美國就業數據或成美元走勢分水嶺 - 華僑銀行分析

美國勞動力市場持續疲軟，美元指數目前徘徊在97.98水平。華僑銀行外匯分析師Frances Cheung和Christopher Wong對此發表了看法。

市場憂慮關稅引發通脹壓力

"最新數據令人失望，ADP就業人數僅增54k（預期68k），失業救濟申請上升，ISM服務業就業指數仍處於收縮區間。這讓今晚的美國非農就業數據（新加坡時間晚8:30）成爲焦點。市場普遍預期非農就業增加75k（低於近6個月81k的平均值）。"

我認爲，這種疲軟的就業數據恰恰表明联准会降息是必然的，只是幅度和節奏存在變數。如果數據遠弱於預期，將徹底改變市場對美元的信心；反之，若數據超預期強勁，美元可能會再度飆升，這對持有美元空頭頭寸的投資者來說無疑是個噩夢。

"鑑於市場已經完全消化9月降息25個基點及全年共降息兩次的預期，只有遠低於預期的數據才能改變降息預期並拖累美元。相反，如果數據遠強於預期，美元可能會再度上揚。下周關注點將轉向PPI、BLS就業調查修正和CPI數據。"

"市場仍擔憂關稅導致的通脹壓力，任何通脹上升可能會讓美元空頭感到不安。美元指數與美債收益率一同下滑。日線動能顯示輕微看漲跡象，但RSI指標保持平穩。雙向風險明顯。阻力位在98.70（100日均線）和99.60（2025年高點到低點的23.6%斐波那契回調位）。支撐位在97.50水平。"

看着這些數據，我不禁思考，川普對華100%關稅的威脅對美國自身經濟會造成多大傷害。畢竟，通脹一旦被激活，联准会可能被迫收緊貨幣政策，這對經濟復蘇無疑是雪上加霜。

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