安德森·霍洛維茨(a16z) “2025年，數字資產成熟期進入……機構·穩定幣將主導”

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[a16z crypto] '2025年加密狀態'報告：數字資產行業進入成熟期

a16z crypto於22日發布了其《2025年加密行業現狀》報告。報告評估認爲"2025年是數字資產行業在經歷青少年期後進入成熟的年份。"

這種增長歸因於傳統金融機構如Visa和BlackRock的全面市場進入、穩定幣的爆炸性增長以及美國監管透明度的提高。

今年，數字資產的總市值首次超過了$4 萬億。年穩定幣交易量達到了$46 萬億，($9 萬億的調整後交易量)，正在與Visa和PayPal競爭。

報告的要點包括：

市場龐大、全球化且正在增長

根據報告，數字資產市場總市值在2025年超過了$4 萬億。活躍用戶同比增加約1000萬，達到4000萬至7000萬。擁有數字資產的人口增長了16%，達到了7.16億。

a16z分析認爲，“移動錢包使用，作爲一種鏈上活動指標，在阿根廷、哥倫比亞和尼日利亞等新興市場中增長最快。” 相比之下，澳大利亞和韓國等發達國家則表現出顯著的交易和投機活動。

比特幣(BTC)作爲一種價值儲存方式引起了人們的關注，突破歷史最高點，超過126,000美元。

金融機構擁抱數字資產

2025年被記錄爲“機構採用之年”。Stripe的穩定幣基礎設施平台收購Bridge以及Circle的IPO象徵着穩定幣發行者加入主流金融機構。

傳統金融公司如花旗集團、摩根大通、萬事達卡和Visa開始直接提供數字資產交易和保管服務。PayPal和Shopify也在加強支付基礎設施。

交易所交易產品(ETPs)是機構投資的主要驅動力。比特幣和以太坊ETPs持有的鏈上數字資產激增169%，超過$175 億，較一年前的$65 億增長。a16z指出，“數字資產財政(DAT)公司和ETPs大約持有總比特幣和以太坊供應的10%。”

穩定幣成爲主流

報告指出，穩定幣的崛起是2025年數字資產成熟的最大信號。穩定幣以前主要用於投機交易，現在已成爲“在不到一秒的時間內以不到一美分的成本將美元發送到世界任何地方的最快和最便宜的方式。”

過去一年，穩定幣交易總量同比增長106%，達到$46 萬億。排除機器人交易後的調整交易量增長87%，達到$9 萬億，是PayPal的5倍，超過Visa的一半。總供應量超過$300 億，其中Tether (USDT)和USDC佔87%。

穩定幣已成爲一個重要的宏觀經濟變量。目前，超過1%的美元以代幣化的穩定幣存在。穩定幣發行者已成爲美國國債的第17大持有者，持有量超過$150 億美元。a16z強調，“與外國中央銀行減少美國國債持有的趨勢不同，穩定幣正在加強美元的主導地位。”

美國的地位比以往任何時候都更強

美國將其先前敵對的立場轉變爲支持數字資產的立場也很有效。

今年通過衆議院的《天才法案》和《清晰法案》對穩定幣、市場結構和監管提供了清晰的指引。此外，宣布了推翻初始反加密貨幣指導方針的《14178號行政命令》，並成立了一個工作組以現代化聯邦數字資產政策。

鏈上經濟的發展

鏈上經濟已經演變爲一個多元化的市場。大約五分之一的現貨交易量發生在去中心化交易所 (DEXs)。

像Hyperliquid這樣的去中心化永續期貨交易所每年產生超過$1 億美元的收入，競爭於中心化交易所(CEXs)。

現實世界資產(RWA)市場在兩年內增長了近四倍，達到$30 億。在去中心化的物理基礎設施網路(DePIN)領域，Helium通過超過111,000個熱點爲1.4百萬日活躍用戶提供5G蜂窩覆蓋。

報告指出，“盡管在過去一年中推出了超過1300萬個表情幣，但9月份的發行量與1月份相比下降了56%，這表明熱情正在減退。” NFT市場也在將消費者行爲從投機轉向以收藏爲中心。

與基礎設施和人工智能的集成

區塊鏈基礎設施已準備好處理主流市場。主要區塊鏈網路的總交易處理能力(TPS)在5年內增加了100倍以上，達到每秒3,400筆交易。

Solana每年從原生應用中產生$3 十億的收入，而以太坊Layer (L2)的平均交易成本已從2021年的$24 降至現在的不到1美分。

人工智能與數字資產的融合也在加速。像“世界”這樣的去中心化身份系統已經驗證了超過1700萬人，提供了“人類證明”。像“x402”這樣的協議標準正在成爲金融的中心，AI代理在沒有中介的情況下處理微支付。

a16z表示：“在Nvidia和OpenAI壟斷AI市場的情況下，區塊鏈可以爲AI系統的中心化提供一個平衡。”