الأسهم المرمزة: السرد الكبير التالي؟

روبن هود تطلق التداول المرمّز لأكثر من 200 سهم أمريكي ورأس مال خاص، مما أثار اهتمامًا عالميًا وطفرة بنسبة 13% في سعر سهمها.

تقدم الأسهم المرمزة تداولًا على مدار الساعة، وملكية جزئية، وتسوية سريعة، مما يُ democratizes الوصول إلى الأصول التقليدية والخاصة من خلال blockchain.

تحدي عدم اليقين التنظيمي والمخاطر التقنية اعتماد الأسهم المرمزة، ولكن الجهود العالمية تشير إلى إمكانيات نمو طويلة الأمد واهتمام مؤسسي.

في 30 يونيو 2025، أعلنت روبن هود عن خطوة رائدة في حدث “لصيد توكن” في كان، فرنسا.

أطلق تداول الرموز المميزة لأكثر من 200 سهم وصندوق ETF أمريكي لمستخدمي الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك الأسهم الخاصة في شركات غير مدرجة مثل OpenAI و SpaceX.

أدى هذا الخبر إلى ارتفاع سهم روبن هود بنسبة تقارب 13%، محققًا أعلى مستوى له على الإطلاق. كما أثار حماسًا عالميًا حول الأسهم المرمزة في الأسواق المالية.

كونها منصة معروفة بالتداول بدون عمولة، تستخدم روبن هود تقنية البلوك تشين لكسر الحواجز المالية. هذه الخطوة تمزج بين التمويل التقليدي (TradFi) والتمويل اللامركزي (DeFi)، مما يشير إلى مستقبل من الديمقراطية المالية.

الأسهم المرمزة: حياة جديدة للتمويل التقليدي

تحويل الأسهم إلى رموز رقمية على سلسلة الكتل. يمثل كل رمز جزءًا من الملكية في الأصل الأساسي.

تُصدر هذه الرموز وتتداول عبر عقود ذكية، مع الاحتفاظ بالفوائد الاقتصادية مثل تغيرات الأسعار والأرباح لكنه عادةً لا تحتوي على حقوق التصويت.

بالمقارنة مع أسواق الأسهم التقليدية، تستخدم التوكنيزيشن دفتر الأستاذ الموزع الخاص بالبلوك تشين لتحقيق الشفافية والأمان.

إنه يقلل من تكاليف الوساطة ويسرع من أوقات التسوية. تعمل خدمة روبن هود على أربيتروم، وهي شبكة إثيريوم من الطبقة الثانية، مع خطط للانتقال إلى بلوكتشين خاص بها بحلول أواخر 2025 أو أوائل 2026.

هذا يقلل الرسوم ويسمح للمستثمرين العالميين بالوصول بسهولة إلى الأسهم الأمريكية. تعتبر خطوة روبن هود جزءًا من اتجاه عالمي، حيث تستكشف بورصات العملات المشفرة والمؤسسات المالية التقليدية توكن الأسهم.

تشمل خدمة روبن هود شركات أمريكية كبرى مثل أبل ومايكروسوفت وإنفيديا، بالإضافة إلى الأسهم المرمزة في الشركات غير المدرجة مثل أوبن إيه آي وسبيس إكس.

هذا ملحوظ بشكل خاص في الاتحاد الأوروبي، حيث تسمح اللوائح الأكثر مرونة للمستثمرين غير المعتمدين بتداول الأسهم الخاصة، على عكس الولايات المتحدة، حيث تنطبق قواعد صارمة.

ومع ذلك، صرحت OpenAI أنها لم تتعاون مع Robinhood ولا تؤيد توكينتها، مشددة على التحديات القانونية والامتثال. ومع ذلك، يُنظر إلى خطوة Robinhood على أنها علامة فارقة، مما يشير إلى أن الأسهم المرقمة قد تكون الأداة المالية الكبيرة التالية بعد صناديق المؤشرات.

كيف تحول الرمزية الاستثمار

تحدث الأسهم المرمزة ثورة في تجربة الاستثمار. أولاً، تقلل من عوائق الدخول. من خلال تقسيم الأسهم إلى رموز أصغر، يمكن للمستثمرين العاديين تحمل تكلفة الأصول ذات القيمة العالية.

على سبيل المثال، قد تكلف حصة من SpaceX الآلاف، لكن التوكنزة تتيح للمستثمرين شراء جزء، مما يجعل الأسواق أكثر شمولاً.

هذا يجذب المستثمرين الشباب وأولئك في الأسواق الناشئة. يمكن لمستخدمي الاتحاد الأوروبي الآن الاستثمار في الأسهم الأمريكية والشركات الخاصة بتكلفة منخفضة من خلال روبن هود.

يمكن أن تعزز الترميز أيضًا كفاءة التداول. تتضمن تداولات الأسهم التقليدية الوسطاء والبورصات ومراكز التسوية، حيث تستغرق التسويات ما يصل إلى يومين (T+2). يمكّن البلوكشين من التسويات الفورية تقريبًا، كما أن نموذج روبن هود الذي لا يتضمن رسومًا يقلل التكاليف أكثر.

هذا يجذب كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات. الأسهم المرمزة تسمح أيضًا بالتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، على عكس الأسواق التقليدية ذات الساعات الثابتة. تقدم روبن هود التداول لمدة 24/5 الآن وتهدف إلى 24/7 في المستقبل، لتلبية الطلب العالمي.

تضيف شفافية وأمان البلوكشين قيمة. تجعل السجلات الموزعة المعاملات قابلة للتحقق، مما يقلل من مخاطر الاحتيال.

تقوم العقود الذكية بأتمتة الصفقات، مما يزيد من الموثوقية. يضمن استخدام روبن هود لـ Arbitrum الاستقرار ويوصل الأرباح مباشرة إلى المستخدمين. هذا النموذج الشفاف والفعال يعيد تشكيل الثقة في الأسواق المالية.

التحديات والقلق

على الرغم من وعودها، تواجه توكنات الأسهم عقبات. التنظيم هو أكبر مشكلة. الأسهم المرمزة هي أوراق مالية ويجب أن تتبع القوانين المالية.

إطار عمل ميكا الخاص بالاتحاد الأوروبي يدعم خدمة روبنهود، لكن اللوائح الأمريكية أكثر صرامة، مما يحد من العروض المماثلة.

إن معارضة OpenAI تُظهر المخاطر القانونية لتوكنينغ الأسهم الخاصة دون إذن، مما قد يؤدي إلى نزاعات أو أصول غير صالحة. يجب على المنصات تحقيق التوازن بين الابتكار والامتثال، مما قد يرفع التكاليف ويبطئ النمو.

المخاطر الفنية هي مصدر قلق آخر. إن أمان واستقرار البلوكشين أمران حاسمان. تظهر الاختراقات السابقة وعيوب العقود الذكية الإمكانية للخسائر.

ستواجه تحول Robinhood إلى بلوكتشين خاص به تحديات في التكامل. كما أن تحقيق التوازن بين شفافية البلوكتشين واحتياجات الخصوصية أمر معقد.

قبول السوق هو تحدٍ أيضًا. العديد من المستثمرين التقليديين غير مألوفين أو لا يثقون في البلوكشين. غالبًا ما تفتقر الأسهم المرمزة إلى حقوق التصويت، مما قد يثني المستثمرين المؤسسيين الذين يقدرون الحوكمة.

تجعل الألفة مع الأسواق التقليدية بعض المستثمرين مترددين، وتحتاج التوكنزيشن إلى الوقت لبناء الثقة

مستقبل الأسهم المرمزة

الأسهم المرمزة لها إمكانيات هائلة. تتوقع التوقعات الصناعية أن يصل سوق الأصول الحقيقية المرمزة (RWA) إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030، مع كون الأسهم جزءًا رئيسيًا.

قال الرئيس التنفيذي لشركة Robinhood، فلاد تينيف، إن توكنة الأصول تمثل “ثورة تجارية هائلة”، مما يجعل الأصول أكثر سهولة عبر البلوكشين.

تتبلور هذه الرؤية على الصعيد العالمي. تدعم هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ منتجات الاستثمار المرمزة، وتستكشف بورصة تايوان ترميز الأصول الحقيقية. تشير هذه التحركات إلى شرعية متزايدة

تدفع المنافسة والتعاون التقدم. تسعى كوين بيس للحصول على موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات لتداول الأسهم المرمزة في الولايات المتحدة، بينما أطلقت كراكن xStocks على سولانا.

تختبر الشركات التقليدية مثل JPMorgan و Société Générale الأصول المرمزة على سلاسل الكتل الخاصة.

تعمل هذه الجهود على توحيد التكنولوجيا وتعزيز أنظمة البلوكشين. يظهر عمل روبنهود مع أربيتروم إمكانيات عبر السلاسل، وقد تعزز التكامل متعدد السلاسل في المستقبل المرونة.

رؤية Robinhood تبرز. تتجاوز الأسهم، حيث تقدم العقود الآجلة للعملات المشفرة وتخزين Ethereum/Solana، بهدف إنشاء منصة تجمع بين الأصول التقليدية وأصول العملات المشفرة. تعزز صفقتها البالغة 2 مليار دولار للاستحواذ على Bitstamp قدراتها في مجال العملات المشفرة.

ستدعم شبكة البلوكتشين من الطبقة الثانية المخطط لها من Robinhood المزيد من الأصول المرمزة، مثل الأسهم الدولية، والأسهم الخاصة، والسندات، مما يمنحها ميزة السبق في السوق.

الخاتمة: عصر مالي جديد

تُمثل خدمة الأسهم المرمزة من روبن هود نقطة تحول للمالية التقليدية وبلوك تشين. من خلال ترميز الأسهم الأمريكية والأسهم الخاصة، فإنها تقدم للمستثمرين في الاتحاد الأوروبي وصولاً فعالاً ومنخفض التكلفة بينما تُحدد معيارًا للأسواق المالية الرقمية.

على الرغم من التحديات التنظيمية والتقنية وقبولها، فإن سيولة الأسهم المرمزة، والتداول على مدار الساعة، والشفافية تجعلها نجمًا صاعدًا

بينما ننظر إلى الأمام، يمكن لتطور تكنولوجيا البلوكشين والتنظيمات الأكثر وضوحًا أن تكسر الحواجز المالية، مما يوفر فرص استثمارية أكثر عدلاً. قيادة روبن هود وشراكات البلوكشين تعزز هذه الاتجاه.

تسلط اعتراضات OpenAI الضوء على تحديات الامتثال، لكن يجب على الصناعة تحقيق التوازن بين الابتكار والتنظيم من أجل النمو المستدام.

موجة الأسهم المرمّزة هنا، وخطوة روبنهود هي مجرد البداية. عند تقاطع البلوكشين والتمويل، يظهر سوق رأس مال أكثر انفتاحاً وكفاءة.

كيف ستعيد توكنة تشكيل المالية العالمية في العقد القادم؟ قد يحمل مخطط روبن هود للبلوك تشين أولى الأدلة

〈Tokenized Stocks: The Next Big Narrative?〉 تم نشر هذه المقالة لأول مرة في 《CoinRank》。