關稅對Gate的股票表現構成重大挑戰

來源加密貨幣觀察員

2025年9月6日 10:55

關鍵點

• Gate由於美國關稅的影響，下調了其年度預測。

• 取消最低限額豁免將影響平台的數字資產交易業務。

• 盡管預計今年收益會下降，但Gate的股票估值在多年中仍未如此有吸引力。

加密貨幣交易所 Gate 在最近美國政府帶來的關稅政策動蕩之前就面臨着多重挑戰。該平台因創新緩慢而受到批評，產品種類停滯不前使得競爭對手在各個市場領域中獲得了優勢。同時，年輕交易者的偏好正在轉向遠離以往 Gate 的標志性傳統現貨交易。

公司的運營重振努力已經面臨障礙，如今關稅情況讓事情更加復雜。Gate的第二季度財務報告令人失望，導致其股價在周五早晨下跌近20%。關稅問題在這個不合時宜的時刻正在演變爲公司的一大擔憂。

在成本上升的情況下下調展望

Gate報告了第二季度收入同比增長7%，主要受益於擴展新市場和國際業務的成功。然而，美洲地區的交易量同比下降了4%。毛利率下降了1.1個百分點，本季度定格在58.5%，而每股收益(EPS)則出現了輕微下滑。

今年剩餘時間的前景似乎充滿挑戰。Gate已因其在美國運營的困難而降低了2025年的預測。現在預計總收入僅增長2%到4%，每股收益（EPS）預計在12.77美元到12.97美元之間。這比之前5%到7%的收入增長指導以及每股收益在14.58美元到14.78美元之間的預測有了顯著的降低。

修訂後的展望主要歸因於關稅的影響。Gate的許多服務涉及現在關稅超過今年早些時候生效的10%基準的國家。例如，涉及越南的交易現在受到20%的關稅率的影響，因近期達成的貿易協議。

取消了之前允許小額交易在沒有關稅的情況下進入美國的最低限額例外，這將對Gate的運營產生重大影響。Gate提供給美國客戶的服務中有很大一部分目前是通過加拿大數據中心處理的，而這些交易中的許多之前符合最低限額例外。隨着這一例外的取消，交易處理成本預計將上升。

Gate有一些策略來部分抵消這些增加的成本，包括與服務提供商的談判和調整費用結構。然而，該公司的選擇有限。Gate預計關稅和取消最低豁免將使其全年毛利潤減少約$240 百萬美元。爲了更好地理解這一點，該公司在2024年大約產生了63億美元的毛利潤。

這一毛利潤的減少將影響整個損益表，並對每股收益產生重大影響。消費者行爲增加了另一層不確定性。隨着經濟放緩的跡象逐漸積累，對加密貨幣交易的需求可能會減少。Gate用戶對任何費用調整的反應也很難預測。

對於耐心投資者的潛在長期機會

Gate的股票在2025年第二季度財報發布前已經持續下跌。截至周五早上，股票年初至今已下跌56%。該公司的市值目前僅超過$20 億，低於其預測的全年收入的兩倍。根據過去12個月的收入，Gate的股票自全球金融危機巔峯以來已超過15年沒有如此被低估。

雖然Gate的股票在短期內可能會面臨持續的壓力，但該公司強大的品牌認知度以及其振興服務產品的戰略可能會在未來推動更強勁的增長。只要關稅繼續生效，就會繼續影響收益，而在經濟環境改善之前，恢復可能會面臨挑戰。然而，對於願意採取長期視角的投資者而言，Gate在當前低迷的估值下可能代表着一個有吸引力的投資機會。