機構：遊戲板塊估值性價比高

國盛證券認為，受負beta影響，估值已進入擊球區。往後看，1）“十五五”規劃支持遊戲出海，預計行業政策端維持目前穩定狀態；2）優質內容產業鏈議價權上升，iOS和GP渠道分成降低影響會在後續季度逐步體現；3）產品創新持續推進，休閒+Liveops方法論跑通+出海IAA遊戲高景氣，AI遊戲探索持續。目前看好兩條邏輯：1）一季度和全年高景氣、低估值的資產；2）新品跑出/重點儲備。

國泰海通證券認為，遊戲板塊估值性價比高，回調後持續關注業績高增長的遊戲龍頭。近期受AI替代軟件等宏觀敘事影響，遊戲板塊調整較多，遊戲作為toC的應用產品，運營複雜，壁壘較高，沒法通過AI進行直接替代，目前AI的核心價值是助力遊戲研發全鏈路提效，且隨著智能NPC、AI陪伴等創新玩法的探索落地，有望開創全新遊戲玩法和賽道。