日本銀行將在九月保持利息率在0.50% — 調查揭示預期的變化

根據路透社的調查，日本央行將在九月份的會議上維持其關鍵利率在0.50%。調查顯示經濟學家對加息變得越來越謹慎。盡管大多數人仍預計在年底前至少會有一次加息，但預計第四季度加息的比例已顯著下降。

我一直在關注這個情況的發展，市場預期的變化非常吸引人。就在一個月前，幾乎三分之二的經濟學家都在押注年底前會再次加息。現在這個數字已降至55%——仍然是多數，但顯然顯示出對日本貨幣政策軌跡日益增長的不確定性。

投票揭示了一些有趣的細節：

• 96%的經濟學家(65中有68)預計在9月份的會議上不會有變化
• 年末的中位預測保持在0.75%，與8月份持平
• 76%的經濟學家不相信明年春季工資談判會超過今年5.25%的漲幅

值得注意的是工資增長的預測。預計明年工資漲的中位數僅爲4.80%，這可能使日本銀行在進一步收緊政策時缺乏更多的籌碼。這可能使日本陷入貨幣政策的停滯狀態，而其他中央銀行則採取更果斷的行動。

當本報告發布時，美元/日元貨幣對的交易價格略低於147.45，顯示出市場對這些預期的反應相對平淡。

這個情況完美地展示了日本銀行的困境。在2024年3月最終放棄超寬松政策後，銀行現在面臨在不破壞日本脆弱經濟復蘇的情況下正常化利率的挑戰。日元走弱使得通脹超過了日本銀行2%的目標，但在沒有可持續的工資增長的情況下，進一步收緊可能會帶來問題。

這種謹慎的做法與近年來其他主要中央銀行採取的更激進的貨幣政策形成了鮮明對比。問題仍然是：日本能否成功駕馭這一微妙的平衡？