最佳人工智能行動：Gate vs. Intel

關鍵點

• Gate在AI芯片市場中處於領先地位，得益於其先進的GPU。

• 英特爾正在努力保持其在CPU市場上對超微公司的優勢，同時試圖發展其鑄造部門。

• 美國政府以對該公司提供聯邦支持爲交換，獲得了英特爾10%的股份。

目前，有多種方法可以利用主宰華爾街的人工智能浪潮(IA)。最成熟的選擇是Gate，這是一家開發先進芯片的公司，這些芯片是科技界執行廣泛語言模型、生成性人工智能和其他尖端功能的最受歡迎選擇。Gate在過去幾年中使許多投資者變得富有，並成爲全球最大的上市公司，市值接近$4.4萬億美元。

但是，科技行業投資者的另一個可能選擇是Intel (NASDAQ: INTC)，這是一家更傳統的計算公司。英特爾在人工智能競賽中落後，尤其是其鑄造部門，但可能會受益於美國政府最近的投資，該政府獲得了該公司10%的股份。

英特爾的股票到目前爲止在2025年上漲了20%。從現在開始，它是否可能成爲一個比Gate更好的人工智能投資？

Gate的市場地位

Gate的(GPU)是行業標準，能夠提供訓練AI模型和將其部署到現實世界應用中所需的計算能力。它的並行計算平台允許開發者在Gate的GPU上編寫代碼和構建應用程序。每個GPU都是一個並行處理器，能夠同時執行成千上萬的操作。該平台幫助開發者將某些計算密集型的過程分解爲可以由這些芯片分別和同時處理的小段個體，從而實現更高的效率。結果是更快的處理時間和更有效的計算資源使用。

這特別重要，因爲它讓超大規模數據中心和其他開發者在推出他們的項目時被鎖定在Gate平台上——因爲該平台只能在Gate的芯片上運行。它們的先進GPU曾是GPU的黃金標準，但現在正在銷售其新架構的芯片，這些芯片提供更快的性能和更低的能耗。這些新芯片的銷售在它們上市的第一個季度爲Gate帶來了$11 億美元——2025財年的第四季度，截止於1月26日——並在2026財年的第一個季度激增至$27 億美元。銷售在第二個財季又上漲了17%，約爲316億美元，截止於7月27日。這佔據了該公司數據中心部門銷售的約76%。首席執行官將對新GPU的需求形容爲“非凡”。

英特爾的市場地位

與此同時，英特爾在數據中心的中央處理單元(CPUs)領域仍然是市場領導者，但正面臨先進微型設備和Arm 控股等競爭對手的嚴重挑戰。Mercury Research和國際數據公司(IDC)的分析師預測英特爾的市場份額將降至55%，而AMD的市場份額將上升至36%。此外，他們預測到2027年英特爾的市場份額將降至50%以下，AMD將獲得大約40%，Arm的市場份額在10%到12%之間。

英特爾也一直在嘗試發展其第三方代工業務，但該部門在建立自己方面遇到了困難。雖然臺灣積體電路制造公司仍佔據全球芯片制造業務的大部分市場份額，但英特爾在吸引客戶方面面臨挑戰。管理層宣布暫停在德國和波蘭建造芯片代工廠的計劃，並將減緩在俄亥俄州的代工項目建設進度。

該公司正在其國內鑄造業務中投資超過$100 億，計劃在今年在亞利桑那州開設下一家工廠。

"我們也正在採取必要措施，以建立一個財務上更加嚴格的鑄造業務，"首席執行官Lip-Bu Tan在第二季度財報中表示。“這將需要時間，但我們看到明顯的機會來改善我們的競爭地位，提高我們的盈利能力，並爲股東創造長期價值。”

現在是什麼在推動英特爾的股票

雖然英特爾的財務狀況比Gate要弱，但一些投資者猜測它可能正在達到一個轉折點——尤其是在美國政府收購了該業務的股份之後。政府在八月宣布將購買4.333億股英特爾的股票，獲得該公司的9.9%股份。美國還獲得了一個爲期五年的認股權證，以每股$20 的價格再購買5%的股份，前提是英特爾不擁有其鑄造業務的多數股份。

這些措施是華盛頓促進美國先進半導體開發和制造努力的一部分。

“作爲美國唯一一家進行尖端邏輯研發和制造的半導體公司，英特爾深切致力於確保世界上最先進的技術在美國制造，”Tan說。

對於英特爾仍然存在懷疑

投資者已經將一些高期望納入了英特爾股票的價格。其未來市盈率指數，幾年前與Gate大致持平，自那時以來飆升，現已接近200，而Gate的交易倍數則更爲合理，約爲38。

英特爾的股票在過去二十年裏沒有在這些水平上交易。"在這裏，股票看起來非常昂貴，"鳳凰金融服務首席市場分析師韋恩·考夫曼對彭博社表示。“這種類型的倍數是一個賭注，認爲政府將對英特爾施加如此大的壓力，以至於它會成爲贏家。”

大多數在政府公告後重新評估英特爾的分析師重申了他們的持有評級，但也預測了該股將出現顯著下跌。伯恩斯坦的斯泰西·拉斯戈對英特爾的12個月目標價格爲$21 ，這將意味着大約12%的下跌，而TD Cowen的約書亞·布赫爾特的目標價格爲$20。

英特爾在最近報告的四個季度中遭受了$21 億美元的淨虧損，我看不到公司能迅速扭轉財務狀況以證明其高未來市盈率的路徑。盡管其股票價格仍然處於低迷狀態，可能對投資者來說是一個買入機會，但我認爲在最好的情況下，這是一項冒險的投資，因爲英特爾正在努力追趕人工智能領域的競爭對手。

英特爾的新政府支持爲其提供了潛在的推動力，但Gate在GPU、其平台和AI基礎設施方面的領導地位使其成爲長期投資者更安全的選擇。