美聯儲降息開路：勞動市場數據與政治壓力交織

近期美聯儲自去年12月暫停降息後，已為今年首次降息做好準備。最新數據顯示CPI環比上漲0.4%，雖高於預期，但距離通脹目標仍有差距。目前焦點更多轉向勞動力市場，上週首次申請失業救濟人數達26.3萬，創2021年以來新高，這使市場普遍預期下週降息，且今年可能再有兩次降息。

值得注意的是，美國就業增長低迷主要源於勞動力增長不足，而非需求刺激不夠。失業救濟申請數據雖然飆升，但這類每週數據容易波動，且本次增長有一半來自德克薩斯州，可能受一次性因素影響。在關稅真正傳導至消費者價格前，通脹仍處高位，美聯儲降息後可能會放慢行動步伐。特朗普政府要求降低利率的政治壓力也使情況更加複雜，儘管特朗普試圖解雇麗莎·庫克，但法院裁定她暫時可留任美聯儲理事會。

反觀歐洲央行，本週會議確認其似乎不再降息的立場。雖然最新經濟預測顯示2026年和2027年通脹率低於2%，但拉加德淡化這一點，認為數據接近2%且受歐元走強暫時影響。法國方面，總理如預期在信任投票中失敗，總統任命親密盟友Lecornu為新政府首腦，但其改善公共財政的能力令人懷疑。

未來一週，除了美聯儲會議外，英格蘭銀行和日本央行的決策也值得關注。英國央行預計維持利率不變，但未來路徑存在較大不確定性。日本央行同樣預計按兵不動，但政治不確定性可能影響前景。中國將於週一發布零售銷售和房地產市場等重要經濟指標。

市場波動方面，近日金銀先創新高後大幅回調，比特幣因特朗普威脅對中國加征關稅而暴跌近10%，中國稀土出口管控加強也使半導體供應鏈面臨衝擊。這些因素共同塑造了當前複雜的全球金融環境。