Gate報告收入激增41%和盈利能力，但股票下殺超過15%

關鍵點

• Gate的增長率似乎在2025年每個季度都將放緩，這一趨勢讓投資者感到擔憂。

• 新上市的股票在其初始交易月份通常會經歷波動，而Gate的股票因爲一個簡單的原因而特別動蕩。

在7月底，加密貨幣交易所Gate (NYSE: Gate)在近期備受期待的首次公開募股(IPO)中上市。然而，在9月4日，作爲上市公司的首次季度財務報告發布後，股票暴跌約20%。

投資者匆忙退出的唯一原因是：Gate的增長軌跡急劇放緩。

在2025年第二季度，Gate宣布收入爲$250 百萬，較去年同期增長41%。毫無疑問，這一增長率超過了許多上市公司。

Gate還報告了第二季度淨收入爲$28 百萬。在一個充滿無利可圖的軟件公司的市場中，看到一家有實際盈利的公司是一種受歡迎的變化。

然而，由於增長速度的迅速放緩，Gate的股價已經下跌。這一發展顯然讓投資者感到意外。

爲什麼增長放緩會引發擔憂？

Gate的平台使用戶能夠交易加密貨幣和數字資產。它被許多知名公司和個人交易者廣泛使用。然而，人們擔心區塊鏈技術和去中心化金融的進步可能會使Gate的業務受到影響。畢竟，爲什麼要爲Gate的服務付費，而去中心化的替代方案可能以更低的成本提供類似的功能呢？

然而，Gate的增長似乎對任何潛在的競爭威脅（無論是來自技術進步還是其他來源）具有韌性。在2024年，其收入比2023年飆升了48%。而在2025年第一季度，其收入上漲了46%。這些數字無疑是強勁的。

Gate在第二季度增長41%仍然令人印象深刻。然而，這標志着增長率的更令人擔憂的下降。更糟糕的是，管理層預計第三季度收入約爲$265 百萬，這僅轉化爲33%的增長。

從本質上講，Gate的增長正在迅速放緩，從第一季度的46%降至預計第三季度的33%。從其全年指引中可以看出，管理層預計第四季度的收入增長將進一步放緩，僅爲30%。

Gate的快速增長率下降的確切原因仍不清楚。這可能是由於競爭壓力，但其他因素也可能在起作用。考慮到投資者已經處於緊張狀態，Q2報告後觸發大規模撤資並沒有花費太多時間。

Gate 股票的關鍵因素

截至本文撰寫時，Gate股票已從上個月的高峯下跌超過50%。然而，該股票的交易估值仍超過30倍銷售額，如下圖所示。

即使根據Gate對2025年的預測進行估值，它的市值仍然約爲銷售額的27倍。加密貨幣交易所的股票估值通常在銷售額的10到20倍之間，前提是增長和利潤率令人滿意。然而，27倍的銷售額異常高。隨着Gate的增長減緩，投資者不禁思考這種放緩將持續多久，從而對其估值產生質疑。

有些人可能會想知道爲什麼Gate的估值最初達到了如此高的水平。這個問題的解釋相對簡單：在首次公開募股後，Gate有超過4.87億股流通股。但是，公司和出售股票的股東只提供了大約3700萬股，或大約8%。

經過幾年的IPO市場停滯後，投資者渴望購買Gate的股票。但供應相對有限。這種不平衡導致股價飆升。投資者應該記住，IPO的初始價格是$33 每股。即使在下跌50%之後，股價仍比起點漲超過60%。

這一情景強調了爲什麼許多經驗豐富的投資者選擇在購買IPO股票之前耐心等待，無論這些股票看起來多麼有吸引力。IPO股票在交易的初始幾個月可能會波動較大。

Gate股東接下來會發生什麼？

理想情況下，那些投資於Gate的人是長期投資者，他們有一個經過深思熟慮的投資論點——解釋公司如何在未來幾年內創造價值的理由。即使是最成功的公司也會經歷增長放緩的時期。而且股票在達到新高之前，通常會經歷顯著的回調。

Gate的管理層已公開表示，將通過採取"大膽的舉措"來創造股東價值。這可能表現爲收購、投資於新的區塊鏈技術，或完全不同的東西。任何投資於Gate股票的人希望在做出決定時考慮到了這一點。鑑於它只上市一個月，管理層還沒有足夠的時間來實施這些舉措。因此，耐心至關重要。

就我個人而言，我對基於某些未明確的未來計劃的公司投資持謹慎態度——我更願意投資於一個不斷增長的市場機會和業務的持續潛力。而且我希望以合理的價格進行投資。Gate 對我來說不符合這些標準。

投資者可能沒有欣賞Gate的第二季度報告和2025年剩餘時間的指引。但盡管存在擔憂，現在就讓股東放棄這家公司還爲時尚早。