黃金狂飆破4000美元，背後推手竟是這三大因素

今年黃金市場著實讓人大開眼界。10月8日，金價一舉突破4000美元關口，觸及4059美元的歷史新高，讓我不禁感嘆：這波漲勢真的太瘋狂了！

作為一個長期關注金融市場的投資者，我深刻體會到這輪黃金上漲的猛烈程度。2024-2025年黃金的漲幅已創下近30年來的最高紀錄，超越了2007年的31%和2010年的29%。這種勢頭讓人不得不思考：到底是什麼力量在推動金價如此強勁上漲？

分析來看，主要有三大推手：

首先，川普就職後實施的一系列關稅政策成為直接導火索。他對中國商品加徵關稅的舉措引發市場不確定性急劇上升，避險情緒高漲，資金紛紛湧向黃金這個傳統避險天堂。就在前幾天，川普宣布對中國加徵100%關稅，中美貿易戰再度升級，金價隨即重返4000美元上方。

其次，市場對聯準會降息的預期也推波助瀾。美國經濟數據顯示勞動力市場疲軟，經濟下行壓力增大，促使資金尋求保護，黃金成為首選。雖然9月FOMC會議後金價短暫回落，但那只是因為25個基點的降息早已被市場消化，而鮑威爾將此次降息定為「風險管理式降息」，沒有明確承諾持續降息周期，讓市場有些失望。

第三，也許是最被低估的因素：全球央行持續增持黃金。尤其是中國人民銀行從2022年3月開始快速增持黃金。世界黃金協會的數據顯示，2025年上半年全球央行淨購黃金總量達123噸，僅6月一個月就增加22噸。這背後反映了各國央行分散美元資產的強烈意願。

我個人認為，這波黃金牛市還遠未結束。高盛已將2026年黃金目標價從每盎司4300美元上調至4900美元，理由是「央行增持與私人部門分散化需求強勁」。瑞銀也預測黃金價格將在未來幾個月內升至每盎司4,200美元。

不過，作為普通投資者，我必須提醒自己：金價波動不比股票小，黃金年平均振幅高達19.4%，比標普500的14.7%還要高。黃金的周期非常長，十年尺度看它確實能實現保值，但這十年中它可能翻倍，也可能腰斬。

如果你是短線高手，現在確實是個不錯的機會，市場流動性好，方向也相對容易判斷。但如果你像我一樣是新手，千萬別盲目追高，先拿小錢試水溫，別亂加碼。畢竟，金價創新高後，媒體狂轟濫炸，社群媒體情緒互相渲染，很容易被裹挾進去。

最後，別忘了實體黃金的交易成本比較高，一般在5%-20%之間。投資黃金時，我始終謹記：別把雞蛋放在同一個籃子裡，分散投資才是王道。

人gold不gold，我只能說：這波金價還沒漲完，但別指望它一直漲下去。