光大證券去年淨利增21%至37億，股權投資業務收入再度轉負

問AI · 股權投資收入再度轉負，公司如何應對監管挑戰？

光大證券去年營收與淨利雙雙成長之下，股權投資收入出現虧損。

3月26日晚間，光大證券股份有限公司（下稱「光大證券」，601788.SH，06178.HK）發布的《2025年年度報告》顯示，光大證券2025年的營業收入與淨利潤實現「雙成長」，且淨利潤增幅超過20%。

具體而言，2025年全年，光大證券實現營業收入108.52億元，同比增加13.06%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤（下稱「歸母淨利潤」）37.24億元，同比增加21.77%。

報告期內，光大證券基本每股收益為0.73元/股，同比增加25.86%；加權平均淨資產收益率為5.58%，同比增加1個百分點。

隨著獲利能力的提升，光大證券的資產規模也保持穩步擴張的態勢。截至報告期末，光大證券總資產規模達3181.14億元，較2024年末2929.59億元的總資產規模增加了8.59%；歸屬於母公司股東的權益為719.24億元，同比增長5.17%。

在分紅方面，光大證券擬向全體A股與H股股東派送現金股利13.07億元，扣除2025年中期已派發的現金股利5.05億元後，本次派發8.02億元。2025年12月31日公司A股與H股總股本46.11億股，擬向全體A股與H股股東每10股派送現金股利1.74元（含稅）。

整體來看，光大證券2025年現金分紅總額佔合併報表中歸屬於上市公司普通股股東淨利潤的比率達到了38.96%。

分季度來看，光大證券2025年第三季度營業收入最高，達30.65億元。2025年第一、第二、第四季度的營業收入分別為25.05億元、26.2億元和26.62億元。

在歸母淨利潤方面，光大證券去年第四季度淨利潤為全年的高點，達10.46億元。2025年前三季度的淨利潤分別為8.19億元、8.64億元和9.95億元，整體呈現逐季攀升的穩健態勢。

針對2025年營業收入實現兩位數增長的原因，主要業務手續費及佣金淨收入的大幅增加是核心驅動力之一。光大證券在年報中指出，得益於市場環境與交投活躍度的提升，報告期內，公司實現手續費及佣金淨收入達57.26億元，同比增加22.59%。

其中，作為公司「壓艙石」的財富管理業務表現最為亮眼。年報顯示，2025年光大證券經紀業務手續費淨收入達39.83億元，同比大幅增加33.14%。截至2025年末，公司客戶總數達716.5萬戶，較上年末增長11%；客戶總資產1.64萬億元，較上年末增長20%。整體來看，財富管理業務集群2025年實現收入60億元，在總營收中占比高達55%。

除經紀業務外，其他業務板塊也呈現出分化格局。資產管理業務及基金管理業務手續費淨收入達9億元，同比增長14%。在自有資金運作方面，公司利息淨收入達24億元，同比增幅11%；投資收益達28.61億元，同比增加12.82%。在集群策略上，投資交易業務集群與資產管理業務集群分別貢獻收入13億元與12億元，營收占比分別為12%與11%。

不過，在複雜的資本市場環境下，部分業務也承受了一定壓力。報告期內，光大證券投資銀行業務手續費淨收入為7.75億元，同比下滑5.81%。

同時，光大證券2025年年報顯示，報告期內，公司股權投資業務的營業收入再度轉為負值為-1.37億元，較2024年的1.0994億元營業收入同比減少224%。不過，該公司2023年的股權投資業務營業收入為-1.15億元。

光大證券2025年年報表示，公司股權投資業務集群包括私募基金投融資業務和另類投資業務。其中，光大證券主要透過全資子公司光大資本及光大發展開展私募基金投融資業務。

「2025年，光大資本依照監管要求，針對直投項目與存量基金持續進行整改規範，加強存量投資項目的投後管理，穩妥推進風險處置化解。」光大證券進一步指出，「2026年，光大資本將持續加強風控合規管理，堅持審慎穩健經營，做好存量直投與基金業務的投後管理工作。」

截至3月27日午間收盤，光大證券A股平盤報15.19元/股；H股報7.71港元/股，漲1.31%。