Mama's Creations 銷售額增長 24%

Mama's Creations (NASDAQ:MAMA)於2025年9月8日發布了2026財年第二季度的業績，顯示營收增長24%，達到3520萬美元，並宣布以1750萬美元現金收購Crown One Enterprises。毛利潤增長28%，達到880萬美元，管理層提出了在近期M&A交易後的整合和擴展能力的戰略計劃。

收購 Crown One 加速擴展

Crown One 在過去十二個月中帶來了5600萬美元的收入，新增了一個面積爲42000平方英尺的 USDA 認證企業和近200名運營商，幾乎使 Mama's Creations 對生雞肉的需求翻了一番。該交易的完成價格爲 Crown 2025 財年收入的0.3，完全通過私人配售融資，並獲得了來自 M&T Bank 的2740萬美元信用額度。

“這項價值1750萬美元的現金收購爲我們的核心業務帶來了顯著的協同效應。從戰略上講，Crown 在熟悉的燒烤平台上增加了即時的無風險產能，近200名經驗豐富的操作員，以及與Mama's競爭的質量文化。在截至6月30日的12個月中，Crown One的收入約爲5600萬美元，顯著推動我們朝着10億美元收入的目標前進，” - 亞當·L·邁克爾斯，董事長兼首席執行官。

毛利率因效率提高而漲

第二季度的收入從去年同期的2840萬美元增長至3520萬美元，毛利率提高了100個基點，達到25%，這得益於產品產出改善和供應鏈優化。貿易支出與去年相比翻了一番，支持了廣泛的銷量增長和新產品的快速推出，包括在IDDBA活動後爲Panini系列推出的2000多個銷售點。

“毛利增長了28%，達到880萬美元，佔2026年總收入的25%，相比之下，去年同期爲690萬美元，佔總收入的24%。毛利率的差異主要與運營效率的提高有關，” - 指出首席財務官安東尼·格魯伯。

集成旨在提高利潤率和規模

Crown One 的利潤率低於 Mama's Creations 的歷史水平，但管理層計劃在接下來的 12-18 個月內通過優化採購、產能和產品組合，結構性地將總毛利率從低 20% 提高到中高 20%。聯合生產平台現在支持潛在的收入規模達到 4 億美元，而無需大幅增加資本支出。

“在收購Crown One後，我們當前的收入大約爲2億美元，我們認爲我們的正常化毛利率將處於20%低端區間。這是由於Crown的毛利率較低，大約爲15%，比我們在Mama's Creations的歷史毛利率低約10個百分點。我們認爲，在接下來的十二到十八個月裏，通過將我們的運營紀律應用於Crown的業務，我們能夠將當前的20%低端的整體毛利率結構性提升至Mama's的歷史水平，即20%中高端區間。” - 格魯伯聲明。

我個人認爲，Crown One 的成功整合和利潤改善對於實現公司長期盈利目標至關重要。然而，考慮到當前的通貨膨脹壓力和供應鏈問題，短時間內提高利潤率的如此雄心勃勃的計劃的現實性令人懷疑。

前景

管理層提供了預測，指出在收購後年收入約爲2億美元，並且目標是將毛利率從當前20%的低水平提高到Mama's Creations歷史上平均和高範圍的20%，預計將在12-18個月內隨着Crown One的整合完成。預計資本支出需求將保持在最低水平，目前已有額外的產能和設備協同效應。

盡管有樂觀的聲明，但缺乏對未來幾個季度每股收益或淨利潤的具體預測，讓人對合並公司的短期財務前景產生了疑問。