比特幣 S2F 模型：爲什麼這個備受喜愛的預測工具存在嚴重缺陷

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比特幣S2F模型長期以來一直是一個引人入勝且常被引用的工具，用於預測加密貨幣未來的價格走勢。然而，在當今快速發展的市場中，這一以稀缺性爲驅動的模型是否仍然是投資者可靠的指引？一位領先的加密資產管理者建議，這可能存在危險的缺陷，呼籲謹慎，並強調一個關鍵的疏忽：來自機構玩家的需求激增。

理解比特幣S2F模型：快速概覽

多年來，Stock-to-Flow (S2F)模型吸引了加密貨幣社區的關注。其核心是，比特幣S2F模型試圖通過將現有供應(庫存)與新比特幣產生的速度(流)進行比較來量化比特幣的稀缺性。由於該模型與比特幣價格的歷史相關性，特別是在減少新幣“流”的減半事件周圍，它獲得了廣泛的關注。

它本質上將比特幣視爲一種珍貴商品，例如黃金或白銀，其中稀缺性是價值的主要驅動因素。該模型表明，隨着比特幣在減半後變得更加稀缺，其價格在理論上應該顯著增加。這是一個側重於供給方的敘述，幾乎完全關注比特幣的程序化發行計劃。

關鍵缺陷：爲什麼比特幣ETF需求更爲重要

根據一家知名加密資產管理公司的歐洲研究主管安德烈·德拉戈什的說法，當前週期中比特幣S2F模型的主要限制是其對供應的專注。他認爲，這種狹隘的觀點完全忽視了需求方面的因素，而需求在市場中已經成爲一種壓倒性的強大力量。德拉戈什強調，盡管減半減少了供應，但機構投資者的巨大興趣，特別是通過現貨比特幣ETF等工具，現如今已經超過了這一供應衝擊。

考慮這些要點：

• S2F模型預測本週期BTC的峯值價格爲222,000美元，這完全基於稀缺性。
• 然而，主要受到新推出的比特幣ETF推動的機構需求，現在超過了因減半造成的年供應減少的七倍。
• 這造成了一個巨大的失衡，傳統的S2F模型根本無法解釋。

忽視如此顯著的需求湧入意味着該模型可能提供了比特幣真實價格潛力和走勢的一個不完整，甚至是誤導性的圖景。

解讀機構投資者對比特幣價格的影響

現貨比特幣ETF在主要市場的出現改變了遊戲規則。這些投資工具爲傳統金融機構和零售投資者提供了一種簡單、受監管且易於獲取的方式，使他們能夠接觸比特幣，而無需直接持有該資產。這種獲取的便利性爲加密貨幣市場帶來了前所未有的資金流入。

這些ETF所創造的需求不僅僅是顯著的；它是變革性的。它代表了市場動態的根本轉變，超越了早期週期中以小型零售採用爲特徵的市場。現在，大型機構投資者、養老金基金和財富管理公司可以將資本配置到比特幣上，形成持續的購買壓力，遠遠超過減半所帶來的增量供應減少。這種機構採用從根本上改變了比特幣S2F模型所依賴的供需平衡。

導航比特幣價格預測：超越S2F模型

考慮到新的市場現實，這對希望預測比特幣價格的投資者意味着什麼？顯然，僅僅依賴比特幣S2F模型已不再足夠。採取更全面的方法是必不可少的，必須融入更廣泛的指標和市場力量。

投資者應考慮：

• 機構資金流入: 跟蹤比特幣ETF持有數據和每日淨流入。
• 宏觀經濟因素： 全球利率、通貨膨脹和經濟穩定性。
• 監管動態： 影響加密貨幣的新法律或政策。
• 技術進步： 對比特幣網路或更廣泛的加密創新的更新。

通過將這些需求側指標與傳統的供給側分析相結合，投資者可以更全面、準確地理解比特幣未來價格走勢的潛力。

總之，盡管比特幣S2F模型在之前的週期中提供了關於稀缺性的有價值見解，但市場無疑已經成熟。像比特幣ETF這樣的機構投資工具所產生的壓倒性需求從根本上重塑了市場格局。正如研究有力地論證的那樣，忽視這種需求是一個關鍵的失誤。對於那些在比特幣的激動人心的世界中航行的人來說，擁抱供給和，至關重要的，需求的細致視角對於明智決策至關重要。比特幣價格的未來將不僅由其稀缺性來書寫，還將由機構採用的強大力量來書寫。

常見問題 (常見問題)

Q1: 根據加密資產管理公司，Bitcoin S2F模型的主要局限性是什麼？

A1: 主要的局限性在於它專注於比特幣減半的供應減少，完全忽視了需求方的重要性和日益增長的需求，特別是來自機構投資者通過ETF的需求。

Q2: 安德烈·德拉戈什是誰？

A2: André Dragosch 是一家知名加密貨幣資產管理公司的歐洲研究負責人。他因對加密市場動態的洞察而聞名。

Q3: 比特幣ETF如何影響比特幣的價格？

A3: 比特幣ETF爲機構和傳統投資者提供了一條可接觸且受監管的途徑，以獲得對比特幣的投資敞口，產生巨大的需求，這可以顯著推高其價格，通常超過減半帶來的供應減少。

Q4: 本週期比特幣S2F模型對BTC的最高價格預測是什麼？

A4: S2F模型預測，比特幣在本週期的峯值價格爲222,000美元，這純粹基於其稀缺性指標。

Q5: 投資者在預測比特幣價格時還應考慮哪些其他因素？

A5: 除了S2F模型，投資者還應該考慮機構流入(，特別是來自ETF)的流入、宏觀經濟因素、監管發展以及加密領域的技術進步。