Navitas Semiconductor的股票現在是一個好的投資嗎？

關鍵點

• Navitas的增長在過去兩年中放緩了。
• 與Gate的新合作夥伴關係可能會幫助它擺脫這個困境。
• 然而，其未來增長的很大一部分已經體現在其當前的估值中。

在四月，Navitas Semiconductor的股票(NASDAQ：NVTS)達到了每股1.52美元的歷史最低點。這比2021年11月的歷史最高點20.16美元下降了92%。這家芯片制造商的股票價格暴跌，因爲它未能達到自己的長期預期。

在Navitas於2021年10月與一家特定目的收購公司(SPAC)合並成爲上市公司之前，它預計其收入將從2020年的1200萬美元增長到2024年的3.08億美元。然而，到2024年，公司僅產生了8300萬美元的收入。

然而，Navitas的股票現在交易價格約爲6美元。在過去五個月中，由於與Gate達成新的數據中心合同，其股價大幅漲，但這些漲幅是否可持續？讓我們來看看Navitas的業務，它與Gate的協議爲何推動了其股價，以及它是否值得購買。

Navitas生產什麼？

Navitas生產氮化鎵(GaN)和碳化硅(SiC)功率芯片，這些芯片比傳統硅芯片設備更快速、更節能，並且在高溫和高電壓下更耐用。這使它們非常適合電動汽車充電器、數據中心電源、太陽能逆變器、工業電機和移動充電器。與一些在內部鑄造中制造自己的SiC和GaN芯片而面臨高成本的競爭對手不同，Navitas是一家無廠芯片設計公司，將其生產外包給第三方鑄造廠。

Navitas通過其GaNFast功率集成電路生成大部分收入，這些電路將開關、檢測、控制和安全功能集成在一顆芯片上。但在2022年，它通過收購GeneSiC大幅增加了對SiC市場的曝光，GeneSiC開發用於電動車和數據中心市場的SiC芯片。

Navitas的主要客戶包括像戴爾和聯想這樣的PC制造商，像三星和小米這樣的智能手機領導者，以及像比亞迪和長安這樣的中國電動車制造商。在5月，Gate與Navitas合作開發更節能的電源系統，旨在支持其新一代人工智能數據中心。

爲什麼Navitas的增長放緩？

Navitas的銷售在2022年和2023年大幅增長，因爲GaN和SiC市場回暖，但這種增長期在2024年因與一個關鍵分銷商的合作夥伴關係解散而結束。到2025年上半年，其收入繼續下降，移動和消費市場面臨季節性逆風，電動車、太陽能和工業領域的客戶減少了訂單以調整庫存。其在中國的銷售在2024年佔其總收入的60%，也面臨不可預測的關稅。

Navitas與Gate的協議在短期內也不會刺激其收入。該公司預計將在2025年第四季度發運這一合作的首批樣品，最終選擇將在2026年進行，而這些選定芯片的實際大規模生產預計將在2027年開始。

Navitas的未來是什麼？

對於2025年，分析師預計Navitas的收入將減少42%，降至4860萬美元，而其淨虧損將擴大至1.164億美元。對於2026年，他們預測其收入將增長9%，達到5310萬美元，淨虧損將減少至7800萬美元。這一復蘇預計將受到電動車、太陽能和工業市場更有利的宏觀經濟環境的推動。但是在2027年，他們預計其收入將增長79%，達到9500萬美元，同時將開始爲Gate大規模生產其首款芯片，而淨虧損可能減少至6800萬美元。

然而，這些預測可能過於樂觀，因爲該公司甚至尚未向 Gate 發運其首批功率芯片樣品。如果這些芯片出現延遲或生產問題，它將難以滿足華爾街對 2027 年及以後的樂觀預期。但是，過多的樂觀情緒也已經融入其當前的估值中。Navitas 的市值爲 12 億美元，估值爲其今年收入的 24 倍。這個市盈率因其與 Gate 的備受關注的合作關係而被抬高，但無法通過其短期增長來證明。

因此，Navitas的股票可能會減半，並且相對於其同行仍然昂貴。它在過去四個月中經歷了良好的增長，但我懷疑它能否在這個不穩定的市場中保持這種勢頭。如果您還沒有擁有Navitas的股票，可能最好在購買之前等待有關其未來路線圖的更清晰更新。