高息股票未來十年或將強勢碾壓標普500收益率

要點

• 布魯克菲爾德基礎設施自成立以來一直交出遠超市場的回報表現
• 公司預計未來幾年收益將保持10%以上的年增長率
• 其高收益且穩步增長的股息將進一步提升總回報率

許多高息股票往往是增長緩慢的公司，它們通常缺乏令人信服的業務擴張投資機會。因此，這些公司往往決定通過分紅向投資者返還大部分現金流。

然而，布魯克菲爾德基礎設施卻與大多數高息股票不同。這家全球基礎設施運營商不僅支付4.3%的股息收益率——遠高於標普500的1.2%——同時還擁有強勁的增長前景。這種高收入與高增長的罕見組合讓我確信，布魯克菲爾德在未來十年將顯著超越標普500的回報率。

增長股東價值的強大策略

布魯克菲爾德基礎設施自成立以來一直優於大盤表現。公司的營運資金(FFO)以14%的年復合率增長，支持着9%的年復合股息增長率。這種組合使布魯克菲爾德實現了13.1%的年均總回報率，遠高於同期標普500的11.4%年回報率。

該公司增長股東價值的策略很簡單：以合理價格收購高質量的基礎設施業務，然後通過運營導向的管理來提升它們。布魯克菲爾德還通過完成小型並購和增長資本項目來擴展這些業務。當這些業務成熟後，布魯克菲爾德會將其出售，將資本重新投入到更高回報的新投資中。

多重增長催化劑

布魯克菲爾德投資於能產生持久且穩定增長現金流的業務。約85%的FFO來自長期合同和政府監管的費率結構。這些框架要麼將費率與通脹掛鉤，要麼保護其利潤率不受通脹影響。僅通脹指數化就應該推動其每股FFO每年增長3%至4%。

此外，該公司專注於投資那些有望從數字化、去碳化和去全球化等主要全球投資主題中受益的基礎設施業務。這些大趨勢應該推動其基礎設施平台的穩定增長，布魯克菲爾德估計這將每年爲其每股FFO增加1%-2%。

這些大趨勢還應爲公司提供充足的機會，將支付股息後的留存現金流(佔FFO的30%-40%)再投資於增長資本項目。布魯克菲爾德目前擁有超過77億美元的增長資本項目儲備，預計將在未來兩到三年內完成。其中大部分(近59億美元)是數據基礎設施投資，如新數據中心和兩個美國半導體制造設施。公司估計，僅用分紅後自由現金流資助的項目每年就能爲其每股FFO再增加2%-3%。

布魯克菲爾德還通過將資本循環策略的收益部署到新投資中來提升其增長。例如，今年它獲得了三項高質量的基礎設施投資——Colonial、Hotwire和富國銀行鐵路。公司正在這些資產上投資13億美元，這些資產應該通過與通脹掛鉤的費率結構提供穩定且不斷增長的現金流。這些和未來的新投資進一步增強了其增長潛力。

布魯克菲爾德認爲，在未來十年繼續投資高質量基礎設施業務的機會巨大。它相信，在未來15年內，世界將需要花費驚人的100萬億美元來維護、升級和建設基礎設施，包括未來三到五年內超過8萬億美元用於AI基礎設施。這一強大的機會支持布魯克菲爾德的觀點，即它可以繼續以每年10%以上的速度增長其每股FFO。

強大的總回報潛力

布魯克菲爾德基礎設施爲投資者提供了超過4%的年度基礎回報，並計劃每年增長5%至9%。此外，公司預計每股FFO將實現超過10%的年增長。這使得布魯克菲爾德有望在未來十年產生中十幾個百分點的年均總回報，遠超市場表現。

我個人認爲，雖然市場上不乏高息股票，但很少有公司能像布魯克菲爾德這樣既提供可觀的收益率，又保持強勁的增長勢頭。在當前市場波動加劇的環境下，這樣一家專注於必需基礎設施且有明確增長路徑的公司，確實值得投資者重點關注。

值得思考的是，隨着全球基礎設施更新需求不斷增加，布魯克菲爾德的商業模式是否能持續創造超額回報？畢竟，沒有任何投資是沒有風險的，即使是看似穩健的基礎設施領域。