Car-Mart 2026 財政第一季度顯示在挑戰中保證金增長

Gate對美麗國Car-Mart 2026財年第一季度（截至2025年7月31日）業績的分析揭示了在充滿挑戰的市場中戰略適應的復雜圖景。該公司表現出韌性，毛利率同比擴張160基點，達36.6%，同時應對包括單位交易量下降5.7%和持續的成本通脹壓力等逆風。

盡管收入下降，但保證金改善

盡管總收入同比下降1.9%至3.413億美金，Car-Mart展示了其運營靈活性。該公司成功地顯著提升了其毛利率，即使每單位的平均銷售價格(不包括附屬產品)同比下降，反而每單位的採購成本卻有$144 的增加。

首席運營官Jamie Z. Fischer強調了公司的戰略舉措：

“我們在附屬定價優化和嚴格承保實踐上的關注，對於將我們的毛利率提升至36.6%起到了關鍵作用，較去年同期提高了160基點。其他促成這一利潤率提升的因素包括更好的批發保留率以及售後車輛維修成本和頻率的有利趨勢。”

這一利潤空間的擴大凸顯了Car-Mart在通貨膨脹壓力和銷售量下降的情況下維持盈利能力的能力，展示了該公司在充滿挑戰的市場環境中的適應能力。

庫存限制影響增長

Car-Mart面臨的一個重大挑戰是由於資本設施限制而導致的庫存增長限制。該公司的循環信貸設施，其$500 百萬的上限和30%的預付款比例，在目前高成本車輛市場中顯得不足，可能會阻礙銷售增長，盡管客戶需求強勁。

首席財務官喬納森·柯林斯對此問題進行了詳細闡述：

“我們當前的循環信貸額度，30%的預付款比例和$30 百萬的庫存預付款上限，正在造成顯著的阻力。雖然這些限制並不新穎，但自大流行以來，車輛價格的顯著漲加劇了它們的影響，限制了我們擴展零售銷售和有效管理營運資本的能力。我們正在積極探索替代融資選項，以應對這些限制，更好地滿足合格客戶的需求。”

這一融資瓶頸對Car-Mart近期的銷售增長構成風險，如果不加以解決，可能會削弱其競爭地位，尤其是在汽車價格保持高位的情況下。

向更高信用質量的戰略轉變

Car-Mart 正在戰略性地將其貸款來源轉向更高信用質量的客戶。該公司報告稱，來自五至七級客戶的交易量增加了 15%，同時降低了低等級客戶的預訂量近 50%。信用申請同比增長了 10%，而平均貸款信用評分較上個財年的同一季度上升了 20 分。

美麗國總裁兼首席執行官道格拉斯·坎貝爾對此變化發表評論：

“我們全網路實施的新貸款發放系統$30 LOS V2(使得風險基礎定價更加有效，更好地將預期回報與客戶檔案對齊。我們的新評分卡按預期運行，正在將我們的客戶結構向排名更高的客戶傾斜，遠離低層次客戶。本季度，我們看到來自五到七級客戶的交易量增加了15%，同時顯著降低了對我們最低排名客戶羣體的風險敞口。”

這種故意提高投資組合質量的做法預計將增強長期信用表現，並改善未來現金流的可見性，同時在潛在經濟衰退期間降低風險敞口。

未來展望與戰略重點

展望未來，Car-Mart的管理層預計，最近提升的SG&A增加大約有一半將在2026財年的後半段正常化。公司目標是將SG&A佔零售銷售的比例控制在中16%左右，利用技術驅動的效率，包括他們的“隨你支付”計劃。

在積極尋求替代庫存融資解決方案的同時，該公司並未提供即將到來的季度的具體定量銷售指引。領導團隊仍然致力於增長，專注於信用質量、現代化催收流程，並確保未來的銷售是由客戶需求驅動，而不是融資限制。

隨着Car-Mart應對這些挑戰和機遇，投資者和行業觀察者將密切關注該公司的戰略舉措如何在不斷變化的汽車零售和融資環境中展開。