美中協議的快速執行第一階段以非常合理的方式完成(對談判前進感到正當的樂觀),唐納德·特朗普和他的團隊現在在沙特阿拉伯進行中東之行以達成投資交易(我相信他們會成功並且其他合理的貿易協議將緊隨其後),而且在不久的將來,他和他的團隊將設法與國會議員達成良好的預算協議(我對此的成功不太樂觀)。同時,伊朗協議和烏克蘭-俄羅斯協議正在醞釀中,我懷疑這將導致一些進展。

在我看來，有a)傾向於吸引人們注意、影響人們情緒並導致短期市場波動的日常問題，還有b)推動世界秩序發生重大變化的重大問題和力量。雖然重要的是要對兩者都保持關注，但驅動一切的重大問題和力量最爲重要，因此我們不應讓短期吸引注意的事件讓我們忽視將推動故事發展方式的重大力量和問題。在進行投資時，這種觀點尤爲重要。

至於重大問題和力量，我將重申推動幾乎一切的五大力量以及它們在我看來的樣子。它們是：

1) 驅動市場和經濟，並決定貨幣秩序的債務/貨幣力量是什麼樣的。

2) 國內財富和價值觀差距迫使決定政治秩序的形式,

3) 決定世界秩序如何的國際秩序/無序力量，

4) 自然力量的行爲（幹旱、洪水和大流行病）以及

5) 人類創造力的力量，尤其是新技術。

處於邊緣

這些力量中的每一個都以其所處的形狀存在，這使得情況大不相同，如果這些力量處於不同的形狀中，則情況會完全不同。它們所處的形狀決定了領導人必須處理的情況和他們必須做出的選擇，無論這些領導人是誰。更具體地說：

1）關於推動市場和經濟的債務/貨幣力量，並決定貨幣秩序的是什麼樣的。

美國政府和其他一些政府現在有巨額債務和赤字，市場和經濟中發生的事情將主要取決於這些條件，甚至比每日新聞和特定領導人的選擇還要重要。換句話說，這種過度負債將要求政府通過財政舉措（即稅收和支出）和/或通過更多的債務貨幣化獲得更多資金，這將以某種方式產生重大影響。 這是因爲貨幣現實法則是，當已經存在大量政府債務並且債務的增加速度超過其產生的債務資產（例如債券）的需求速度時，必須存在削減支出、獲得更多稅收和/或採取更寬松的貨幣政策（這對債權人不利）的組合。無論誰當總統，都是如此。關於應該做什麼，將會有很多爭論（例如，特朗普總統和國會領導人以及聯準會主席鮑威爾之間）。這將成爲很多新聞並導致很多短期波動。 無論如何，出於我在新書《國家如何破產：大週期》（How Countries Go Broke： The Big Cycle）中闡述的原因，預算赤字要麼減少到GDP的3%左右，要麼不會，這將對債務和貨幣的價值產生巨大影響。 與此同時，美國是唯一的資本大市場（幾乎佔世界市場的一半）以及世界上最大的商品買家，它已經證明了一個堅定的資本主義環境，尊重投資工具作爲財富的商店，並且仍然擁有法治、創業和創新文化。 以及相對自由的言論，統稱爲“美國例外論”。 保持資金流入美國並創造互惠互利的投資交易可以極大地幫助這種情況。 會發生什麼都取決於這種情況的管理程度。

2) 關於決定政治秩序的國內財富和價值差距力量。

這些導致了無法調和的分歧，雙方都不願意妥協，這在崛起的民粹主義和民粹主義領導人以及更加專制的領導力的表現中表現出來，民主的削弱和法治的削弱也隨之而來，因爲更多的民粹主義和專制主義領導人爲了做出他們認爲必要的變革而與反對派抗衡。總統、司法和立法政府部門的相對權力，以及隨之而來的美國民主，都很可能會受到考驗。此外，尚未解決60%人口的問題，並且不可避免的政治和媒體反對幾乎肯定會很快增加。

3) 關於決定世界秩序是什麼樣的國際秩序/無序力量。

缺乏一個單一佔主導地位的世界大國——加上更多國家擁有堅定的民粹主義領導人面對前述問題，他們傾向於爲自身利益而戰並偏愛勝過和諧，導致更多單邊行動和較少多邊決策，並加劇衝突。在這一時期，貿易、技術、地緣政治和軍事戰爭面臨更大風險，這促使各國行爲更具侵略性和防御性。這導致確保國內生產和其他所需物品的安全來源。多邊主義正在減弱，而雙邊主義（雙邊協議）正在興起，美國和中國正各自以自己的方式進行這一角力。那些向其他國家提供最好協議的人將獲得更大更好的結果。如何處理這一問題將在世界秩序如何變化方面至關重要。

4)關於自然力量的行爲(幹旱、洪水和流行病)。

情況顯然正在惡化，這在財務上將是非常昂貴的，同時在造成的損害方面也是有形的昂貴。人們和國家的適應能力將是關鍵。

5) 關於人類創造力的力量，尤其是新技術的力量。

這將極大地增加人類在大多數領域思考的能力，這些領域很可能被用來產生巨大的改進和巨大的傷害。

簡言之，在許多客觀指標中顯示出來的大背景是，現有的貨幣、國內政治和國際地緣政治秩序正在惡化和衰退，同時伴隨着日益威脅的自然災害和技術的巨大進步。與此同時，這些力量大多數被一位獨特的右翼/資本主義美國總統及其政府認可和應對。

針對這些事情正在採取什麼措施？

• 達成交易，包括：a）制定旨在既帶來稅收收入又促進國內生產商和美國出口商對其他國家出口更多產品的關稅，b）吸引大量外國資本進入美國，以及c）促進更好的全球投資。
• 減少政府監管以提高生產力。
• 減少政府浪費，改善政府資產管理。
• 雖然目前還不清楚如何減少預算赤字和解決政府債務問題。
• 利用權力挑戰既定的法律和監管體系，實現總統及其極右派支持者的目標，同時不失去必要的搖擺選民。

這些情況和力量將如何處理？這是最大的問題。

這些情況和力量會被處理得好還是糟糕——即在處理這些情況時會有合理性還是會有不穩定的瘋狂？唐納德·特朗普的交易風格採取極端立場和敵人/盟友談判風格是否顯示出一個能夠處理我們問題的人和政府？他宣布的“解放日”公告，將中國全面關稅提高到145%，只是一種有效的假動作嗎？這導致了兩天的富有成效的會議和一個非常明智的短期協議，隨後將進行嚴肅的談判？迄今發生的事情支持了這樣一種觀點，即唐納德·特朗普正在以一種相對不穩定但富有成效的方式處理先前提到的重要而長期被忽視的問題。但坦率地說，現在還爲時過早。

一些建議：懸崖邊

• 記住，要有價值的新聞應該在大力量的條件的背景下看待，這些力量共同決定大週期變化的方向，其中最重要的是貨幣秩序的變化、國內政治秩序的變化、世界地緣政治秩序的變化、氣候變化和技術變化（即 Big 5）。
• 請記住，我們正處在貨幣、國內政治和國際秩序發生重大變化的邊緣，一切取決於這些事情是否以聰明、合作的方式處理。
• 記住，在您的投資中，重要的是：1）制定一個經過深思熟慮的投資計劃，包括明智的分散投資，並堅持執行；2）不要在事後對新聞和市場波動做出輕率反應，而要經過慎重考慮。

這裏所表達的觀點是我個人的觀點，並不一定代表橋水基金的觀點。

免責聲明：

1. 本文轉載自[雷·達裏奧]. 所有版權屬於原作者 [@RayDalio]. 如果對此轉載有異議，請聯繫Gate 學習團隊會立即處理。
2. 責任聲明:本文所表達的觀點和意見僅代表作者個人觀點，不構成任何投資建議。
3. 文章的翻譯工作由Gate Learn團隊完成。未經說明，復制、分發或剽竊翻譯的文章是被禁止的。