فهم الجهات الاستثمارية المؤسسية الثلاث الكبرى في تايوان: المستثمرون الأجانب، وصناديق الاستثمار، والمتعاملون

ما هو مؤشر VIX؟

يُعرف مؤشر VIX، الذي يسمى أيضًا "مؤشر الخوف"، بأنه مقياس للتقلبات أطلقته بورصة خيارات شيكاغو (Chicago Board Options Exchange - CBOE) بهدف رصد مستوى التقلب المتوقع في الأسواق خلال الثلاثين يومًا المقبلة. لا يعكس VIX تغيّر أسعار الأسهم بشكل مباشر، بل يُحتسب اعتمادًا على التقلبات الضمنية لعقود خيارات مؤشر S&P 500. يتيح هذا البناء أن يكون مؤشرًا موثوقًا لتوقعات السوق بشأن التقلبات القادمة. عندما يكون VIX مرتفعًا، فهذا يعني تصاعد حالة عدم اليقين وارتفاع مستوى الخوف بين المستثمرين؛ أما انخفاض VIX فيعكس توقعات بتحركات محدودة على المدى القصير واستقرارًا في ثقة المستثمرين.

كيفية احتساب مؤشر VIX

يعتمد احتساب مؤشر VIX على معادلة رياضية متقدمة، لكن جوهرها الأساسي واضح:

• تحليل أسعار عقود خيارات مؤشر S&P 500.
• ارتفاع أسعار عقود الخيارات يعني أن هناك توقعات بزيادة التقلبات، سواء صعودًا أو هبوطًا.
• تجميع أسعار مجموعة من عقود الخيارات بأرقام تنفيذ مختلفة وتوزينها لاستخلاص التقلب الضمني.

لا يتنبأ VIX باتجاه السوق، بل يقيس احتمالية حدوث تحركات سعرية كبيرة.

مؤشر VIX ومعنويات السوق

يُستخدم VIX بشكل رئيسي لقياس معنويات المستثمرين سواء في الأسواق التقليدية أو أسواق العملات المشفرة:

• إذا تجاوز VIX مستوى 30: تدخل السوق مرحلة من الذعر وقد تبدأ موجة بيع كبيرة.
• عند اقتراب VIX من مستوى 20: تميل السوق إلى الحذر مع بقاء الحالة العامة محايدة.
• إذا انخفض VIX عن 15: تسود حالة من الهدوء النسبي، مع احتمال أن يشير ذلك إلى تهاون مفرط لدى المستثمرين.

غالبًا ما تعكس تغيرات مؤشر VIX تحولات مرتقبة في معنويات السوق، حيث يرتفع بشكل ملحوظ أثناء الأزمات أو التوترات الجيوسياسية أو التغيير في السياسات الرئيسية.

مؤشر VIX وعلاقته بأسواق العملات المشفرة

رغم أن VIX صُمم في الأصل لأسواق الأسهم الأمريكية، إلا أن ارتباط أصول العملات المشفرة مع الأصول العالمية عالية المخاطر بات ملموسًا بشكل متزايد.

• عندما يرتفع VIX: يميل المستثمرون إلى تجنب المخاطر، ما يؤدي غالبًا إلى خروج السيولة من أسواق العملات المشفرة ويتسبب بضغط هبوطي على الأسعار.
• وعندما ينخفض VIX: يزداد الميل إلى المخاطرة، فتتجه رؤوس الأموال إلى الأصول الأكثر تقلبًا مثل العملات البديلة (Altcoins)، والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، ومشاريع التمويل اللامركزي (DeFi).

المستثمرون المحترفون يعاملون مؤشر VIX أحيانًا كمقياس غير مباشر للمخاطر في سوق العملات المشفرة، ويستخدمونه في التداولات القصيرة الأجل أو لاستراتيجيات توزيع الأصول.

كيفية استخدام مؤشر VIX

1. إدارة المخاطر
   عندما يرتفع مؤشر VIX، فهذا يشير إلى زيادة التقلبات، ما يدفع المستثمرين إما لتقليل الرافعة المالية أو زيادة حصة الأصول الدفاعية في محافظهم الاستثمارية.
2. تحديد حالات التطرف في معنويات المستثمرين
   تاريخيًا، عندما يقفز VIX إلى مستويات عالية جدًا (مثلاً فوق 40)، غالبًا ما يعكس حالة ذعر مبالغ فيها، وقد يكون ذلك مؤشرًا على انتعاش مؤقت للسوق.
3. الدمج مع مؤشرات السوق الأخرى
   غالبًا ما يُستخدم VIX بالتوازي مع مؤشرات الأسهم الرئيسية، ومؤشر الدولار الأمريكي، وأسعار الذهب، وأسعار البيتكوين لرسم صورة أكثر تكاملًا للسوق.

Web3 (ويب 3) ومفهوم VIX في الأسواق اللامركزية

لا يوجد مؤشر VIX موحد خاص بسوق العملات المشفرة، لكن منصات التداول الكبرى ومزودو البيانات مثل Deribit، Glassnode، وCryptoQuant طوروا مؤشرات تقلبات خاصة بالبيتكوين والإيثيريوم. تتيح هذه الأدوات قياس توقعات السوق بشأن تذبذب الأسعار المرتقب للأصول الرقمية. ولتحقيق أفضل استراتيجيات تداول في Web3 (ويب 3)، يجب على المستثمرين فهم كل من مؤشر VIX التقليدي ومؤشرات تقلبات العملات المشفرة.

لمزيد من المعلومات حول Web3 (ويب 3)، يرجى التسجيل عبر الرابط: https://www.gate.com/

الملخص

أصبح مؤشر VIX أكثر من مجرد مقياس لمعنويات أسواق الأسهم الأمريكية؛ فهو الآن أداة جوهرية للمستثمرين في العملات المشفرة لتتبع تدفق رؤوس الأموال العالمية وتغيرات تحمل المخاطر. ومع تطور منظومة Web3 (ويب 3)، تزداد علاقة الأصول عبر الأسواق قوة وارتباطًا. لذا، يساعد تتبع مؤشر VIX المستثمرين على استباق التحولات في الأسواق المالية التقليدية واغتنام فرص التقلبات في أسواق العملات المشفرة مبكرًا. لمن يرغب في الحفاظ على استقرار قراراته وسط تقلبات أسواق الكريبتو، يبقى VIX نقطة مرجعية لا غنى عنها.