華爾街下一個萬億巨頭：這家雙行業強企預計將在2030年主導市場

2025年10月14日 — 上午11:36（東部夏令時間）

由Crypto Insider的金融分析師撰寫

關鍵見解

• 在美國交易所上市的僅10家公司實現了令人垂涎的$1 萬億市值，忽略了通貨膨脹的影響。
• 當前領導者在萬億俱樂部峯會的地位比許多人所假設的更不穩定。
• 一位在萬億美元精英中多才多藝的成員， excel 在兩個獨特的領域，有望在2030年前獲得華爾街最有價值上市實體的稱號。

過去十五年見證了股市的非凡牛市。除了2020年初因COVID-19引發的短暫下跌和2022年大部分時間持續的熊市，華爾街始終充滿了樂觀情緒。

這種持續的市場超越表現主要歸因於萬億美元的巨頭。考慮像蘋果這樣的公司以及新加入這個獨特俱樂部的公司，比如博通和臺灣半導體制造公司(TSMC)。

截至目前，僅有11家上市公司突破了$1 萬億的市值門檻，排除通貨膨脹因素，其中10家在美國交易所上市。這個精英羣體包括所謂的“七大巨頭”的所有成員，以及博通、臺積電和由投資傳奇沃倫·巴菲特掌舵的集團。

雖然當前的領先者似乎在接下來的十年中能夠保持其作爲華爾街最有價值上市公司的頭銜，但另一位屬於“七大傑出公司”的成員則獨具優勢，有可能取代其位置，甚至在這個過程中超越科技巨頭。

AI巨頭的統治：不穩定的高地

在9月24日收盤鈴聲響起時，位於市場前沿的人工智能(AI)巨頭的市值超過了4.3萬億美元。這標志着一家上市公司首次達到了$4 萬億美元的裏程碑，一些樂觀的分析師預計可能會激增至$6 萬億美元。

這種樂觀源於公司在企業數據中心的AI圖形處理單元(GPUs)中的主導地位。三代尖端AI芯片滿足了人們的旺盛需求，導致了大量的訂單積壓。

除了原始計算能力外，人工智能GPU供應的稀缺性對市場領導者來說是一種福音。只要企業需求超過可用硬件，溢價定價和超過70%的毛利率似乎是有保障的。

然而，歷史先例表明，該公司在萬億俱樂部巔峯的位置可能沒有看起來那麼穩固。

當前市場領導者面臨的主要威脅是過去三十年來每一個主要技術趨勢在其擴張早期都會經歷泡沫破裂事件。投資者始終高估了突破性創新的初始採用和實際效用。盡管人工智能無疑具有長期潛力，但大多數企業遠未優化這些解決方案或實現其人工智能投資的正回報。

競爭是另一個不可忽視的因素。即使外部競爭對手在計算能力上落後，市場寵兒仍然面臨失去寶貴的數據中心市場份額或面臨人工智能GPU升級週期延遲的真實風險。

許多公司的大型客戶正在爲他們的數據中心開發內部AI GPU。雖然這些芯片不會在外部市場競爭，但它們的生產成本顯著更低，且更易獲得。這種情況可能會削弱市場領導者在未來幾年的競爭優勢，可能會使其失去作爲最有價值上市公司的地位。

下一個市場巨頭：雙行業動力

盡管科技巨頭看起來是奪回首位的合乎邏輯的競爭者，但一位雙行業領袖卻成爲2030年華爾街最有價值公司的最有可能人選。

公司的電子商務部門通常是消費者的第一接觸點。根據行業估計，它在美國在線零售銷售中佔有37.6%的市場份額。盡管其作爲電子商務領導者的地位仍然毫無挑戰，但這一領域的運營利潤率往往非常微薄。

然而，正是這三個高利潤的輔助部門將推動公司在未來幾年的運營現金流。

雲基礎設施平台被認爲是公司長期成功的最關鍵因素。科技分析公司Canalys估計其在全球雲基礎設施支出中的份額在第二季度達到了32%，幾乎與其兩個最接近競爭對手的總份額相當。

雲部門每年以高十幾的百分比增長，排除貨幣波動。預計爲雲客戶整合生成性人工智能解決方案和大型語言模型能力將進一步加速這一增長率。

截至6月結束的季度，雲計算部門預計年化收入將超過$123 億美元。至關重要的是，該部門在2025年上半年佔公司營業收入的近58%，盡管其淨銷售額不足19%。即使在人工智能泡沫形成並破裂的情況下，這樣的強大應用提供商也能夠很好地應對挑戰。

廣告和訂閱服務構成了公司增長的驅動力。該平台每月擁有數十億的訪問者，公司擁有相當可觀的廣告定價權力。

與主要體育聯盟達成的獨家流媒體版權戰略合作夥伴關係進一步鞏固了其地位。結合電子商務優惠和僅限會員的購物活動，該公司在其訂閱服務中享有顯著的定價權。

從估值角度來看，該公司歷史上似乎被低估了。在2010年至2019年之間，它的交易價格始終在過去12個月現金流的23到37倍之間。根據華爾街的共識，該公司的每股現金流預計將從2024年的11.04美元增長到2029年的27.52美元。

這意味着該公司的當前估值僅爲2029年預計現金流的8倍，這表明它可以合理地將市場價值增加2.5萬億美元至$4 萬億美元，同時仍然以明顯低於2010年代平均現金流倍數的價格交易。

隨着我們接近2030年，這家雙重行業領袖準備好獲得華爾街最有價值上市公司的稱號，利用其在電子商務、雲計算、廣告和訂閱服務方面的優勢，超越其萬億美元的同行。