Joby Aviation的股票已經到達頂峯了嗎？

投資零排放飛行器似乎很有吸引力——這是一個等待被抓住的增長機會。電動垂直起降(eVTOL)飛機市場吸引了投資者的想象，承諾提供比傳統直升機更高效、更安靜、對環境影響更小的人員運輸。

Joby Aviation 在這個領域處於前沿。他們的進展足夠令人印象深刻，以至於在過去一年裏，他們的股票飆升了超過 160%。然而，我不禁想知道這種熱情是否爲時已晚。盡管最近完成了他們第一次在公共機場之間的有人駕駛空中出租車飛行，但股票在過去一個月裏已經下跌了超過 20%。這僅僅是一個小插曲，還是一個清算的開始？

我對Joby的估值與其當前現實之間的脫節感到困擾。該公司甚至還沒有開始商業運營，計劃在2026年開始。由於收入有限且損失巨大，投資者實際上是在押注一個願景，而不是基本面。

eVTOL技術面臨的實際挑戰似乎在炒作中被忽視。Joby的飛機只能運輸四名乘客——這不足以在城市中顯著減少擁堵，除非數百架飛機在空中飛行，造成新的空中交通管理噩夢。單單基礎設施的要求就令人望而生畏。

這個資本密集型的業務留下了太多未解答的問題。Joby將如何實現盈利？時尚、未來感的設計在展示中可能令人印象深刻，但實際的商業可行性仍然未得到證實。

甚至分析師們似乎也持懷疑態度——他們的共識目標價爲10.50美元，這表明從當前水平來看還有20%的下行空間。市場價格與專家估值之間的巨大差距突顯了這一投資變得多麼投機。

在$11 億美元的市值下，你所支付的是對潛力而非表現的溢價。要使這一估值有意義，不僅eVTOL市場必須爆炸性增長，Joby還必須成爲主導者。兩種結果似乎都不足以確定，從而無法證明當前的價格合理。

我相信這只股票可能已經達到頂峯，至少是短期內。長期前景充其量仍然模糊不清。除非你有非凡的風險承受能力和對eVTOL市場及Joby執行的深刻信心，否則在一旁觀望似乎是明智之舉，即使在最近的回調之後。