سايلور يكشف عن خطته النهائية للبيتكوين التي قد تقلب المالية العالمية

في مقابلة شاملة في سبتمبر مع مجلة بيتكوين، اختصر مايكل سايلور، رئيس مجلس إدارة MicroStrategy، خمس سنوات من التجارب المؤسسية إلى مخطط صارم، شبه ميكانيكي لما يسميه "المرحلة النهائية" للبيتكوين: تراكم مخزون غير مسبوق من الأصول كعاصمة رقمية، ثم تصنيع مستوى جديد من أسواق الائتمان فوقها.

"الهدف النهائي هو أن نجمع تريليون دولار من قيمة بيتكوين ثم ننمو بهذا رأس المال من خلال إصدار المزيد من الائتمان"، قال سايلور. وقد وصف المناورة ليس كمقامرة جانبية مضاربة ولكن كمرحلة منطقية تالية من التمويل المؤسسي، حيث أعيد تصور بيتكوين كـ "طاقة رقمية" وتم إعادة تخيل الميزانيات العمومية كآلات تدور العائد من الأدوات المدعومة ببيتكوين والمفرطة في الضمان.

خطة سايلور النهائية لبيتكوين

إطار عمل سايلور هو عنصرى بشكل متعمد. لقد ربط بيتكوين بسلسلة طويلة من الإنجازات الطاقية على نطاق الحضارة على مدى قرون—from النار والفولاذ إلى النفط والكهرباء—مجادلاً بأن خصائص الأصل النقدية تُفهم بشكل أفضل كوسيلة لنقل "الطاقة" الاقتصادية عبر الزمن والمكان بسرعة الضوء.

"بيتكوين هو الأمل لأن بيتكوين يمثل الطاقة الرقمية"، قال. "طريقة لنقل الطاقة عبر الزمن، عبر الفضاء… التحول النموذجي التالي." بالنسبة لسيلور، فإن سوء الفهم المؤسسي لذلك التحول ليس عيباً بل هو جوهر الفرصة. "أود أن أقول إن 95% من صانعي القرار في عالم المالية لا يزالون لا يحتضنون أو يفهمون حقاً فكرة الطاقة الرقمية"، جادل، مضيفاً أن تأخر المجتمع في الفهم هو سمة نموذجية للتحولات: "بيتكوين تتطور أسرع مما يمكن أن يستوعبه المجتمع."

في قلب الكتاب العملي توجد هوية بسيطة لميزانية العمومية، مقاسة. اعتبر البيتكوين كأساس نقدي - "ذهب رقمي" - ثم قم بتأمينه كـ "ائتمان رقمي" بأشكال مألوفة للأسواق المالية: تحويلات، مفضل، أوراق تشبه سوق المال، سندات ذات مدة أطول. "إذا أنشأت شركة تشتري البيتكوين وجمعت مليار دولار من البيتكوين، فلدي مليار دولار من رأس المال الرقمي. ماذا يمكنني أن أفعل به؟ يمكنني إصدار ائتمان رقمي،" قال.

في نموذج سايلور، تصبح حقوق ملكية الشركة التي تؤدي هذه الدورة بشكل متكرر "حقوق ملكية رقمية"، مصممة لتتجاوز الأداء الأساسي من خلال الرفع المحافظ وإدارة المدة: "إذا كنت أريد إنشاء شركة ستؤدي 2x بيتكوين، أستثمر في بيتكوين، وأصدر ائتمان مدعوم ببيتكوين... أخلق حقوق ملكية رقمية وتتفوق حقوق الملكية الرقمية على الأصل الرأسمالي الأساسي."

يصر على أن المنافسة ليست مع خزائن البيتكوين الأخرى ولكن مع المخزون الضخم من الائتمان في القرن العشرين—الرهن العقاري، والشركات، والسيادة—المسعّر بناءً على عوائد منخفضة أو مكبوتة وغالبًا ما يكون مؤمنًا بضمانات متدنية أو غير سائلة. قال سايلور: "ما يتنافسون ضده هو أدوات الائتمان الموجودة في سوق رأس المال."

الحجة للمودعين واضحة بنفس القدر: "البنك الأفضل" هو الذي يزيل مدة الاستثمار ويدفع هامشًا فوق الوضع الحالي للعملات الورقية، بتمويل من بيتكوين مفرط الضمان. لقد رسمها بمصطلحات تشغيلية: جمع رأس المال، شراء بيتكوين، ثم بيع ائتمان مضمون ببيتكوين لفترة قصيرة "الذي يختصر فقط المدة إلى شهر واحد... ويعطي الناس 500 نقطة أساس عائدًا أكثر من معدل الخطر الخالي في سوق رأس المال حيث تقوم ببيع الائتمان."

النطاق الذي يتصوره ليس متواضعًا. سار سيلور عبر الولايات القضائية حيث تعزز التقييد المالي أو معدلات السياسة المنخفضة المزمنة الفجوة، مشيرًا إلى أن الأسواق الناضجة ذات العوائد المكبوتة هي أفضل تربة لـ "مصدري الائتمان الرقمي النقيين". كانت سويسرا واليابان أمثلته التقليدية.

ومع ذلك، فإن الطموح عالمي. "ماذا لو كان هناك مئة تريليون دولار من الائتمان الرقمي و... 200 تريليون من رأس المال الرقمي،" سأل، مؤكدًا أن مثل هذه البنية يمكن أن تظل مفرطة الضمان بدلاً من الانزلاق إلى النظام المصرفي الجزئي. كما ضغط على المنطق الجيوسياسي: الخزائن الشركات والبورصات ذات رؤوس الأموال الجيدة، وعمال المناجم، والأوصياء يصبحون "الخط الأول من الدفاع الاقتصادي"، يت lobby ويعتمدون البيتكوين ضمن قواعد اللعبة المحلية بالطريقة التي تفعلها الصناعات القائمة. "إذا كنت تريد الفوز في الحرب النقدية، تحتاج إلى المؤسسات التي تتحكم في كل رأس المال و... دعم الحكومة،" قال.

ستصبح شركات خزينة بيتكوين بنوكاً

كان سايلور واضحًا أن اعتماد الشركات يتزايد بالفعل. تتبع مجموعة الشركات المدرجة في البورصة التي تحتفظ بـ BTC من شركة واحدة في عام 2020 - مايكروستراتيجي - إلى "اثنتين أو ثلاث... ثم 10... ثم 20... ثم 40... قبل عام تقريبًا كان هناك 60... قبل ثلاثة أشهر كان هناك 120 والآن هناك أكثر من 180"، مع انتقال المسار المستهدف من "100 إلى 1000 إلى 10,000 إلى 100,000". مزج تلك القصة الانتشار مع فرضية المنصة - البيتكوين مبني بشكل أصلي في أنظمة iOS وAndroid وWindows والأجهزة الاستهلاكية - مجادلًا أن دعم مستوى نظام التشغيل هو الإشارة الواضحة الأخرى التي تُظهر أن "الطاقة الرقمية" قد اندمجت مع نسيج التجارة.

عند سؤاله عن النقد التوزيعي - أن الشركات تطغى على الأفراد - عكس سايلور الفرضية، مدعياً أن التدفقات المؤسسية قد تراكمت إلى حد كبير لدى حاملي البيتكوين الأوائل. "عندما شاركنا، كانت البيتكوين تتداول بسعر 9000 دولار للعملة... اليوم سعر البيتكوين 115000 دولار،" قال، منسوباً الكثير من التقدير إلى الطلب من الشركات وصناديق الاستثمار المتداولة. "هذا يعني أن 93% من الزيادة... ذهبت إلى الأفراد الذين كانوا يمتلكون البيتكوين قبل أن تتدخل الشركات."

يمكن أن تكون البلاغة عسكرية - يسميها سايلور "حرب البروتوكولات" - لكن انضباطه التشغيلي يعتمد على تجنب الفخاخ التي دمرت المعدنين في الدورة السابقة. كانت الالتزامات القصيرة والمكلفة المرتبطة بالأجهزة المتدهورة، في رأيه، هي الخلل القاتل. النموذج الذي يدافع عنه يفضل الهياكل الرأسمالية متوسطة إلى طويلة الأجل المرتبطة بأصل أساسي متصاعد. "إذا أخذت قرضًا متوسط المدة أو طويل المدة واشتريت أصلًا يتصاعد بنسبة 30 إلى 60% سنويًا، فمن المحتمل أن تكون بخير"، قال، متجاهلاً تنويع عمليات الاندماج والاستحواذ باعتباره غموضًا مدمرًا للقيمة مقارنة بـ "الشريك المثالي" المتمثل ببساطة في شراء المزيد من BTC بسعر "مرة واحدة من الإيرادات."

سايلور عن السياسة الأمريكية

سير أيضًا دفع سياسة وآفاق البنية التحتية، متنبئًا بتشريع تدريجي للأصول المرمزة مع التأكيد على أن "أكبر وضوح تنظيمي" يبقى حالة BTC كسلعة رقمية يمكن أن توجد في الميزانيات العمومية وتضمن الائتمان. وقد لخص الموقف السياسي الجديد في واشنطن بأنه داعم لجعل الولايات المتحدة "قوة عظمى عالمية في البيتكوين"—ليس من خلال تأميم المناجم أو الحصول على حصص ملكية، ولكن من خلال دمج الحفظ، والضمان، والإقراض، ودمج أنظمة التشغيل، ومعالجة الضرائب. "إنهم يريدون من شركات التمويل في الولايات المتحدة أن تتصدر الطريق... وأن تتصدر شركات التمويل في الولايات المتحدة الطريق في الأصول الرقمية ورأس المال الرقمي واعتماد البيتكوين،" قال.

بالنسبة لمجتمع اعتاد على مناقشة تقليل المكافآت، ومعدل التجزئة، أو heuristics على السلسلة، فإن نهاية سيلور تركز في مكان آخر: المؤشرات، والقسائم، والفترات، ومنحنيات العائد - كل ذلك معاد تسميته على قاعدة نقدية جديدة. إنها فرضية مالية شركاتية في جوهر بيتكوين. وتعمل أيضًا كتحفيز للمدراء الماليين في كل نظام عملة: "لكل شركة في العالم في أي سوق مالية، فإنها دائمًا أفضل حالًا إذا اشترت بيتكوين كأصل رأسمالي"، كما قال. الباقي هو التنفيذ على نطاق واسع. "احصل على تريليون دولار من الضمانات تنمو بنسبة 30% سنويًا، وكن تصدر $100 مليار من الائتمان سنويًا، تنمو بنسبة 20 و30% سنويًا"، اختتم سيلور. "نحن نبني بنكًا أفضل."

في وقت النشر، تم تداول بيتكوين بسعر 116,492 دولار.

! سعر البيتكوين