Napco Security Technologies最近公布了2025財年第四季度的業績，有些關鍵的財務指標真的值得我們關注。最近報告顯示，公司的淨銷售額達到5070萬美元，相比去年增加了0.8%。其中最令人矚目的是他們的持續性營收表現，年度遞延收入已經跳到了9400萬美元，比上一季度增加了500萬美元。一個有趣的細節是，他們的持續性收入毛利率始終保持在91%，這意味着他們在產生現金流方面非常強勁。對於即將到來的2026財年，管理層指出他們已經準備好了通過增長率達到雙位數來推動持續性收入的增長，同時硬件方面似乎也有反彈，還有一些關於定價策略的調節也在醞釀中。

讓我們聊聊這持續性收入對Napco的長期毛利擴展的影響。基於StarLink火災無線電激活，Napco的每月服務收入上漲了10%，幾乎佔到了年銷售額的一半，這種高毛利的收入能保證公司現金流的穩定。值得注意的是，盡管GAAP設備銷售這一年同比下降了15.7%，但持續服務收入卻貢獻了7850萬美元，而毛利率驚人的持平在91%。這樣的表現無疑讓Napco即便面對設備收入的不穩定時也能保持收益的穩健。

從硬件角度來說，Napco在設備銷售方面有個不小的反彈，比較上一季度增長了27%。雖然整體設備銷售同比還是下降了5.5%，管理層在季度內進行了一系列定價調整，包括因關稅因素增加了8.5%的定價，以及一個標準的5%價格上調。這些措施似乎在爲2026財年的增長奠定基礎，他們也預計能夠實現雙位數的設備銷售增長。

在研發方面，Napco也下了不少功夫。公司計劃在研發上投入增長了16.9%，相當於1260萬美元，這其中包括增加的人手和補償。公司同時推出了MVP雲端訪問控制平台，這個平台面向企業和中小型企業，大幅擴展了Napco的持續性收入來源。這個平台不僅是新收入流的代表，也強化了他們創新硬件和雲服務結合的戰略。

展望未來，Napco的管理層對2026財年充滿信心。他們認爲在設備收入上可以期待雙位數增長，還因爲2025財年的前三個季度提供了相對容易的對比基礎。此外，他們對持續性收入的增長保持樂觀，預期能夠維持或超過目前的10%年增長率。關稅的定價調整預計會在2026財年第一季度顯現全部效果，同時他們明確表示現金狀況仍然非常穩健，有足夠的資金進行戰略性回購並考慮未來可能的分紅增長。雖然沒有具體的資本開支指導，他們對新產品的推出和保持毛利率有堅定的承諾。

對Napco來說，現在是在設備和持續性收入方面同時發力的重要時機。這樣的雙管齊下，如果管理得當，或許會給他們在市場中的表現帶來積極影響。你覺得這樣的策略如何呢？留言聊聊吧！ 📈🔍