阿裏巴巴股票是沃倫·巴菲特值得投資的選擇嗎？

通過巴菲特的視角看阿裏巴巴，揭示了一個迷人的悖論。其市盈率僅爲17，遠低於亞馬遜的35和MercadoLibre驚人的61，這是一種通常能引起奧馬哈神諭注意的價值投資。數字講述了一個引人注目的故事：$35 億的季度收入和淨收入年增76%，達到59億美元。從紙面上看，它幾乎在大聲呼喊 "買我！"

我覺得特別有趣的是，巴菲特已故的得力助手查理·芒格在2021年實際上投資了阿裏巴巴。但他的迅速撤退說明了很多。芒格將這項投資描述爲“競爭激烈”，而他在中國政府對馬雲評論的反應後隨之撤退，揭示了吸引人估值背後的更深層次復雜性。

中國投資的結構性問題不容忽視。美國投資者必須依賴ADR而非直接持有，而美國證券交易委員會反復無常的退市威脅則造成了持續的不確定性。巴菲特對地緣政治緊張局勢的憂慮在2022年他迅速拋售臺積電股票時顯而易見。

最具說明性的是阿裏巴巴的表現——在美國交易所僅上漲了40%，歷時11年。對於一家所謂的增長型公司，且在市場上佔據主導地位，這樣的表現令人失望，顯得平淡無奇。中國政府與科技企業家的不可預測關係增加了一層政治風險，這與巴菲特對可預測、穩定業務的偏好顯然不符。

盡管估值指標令人心動，但阿裏巴巴缺乏巴菲特通常所要求的基本穩定性和政治確定性。該公司可能提供令人印象深刻的增長數字，但當政府幹預能夠在一夜之間顯著改變商業環境時，即使是最具吸引力的市盈率也變得毫無意義。

對於尋求巴菲特式回報的投資者來說，阿裏巴巴的表面價值在這些持續的政治和結構性挑戰面前，最終可能證明是虛幻的。