوة على ذلك، يستكشف عمال المناجم طرقًا لاستغلال الكهرباء الزائدة خلال فترات انخفاض الطلب على الذكاء الاصطناعي، مما قد يحل محل أنظمة النسخ الاحتياطي المكلفة مثل مولدات الديزل.

“بينما لا يزال هذا مفهوماً، فإنه يمثل خطوة منطقية تالية في التآزر بين تعدين بيتكوين و الذكاء الاصطناعي، مما يعزز كل من الكفاءة المالية والطاقة”، خلص فرانكوفيتش وسيجل.

ظهرت أولاً على TheCoinrise.com: ديون عمال مناجم بيتكوين ترتفع إلى 12.7 مليار دولار مع تسارع الطلب على الذكاء الاصطناعي.