鋰電板塊強勢上漲 供需兩端有何新動向？

問AI · 寧津巴布韋禁令如何影響鋰電產業鏈格局？

央廣網北京3月27日消息（記者 邹煦晨）Wind數據顯示，鋰電池指數（884039.WI）3月27日上漲3.18%。在板塊內104家上市公司中，92家股價收漲，整體表現強勁。

從產業鏈個股來看，融捷股份（002192.SZ）實現四連板，石大勝華（603026.SH）斬獲兩連板；盛新鋰能（002240.SZ）、贛鋒鋰業（002460.SZ）、海科新源（301292.SZ）、江特電機（002176.SZ）、金圓股份（000546.SZ）、川能動力（000155.SZ）等多只個股漲停。

業內專家表示，近期鋰電產業鏈在供需兩端均出現積極變化。

鋰電池指數漲幅。圖片來源：Wind

碳酸鋰止跌回暖

同花順數據顯示，碳酸鋰主連（LCZL.GFE）在過去一個多月價格波動明顯。

當地時間2月25日，津巴布韋礦業部發布公告稱，已暫停所有原礦和鋰精礦的出口，即刻生效。市場反應迅速，2月26日，碳酸鋰主連價格一度衝高至18.77萬點，較前一交易日收盤價大漲12.75%。

彼時，針對禁令對上市公司的影響，央廣財經記者採訪了中礦資源（002738.SZ）、盛新鋰能、雅化集團（002497.SZ）、天華新能（300390.SZ）、華友鈷業（603799.SH）等多家在津巴布韋布局鋰礦的企業，多家公司稱影響較小或暫無影響。

碳酸鋰主連（LCZL.GFE）走勢。圖片來源：同花順

在2月26日衝高觸頂後，碳酸鋰主連價格開啟回落走勢。截至3月20日收盤，報價已回落至14.39萬點。不過，市場走勢出現反轉，碳酸鋰主連價格重拾上行態勢，截至3月27日收盤報16.844萬點，單日漲幅達6.12%，本周累計漲幅高達14.17%。

從消息面來看，雅化集團於3月19日在互動易平台回應稱，公司正積極與津巴布韋礦業部及相關部門溝通協調，力爭推動在津項目早日恢復出口。回溯此前口徑，該公司曾在2月26日表示，相關出口申請最快1-2周即可獲批。

中礦資源則在3月26日晚間透過互動易平台表示，公司高度關注津巴布韋相關政策，正與當地保持常態化溝通。

針對津巴布韋相關政策的最新進展，盛新鋰能接線人員向央廣財經記者表示，仍在和當地政府溝通，目前暫無法出口，但對公司影響不大。

知名財稅審專家、蘇港管理會計與審計研究院研究員劉志耕分析，津巴布韋暫停鋰精礦出口，本質上是資源國主導的一次鋰產業鏈供給端重構。從短期來看，供給衝擊疊加情緒博弈會放大價格彈性，既直接收緊市場供應預期、驅動鋰價強勢反彈，也會加劇行業內企業分化態勢，凸顯具備合規資質與本地化布局企業的競爭優勢。

從中期來看，政策門檻抬高將推動行業集中度提升，出口資格的嚴格限制會加速淘汰非合規貿易型企業，擁有採礦權證、配套選礦廠的合規企業將獲得政策賦予的出口「綠色通道」，資源本地化加工的溢價效應也將逐步顯現。

從長期來看，會倒逼中企出海模式升級，「禁止原礦出口、鼓勵本地深加工」正成為全球資源國的共性政策取向，這將推動中企海外鋰資源布局從單純「買礦」向「採礦+建廠」的一體化模式轉型，全球鋰產業鏈的成本中樞也將隨之抬升。

劉志耕預測，在此背景下，國內鹽湖提鋰、鋰雲母提鋰等自主可控的資源開發路徑將更受資本市場青睞，相關企業的估值也有望獲得溢價支撐。

鋰電需求預期提升

受多因素共同驅動，行業主動補庫趨勢顯現。相關數據顯示，3月鋰電池全產業鏈排產大幅回升，國內電池樣本企業排產環比增長21.93%。

另據廣東省電池行業協會預測，2026年全球鋰電池出貨量將突破2.5TWh，其中儲能電池出貨量超900GWh，行業集中度將進一步提升。

市場人士指出，展望後市，全年需求將持續受益於儲能與動力電池雙需求拉動，鋰電排產需求向好。一方面，儲能保持供需兩旺，國內新型儲能容量電價補償政策鼓勵，海外AI數據中心建設熱潮，中東地緣衝突推高能源價格進一步提振儲能需求。另一方面，當前高油價背景下提升電動車經濟性，鋰電需求預期提升。

東莞證券研報也指出，3月鋰電池產業鏈排產顯著復甦，4月預排產將環比繼續提升，顯示下游需求旺盛。資源端擾動延續，津巴布韋鋰礦出口禁令仍未解除，增加供給的不確定性，或為上游材料帶來漲價支撐。全年來看，產業鏈供需格局有望繼續趨於改善，量價齊升可期。

資深投行人士王骥躍向央廣財經記者分析，我國新能源產業規模與技術水平均處於全球領先地位，國際油價的大幅波動和未來走勢的不確定性，會倒逼全球能源結構轉型進程提速，直接利好我國新能源產業鏈的出口與市場拓展。

盡管近期原油價格波動加劇，但截至3月27日盤中，同花順數據顯示，布倫特原油連續（BRNOY）報價達到110.87美元/桶，較2月底的73.21美元/桶已顯著上漲。

東莞證券研報建議，關注產業鏈各環節細分龍頭，尤其是電池、碳酸鋰、6F、VC、磷酸鐵鋰、隔膜等供給相對緊張環節。