الولايات المتحدة تدفع عملة مستقرة لتعزيز هيمنة الدولار، والعديد من الدول الآسيوية تدخل الساحة: ساحة المعركة الجديدة في التمويل الرقمي قد انطلقت!

في ظل التغيرات العنيفة في الخريطة المالية العالمية اليوم، قد بدأت حرب صامتة حول "عملة مستقرة". هذه ليست مجرد جولة أخرى من التشفير، بل هي ساحة جديدة تؤثر على هيكل القوى النقدية العالمية. في هذه المنافسة، تحاول الولايات المتحدة توسيع هيمنتها التقليدية على الدولار إلى المجال الرقمي، ومع ذلك، فإن القوى الآسيوية، بقيادة الصين واليابان وكوريا الجنوبية والهند، ترتفع بسرعة، وتتحدى باستراتيجيات متنوعة ومحلية. إن نظامًا ماليًا رقميًا جديدًا يتكون من الدولار واليورو وعملات متعددة من دول آسيا يتشكل تدريجياً في هذه المواجهة بين الشرق والغرب.

المؤامرة الأمريكية

لفهم التوجه النشط للولايات المتحدة في مجال العملات المستقرة، يجب أن ندرك الدوافع الاقتصادية والسياسية العميقة وراء ذلك. أشار المستشار الرفيع للرئيس الروسي فلاديمير بوتين، أنطون كوبيةكوف، بشكل مباشر إلى أن دفع الولايات المتحدة للعملات المستقرة هو واحد من "خططها النهائية" للتعامل مع الدين الوطني الضخم الذي يتجاوز 35 تريليون دولار. ويعتقد أن واشنطن تحاول تكرار السيناريو الذي حدث في الثلاثينيات (فصل الدولار عن الذهب) والسبعينيات (إلغاء قاعدة الذهب)، من خلال إعادة تشكيل قواعد النقد ونقل تكاليف مشاكلها المالية الداخلية إلى العالم بأسره.

مسار التشغيل المحدد لهذا السيناريو واضح. يوفر قانون "GENIUS" الذي صدر في عام 2025 إطارًا قانونيًا على المستوى الفيدرالي لعملات الدولار المستقرة، وأحد متطلبات هذا القانون الأساسية هو أن يجب أن تكون أصول احتياطي العملات المستقرة نقدًا أو سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل. هذه القاعدة تخلق بذكاء "سوق أسر" ضخم ومستمر النمو لسندات الخزانة الأمريكية. تشير البيانات إلى أن مُصدري العملات المستقرة قد أصبحوا بهدوء ثالث أكبر مشترٍ وسادس أكبر حامل لسندات الخزانة الأمريكية. من اعتراف إدارة ترامب العلني بأن عملات الدولار المستقرة هي أفضل وسيلة لتعزيز مكانة الدولار كعملة احتياطية، إلى قوله شخصيًا إن العملات الرقمية لديها القدرة على "القضاء" على الدين الضخم للولايات المتحدة، كل ذلك يكشف عن الهدف الحقيقي لحركة "رقمنة الدولار": الحفاظ على عمل النظام المالي دون الحاجة إلى إصلاحات مالية مؤلمة.

ومع ذلك، هل يمكن أن تكون هذه الاستراتيجية حقًا مريحة؟ لقد حذر بعض الاقتصاديين من أنه على الرغم من أن العملات المستقرة يمكن أن تزيد الطلب على السندات الأمريكية على المدى القصير وتخفف الضغط المالي مؤقتًا، إلا أن هذا لا يختلف عن شرب السم لوقف العطش. فهي لا تستطيع فقط معالجة عدم التوازن المالي والانقسام السياسي المستمر في الولايات المتحدة، بل قد تؤخر الإصلاحات الهيكلية الضرورية من خلال خلق ازدهار زائف. على المدى الطويل، يعتمد وضع الدولار في النهاية على صحة الاقتصاد الأمريكي، والصلابة المالية، وقدرة الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على تضخم منخفض، وليس على التصميم الذكي للأدوات المالية. وقد تكون هذه الحبال التي تبدو قادرة على تحفيز الطلب بمثابة "حبال للانتحار" بالنسبة لأمريكا.

استيقاظ آسيا

في مواجهة هجوم الدولار الرقمي الأمريكي، لا تعتبر آسيا مجرد متلقٍ سلبي. على العكس من ذلك، فإن هذه المنطقة، التي تُعتبر الأسرع نموًا في الاقتصاد العالمي، تعمل بسرعة مذهلة وعزيمة قوية على بناء مستقبلها المالي الرقمي الخاص. ووفقًا للبيانات، فقد ارتفع حجم تداول العملات المشفرة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ (APAC) بنسبة 69% في السنة المنتهية في يونيو 2025، ليصل إلى 2.36 تريليون دولار، مما جعلها القوة الدافعة الأسرع نموًا في الأنشطة المشفرة عالميًا، حيث يتجاوز حجم تداولها في كثير من الأحيان أمريكا الشمالية، وتأتي بعد أوروبا.

الدافع وراء هذه الموجة هو التفكير العميق في "أسطورة هيمنة الدولار". العديد من الدول الآسيوية تتبنى حذرًا شديدًا تجاه "دولرة 2.0"، ولا تزال الدروس المؤلمة من الأزمة المالية الآسيوية حاضرة في الأذهان - في ذلك الوقت، أصبحت ديون الشركات المقومة بالدولار عبئًا على الاقتصاد عندما انخفضت قيمة العملة المحلية. لذلك، بدلاً من قبول عملات مستقرة بالدولار بالكامل، تفضل الدول الآسيوية تطوير عملات مستقرة مرتبطة بعملاتها المحلية، للحفاظ على سيادتها النقدية واستقرارها المالي.

تتجلى هذه الاتجاهات "تنويع العملات المستقرة" في جميع أنحاء آسيا: الريادة اليابانية: أصبحت اليابان رائدة في هذا المجال، حيث أن قانون خدمات الدفع المعدل لديها يعد واحدًا من أكثر الأطر القانونية شمولاً في العالم للعملات المستقرة، حيث يعرفها ك"أداة دفع إلكترونية". هذه الخطوة حفزت السوق بشكل كبير، حيث سيتم إطلاق عملة الين المستقرة JPYC، وأعلنت شركات عملاقة مثل مجموعة SBI وCircle وRipple عن تعاونها لإصدار عملة الين المستقرة. نتيجة لذلك، ارتفعت قيمة المعاملات على السلسلة في اليابان بنسبة تصل إلى 120% على أساس سنوي، متصدرةً آسيا. التحول الكوري: تتجه كوريا من دراسة العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) إلى تشجيع القطاع الخاص على إصدار عملة الون المستقرة، وتخطط لتقديم مشروع قانون شامل للتنظيم في أكتوبر 2025. بفضل بنيتها التحتية المتطورة في التكنولوجيا المالية وقبول الجمهور الواسع للدفع عبر الهاتف المحمول، من المتوقع أن تنتشر تطبيقات العملات المستقرة بسرعة في مجالات الدفع بالتجزئة والتحويلات عبر الحدود. المنافسة بين هونغ كونغ وسنغافورة: كأحد المراكز المالية التقليدية، تتنافس هونغ كونغ وسنغافورة بشدة من خلال نظام ترخيص واضح. قانون العملات المستقرة الذي سيتم تطبيقه في هونغ كونغ في أغسطس 2025، يؤسس لأساس قوي لتصبح مركزًا للعملات المستقرة في آسيا. التخطيط الصيني: تستكشف الصين إصدار عملة مستقرة مرتبطة باليوان، كجزء من استراتيجيتها الأوسع لدفع دولرة اليوان وتقليل الاعتماد على الدولار. من خلال تجربة هونغ كونغ، يلوح في الأفق ممر عملة رقمية تقوده الصين يركز على تسوية التجارة في مبادرة الحزام والطريق. القوة الأساسية في الهند وجنوب شرق آسيا: في دول مثل الهند وفيتنام والفلبين، تتزايد استخدامات العملات المشفرة استجابةً للاحتياجات الفعلية من الطبقات الشعبية. سواء كان ذلك في سوق التحويلات الشهرية الذي يصل إلى 3 مليارات دولار، أو طرق للشباب لزيادة دخلهم، أو كأداة تحوط ضد تضخم العملة الوطنية، فإن العملات المستقرة تملأ الفراغ في الخدمات المالية التقليدية، وتظهر قوة حيوية كبيرة. كما أن الهند، بفضل حجم سوقها الكبير ومشاركة المؤسسات، تتصدر مؤشر اعتماد التشفير العالمي.

نمط تعدد الأقطاب

مع دخول دول آسيا وتطور التقنيات الجديدة، يتم كسر سوق العملات المستقرة الذي كان يحتكره تقليديًا ثنائي تيدير (USDT) وسيركل (USDC) بسرعة. في مارس 2024، بلغت الحصة السوقية المجمعة لهما 91.6% في أحد الفترات، لكنها انخفضت الآن إلى حوالي 83% وما زالت في تراجع.

تدفع هذا التغيير الهيكلي ثلاث قوى رئيسية: "إصدار العملات من قبل الوسطاء": في الماضي، كانت منصات التداول والمحافظ وبروتوكولات DeFi تعتمد على جهات خارجية لإصدار عملة مستقرة، ولكن الآن بدأت جميعها في اختيار إطلاق عملات مستقرة خاصة بها. يأملون في التحكم في العائدات الناتجة عن الأصول الاحتياطية وتدفق المستخدمين، والتخلص من الاعتماد على USDT و USDC. "ظهور نماذج مشاركة العائدات": تقوم عملات مستقرة ناشئة مثل USDe من Ethena و AUSD من Agora بمشاركة عائدات الاحتياطيات مع حاملي الرموز أو المنصات المتعاونة، من خلال تقديم معدلات عائد سنوية جذابة (APY) للاستحواذ على حصة في السوق. "تجبر هذه المعركة الشرسة على العائدات الصناعة بأكملها على إعادة التفكير في نموذج أعمالها". "دخول عمالقة التمويل التقليديين": مع وضوح إطار التنظيم، بدأت عمالقة وول ستريت مثل JPMorgan و Bank of America في استكشاف إنشاء تحالف للعملات المستقرة. بمجرد دخول هذه البنوك التي تمتلك حجم أصول كبير وقاعدة عملاء ضخمة، ستغير قواعد اللعبة تمامًا."

كل هذا يشير إلى أن سوق العملات المستقرة ينتقل من "هيمنة القويين" إلى عصر "التعددية" الذي تشارك فيه البورصات وشركات التكنولوجيا المالية والشركات الناشئة والبنوك التقليدية.

عملة مستقرة بمستوى تريليون

تتنافس القوى الشرقية والغربية حول عملة مستقرة، وهذه المنافسة في جوهرها هي صراع على الهيمنة على نظام المدفوعات والتسويات العالمية في المستقبل. وفقًا لتقديرات الصناعة، إذا تم نقل 1% إلى 2% فقط من المدفوعات عبر الحدود العالمية إلى المسار الرمزي، فإن حجم المعاملات على السلسلة التي سيتم إنتاجها سنويًا سيصل إلى 2 إلى 4 تريليون دولار.

في الوقت الحالي، تتنافس ثلاث قوى على هذه الكعكة الضخمة: نموذج الولايات المتحدة: الاعتماد على اليقين السياسي لقانون GENIUS والميزة الحالية للدولار، من خلال دمج العملات المستقرة في الشبكات الحالية للدفع، وتسريع انتشار الدولار الرقمي المستقر. نموذج أوروبا: التركيز على قانون MiCA واليورو الرقمي المرتقب، من خلال وضع حدود للاستخدام تقيد تطبيق العملات المستقرة غير اليوروية داخل الاتحاد الأوروبي، وتعزيز مكانة اليورو الرقمي محليًا. نموذج آسيا: عدم السعي لتحقيق قيادة عالمية من خلال عملة واحدة، بل التركيز على إنشاء "ممرات" تجارية ودفع إقليمية متعددة، من خلال مراكز مثل هونغ كونغ وسنغافورة، وتعزيز استخدام عملات مستقرة متعددة مثل الين الياباني، والون الكوري، واليوان الصيني الخارجي.

لن تحدد نتيجة هذه المسابقة فقط من خلال حجم القيمة السوقية. ستحدد وضوح التنظيم، والعملية في العالم الحقيقي، وعمق الدمج مع الاقتصاد الحقيقي، بالإضافة إلى حساسية السياسات في الدول وقدرتها على التنفيذ، من يمكنه الفوز في النهاية. قد يرتبط أول عملة مستقرة تصل إلى قيمة سوقية تريليون دولار بالدولار الأمريكي، ولكن في عالم يتعدد فيه الأقطاب بشكل متزايد، فإن قصة "التقدم من الخلف" يمكن أن تحدث في أي وقت. لقد تم فتح ساحة المعركة الجديدة للتمويل الرقمي، بينما يتم إعادة رسم خريطة العملات العالمية في هذه اللحظة.

#عملة مستقرة