Hinman文件啟封：以太坊不需要作為證券監管，整體案情對瑞波有利

作者：比推BitpushNews Mary Liu

2023年6月13日，與前美國證券交易委員會（SEC）公司財務部主管William Hinman（2017 年- 2020 年）2018年演講有關的文件已經啟封，包括大量電子郵件和批註評論。

Hinman 在演講中認為，以太坊網絡的原生資產不需要作為證券進行監管，Ripple Labs 反駁SEC的指控時經常引用這一觀點。新發布的文件顯示，SEC 多位高級官員明確表示，Hinman的演講可能會對美國如何對數字資產進行分類造成混淆。

部分業內人士認為，這些文件並沒有提供確鑿的證據，但提供了一些新信息，可以幫助Ripple 對SEC 提起訴訟，整體來看可能對Ripple 有利。

多位SEC官員對“以太坊不是證券”的聲明表示擔憂

Hinman 2018 年6 月14 日在演講中說：“拋開伴隨以太坊誕生的籌款，根據我對以太坊、以太坊網絡及其去中心化結構現狀的理解，目前以太坊的報價和銷售不構成證券交易。 ”

公佈的文件包括Hinman 與SEC 工作人員之間的郵件交流，旨在為即將到來的演講做準備，郵件顯示，SEC 官員糾結該演講在傳遞以太坊不是證券的觀點時應該如何表述。

2018 年6 月12 日，交易和市場部總監Brett Redfearn 寫道：“正如所寫的那樣，關於ETH 是否是一種證券，語言仍然含糊不清。如果你想做出它不是證券的肯定聲明，語言可能會更強（即，直接說出來）。如果您不想採取肯定的立場，我們建議您使用類似於在比特幣披露制度中使用的語言，使其更加一致”。

Redfearn 還在擬議的演講稿評論中表示，其中的部分內容“似乎可能會對ETH 的地位造成更多混淆”。

SEC FinHub 小組現任負責人Valerie Szczepanik 在2018 年5 月25 日的電子郵件中寫道，她認為“細節越少越好”，Szczepanik稱：“這是在引入一個概念，可能會引起很多討論，因此我認為為討論留出空間是件好事”。

這個早期版本的演講稿沒有提到以太坊，儘管它確實提到了比特幣。 SEC官員表示：“我們不想暗示BTC 是一種證券。”

SEC 總法律顧問辦公室的律師Laura Jarsulic 在6 月12 日的一封電子郵件中回應稱：“對在演講中直接包含關於Ether 的聲明持保留態度……因為這將使該機構在未來對ETH 採取不同的立場變得困難。”

Redfearn和總法律顧問辦公室都認為，Hinman 跳過了SEC 是否具有管轄權的門檻問題，警告Hinman 通過創建這個“其他”類別並關注信息不對稱，將暴露監管漏洞， SEC 可能無權彌補。

電子郵件中抄送的其他官員包括前SEC 執法主管Stephanie Avakian 和Steven Peikin、前投資管理部主管Dalia Blass、前首席法律顧問兼交易和市場部代理主管Heather Seidel 等等。

這些電子郵件還顯示，William Hinman 在2018 年計劃與以太坊聯合創始人Vitalik Buterin 進行對話，討論旨在“確認我們對以太坊基金會運作方式的理解”。

將如何影響案件？

比推此前報導，2020 年12 月，SEC對Ripple Labs 提起訴訟，指控該公司通過未註冊的數字資產證券發行及其加密貨幣XRP籌集了超過13 億美元。 Ripple 否認XRP 是一種證券，認為它不滿足Howey 測試。並表示Hinman 關於ETH 的言論，與SEC 關於XRP 是一種證券的說法相矛盾。

後來William Hinman 成為這場訴訟的關鍵人物，自2021 年底以來，Ripple 一直在尋求披露這些文件，新的文件是根據美國紐約南區地方法院的命令發布的。

Ripple 首席執行官、本案的主要被告Brad Garlinghouse 在文件發布之前表示，等待是值得的。他在推特回應加密YouTuber Jungle Inc. 的帖子中表示：“希望現在可以深入，但我們已經等了這麼久（18 個月以上），我不想越界……我只想說，Stuart Alderoty [Ripple 的首席法律官] 和我相信這些文件值得等待”。

Ripple 首席法律官Stuart Alderoty 發推文說：“我們現在都可以看到Hinman 忽略了多項警告，即他的演講包含沒有法律依據的虛構分析，脫離了Howey 測試因素，暴露了監管漏洞，不僅會造成混亂，還會在市場上造成'更大的混亂'。”

Ripple Labs 希望藉用以太坊為其XRP 技術、代幣銷售辯護。借用Hinman 的措辭，如果以太坊可以隨著時間的推移變得“足夠去中心化”——那麼XRP 也可以從證券轉變為商品。

SEC 和Ripple 正在等待簡易判決，Ripple 的法律團隊此前表示可能會在今年年底前作出判決。法官有可能裁定沒有足夠的證據進行簡易判決，案件可以進行審判，或Ripple 和SEC 可能就訴訟達成和解，儘管Ripple 表示這是不太可能的結果。

風險投資公司CEHV 創始人Adam Cochran 評論稱，這些文件“對XRP 案沒有太大影響”，但“細微差別讓Gensler 陷入困境”。

Delphi Labs 總法律顧問Gabriel Shapiro將這些電子郵件稱為“nothingburger”，沒有透露任何有助於Ripple 案件的新內容，Shapiro 在推特上寫道：“如果這對Ripple 的案子有幫助，我會很高興，但事實並非如此。”

對加密分類的潛在影響

Hinman 文件的公開發布可能會引發一場關於將加密貨幣歸類為證券的重大辯論，尤其是在行業充滿挑戰的時期。最近，SEC 對加密貨幣交易所Coinbase 和幣安提起訴訟，指控它們出售未註冊的證券。在針對Coinbase 的法律訴訟中，SEC 表示Coinbase 向客戶提供的至少13 種加密資產屬於證券，包括solana (SOL) 和cardano (ADA)。