川普創下股市歷史：打破75年的總統模式

股市長期以來一直是美麗國首屈一指的財富創造機器，提供比其他資產類別更優越的回報，尤其是在較長時間框架內。然而，這條通往繁榮的道路不可避免地伴隨着動蕩——調整、熊市和崩盤只是投資者必須支付的入場費。今年早些時候，我們親身目睹了這一波動，當時標準普爾500指數錄得自1950年以來第五大兩天百分比降幅，而道瓊斯和納斯達克綜合指數均遭遇了雙位數下跌。

在這種波動中，川普總統取得了一項非凡的成就。盡管他的政策偶爾讓華爾街感到困惑，但川普剛剛完成了75年來沒有總統做到的事情。

打破第二任期八月詛咒

如果你一直在關注市場，你會注意到主要指數最近創下了歷史新高。投資者對潛在的联准会降息和人工智能的繁榮感到興奮，有人估計到2030年這可能會爲全球GDP增加15.7萬億美元。

但真正具有歷史意義的是：根據卡森集團首席市場策略師瑞安·德特裏克的說法，自1950年以來，所有六位連任總統在其選舉後年的八月份都經歷了標準普爾500指數的下跌。川普在2025年8月打破了這一趨勢，標準普爾500指數上漲了1.9%。

雖然這個統計異常並不一定預測未來的表現，但考慮到市場在川普第一任期內表現得如此強勁，這一點值得注意。

天空中的風暴雲

在過於熱烈慶祝之前，投資者應當認識到威脅這個牛市的兩個主要逆風。

首先，股票歷史上一直很昂貴。標準普爾500指數的希勒市盈率最近超過了39 - 這是154年市場歷史上第三昂貴的持續牛市。當這一指標在至少兩個月內超過30時，最終都會出現20%或更大的下跌。

其次，川普的關稅政策造成了重大的經濟不確定性。紐約聯邦儲備銀行的經濟學家們的一項研究強調了川普在2018-2019年對中國的關稅如何未能區分對成品進口商品的輸出關稅(和對用於國內制造的組件的輸入關稅)。輸入關稅通常會增加生產成本並推動通貨膨脹。

隨着物價漲和就業市場疲軟，我們可能正朝着联准会的噩夢場景前進：滯漲。

玩長線

市場波動和不確定性是投資中不可避免的方面。然而，歷史先例壓倒性地支持那些有耐心的人。

Crestmont Research的研究考察了自1900年以來標準普爾500指數的滾動20年總回報，發現所有106個滾動20年期間都產生了正的年化回報。簡單來說，如果你在1900年至2005年間的任何時刻購買了標準普爾500指數並持有20年，你每次都會賺錢——盡管經歷了戰爭、經濟蕭條、流行病或其他任何事件。

定制投資集團的分析揭示了另一個令人鼓舞的模式。自1929年以來，標準普爾500指數的熊市平均持續約9.5個月，而牛市通常持續3.5倍更長，大約1,011個日曆天。

無論未來幾個月出現什麼不確定性，歷史表明美國經濟和股市將繼續保持其上升趨勢——無論哪位總統在白宮創造歷史。