黃金價格大解析|過去50年黃金大多頭，會在下個50年再現嗎？

黃金自古以來就是經濟中的重要交易貨幣，它密度高、延展性好且極度耐保存，除了當作貨幣外，還能用於珠寶首飾和工業用途。

過去50年，金價雖然跌宕起伏，但整體趨勢向上，尤其2025年連續創下歷史新高。我不禁思考：這段長達半世紀的多頭行情能否延續到下個50年？金價該如何判斷？它到底適合長期持有還是波段操作？

歷史上最高的黃金價格是多少？50年來漲了幾倍?

自1971年尼克森總統宣布美元與黃金脫鉤後，金價從每盎司35美元一路攀升，到2025年上半年已達3,700美元，10月更是首度突破4,300美元。回顧過去，金價從1971年至今上漲超過120倍！僅2024年以來的漲幅就超過104%，簡直令人咋舌。

過去50年黃金的歷史價格走勢回顧

為何只回顧50年？因為1971年前，布雷頓森林體系下美元與黃金掛鉤，1盎司黃金固定兌換35美元。這50年間，金價經歷了四個主要上漲周期：

第一波：1970-1975年

美元與黃金脫鉤後，金價從35美元飆升至183美元，漲幅超400%。人們對脫鉤後的美元失去信心，加上石油危機推波助瀾。

第二波：1976-1980年

受第二次中東石油危機和地緣政治動盪影響，金價從104美元飆升至850美元，漲幅超700%。不過危機解除後，金價迅速回落，之後20年在200-300美元間徘徊。

第三波：2001-2011年

從911事件開始，美國全球反恐、降息發債、次貸危機、QE政策等因素推動金價從260美元上漲至1921美元，漲幅超700%。

第四波：2015-2025年

負利率政策、全球去美元化、俄烏戰爭、中東衝突等因素推動金價突破2000美元，2025年更創下4300美元的歷史新高。

黃金是好的投資嗎？

這取決於比較對象和時間段。從1971年至今，金價上漲了120倍，而同期道瓊指數約上漲51倍。表面上看，黃金似乎更勝一籌。

但我必須指出，金價上漲並不平穩！1980-2000年間，金價就在200-300美元區間停滯不前。人生能有幾個50年可以等待？

我個人認為，黃金是很好的投資工具，但更適合有行情時波段操作，而非單純長期持有。值得注意的是，作為自然資源，黃金開採成本與難度會隨時間增加，即使多頭結束回檔，低點也會逐漸墊高。投資時把握這條規律很重要。

如何投資黃金？

投資黃金主要有五種方式：

1. 實物黃金：方便隱匿資產，可兼作珠寶，但交易不便。
2. 黃金存摺：類似黃金的保管憑證，方便攜帶，但買賣價差大。
3. 黃金ETF：流通性好，交易便捷，但需付管理費。
4. 黃金期貨/差價合約：有槓桿效應，可做多空，交易成本低，特別適合短線波段操作。

對於小資族和散戶來說，黃金CFD可能是較好選擇，入金門檻低，可雙向交易，T+0交易機制讓你隨時進出。

黃金、股票、債券投資收益率比較

三者產生收益的方式不同：

• 黃金主要靠「價差」，沒有利息，進出場時間至關重要
• 債券靠「配息」，重點是增加單位數
• 股票靠「企業增值」，選好企業長期持有

投資難度：債券最簡單、黃金次之、股票最難。

收益率方面，過去50年是黃金最好，但近30年股票表現更佳。

我的基本選擇原則是「經濟增長期選股票、經濟衰退期配置黃金」。更穩健的方式是根據個人風險屬性和投資目標，適當配置股票、債券和黃金的比例。

市場瞬息萬變，俄烏戰爭、通膨與升息就是最好的例證。面對難以預料的突發狀況，同時持有一定比例的股、債、黃金等資產，可以抵消部分波動風險，讓投資更加穩健。