黑天鵝與灰犀牛:理解市場風險並爲加密貨幣危機做準備

在加密貨幣和傳統金融市場中,投資者經常在文章和新聞報道中遇到“黑天鵝”和“灰犀牛”這兩個術語。這些概念對市場參與者具有重要意義。讓我們探討它們的含義及對加密行業的影響。

黑天鵝:不可預測且罕見

“黑天鵝”這一概念是由納西姆·尼古拉斯·塔勒布在他同名的書中提出的。它指的是極其稀有且不可預測的事件,這些事件具有巨大的影響力。這些事件在事後常常被合理化爲“自然”,盡管它們的發生是不可預見的。

塔勒布強調,傳統的統計模型和風險評估工具無法有效捕捉這些極端事件。這是因爲它們依賴於歷史數據,而黑天鵝事件,按定義,從未發生過。

"在我們的社會中,預測黑天鵝被視爲不可能,然而確認一個黑天鵝卻是不可避免的。"

塔勒布警告不要僅僅基於過去的經驗假設未來的安全。他強調人類傾向於爲未知事物構建解釋,從而創造出理解和控制的錯覺。"實際上,大多數變化是非線性和突發的,"塔勒布指出。

"當你聽到一位'著名'經濟學家使用'均衡'或'正態分布'這樣的術語時,不要參與辯論。要麼不理會他們,要麼考慮一個有趣的消遣。"

術語的起源

“黑天鵝”這個詞源於古代,象徵着不可能。歐洲人長期以來認爲所有天鵝都是白色的,直到在澳大利亞發現了黑天鵝。這一發現推翻了現有的理論,並成爲不可預測事件的隱喻。

黑天鵝的視覺意象與塔勒布關於稀有、突發和不可預見事件的概念完美契合,使其成爲一個令人難忘且恰如其分的描述。

加密貨幣中的黑天鵝事件

加密貨幣市場的波動性,加上各國政府態度和監管方法的差異,使其特別容易受到黑天鵝事件的影響。技術進步、監管變化和市場情緒等因素可以引發意想不到的結果。

一個顯著的例子發生在2020年3月12日,正值全球健康危機期間。加密市場在13小時內經歷了兩次急劇下跌。第一次下跌25%,而第二次則使比特幣跌破$4,000,標志着七年來最大單日跌幅。分析師後來將此歸因於系統性崩潰。

另一個事件發生在2021年5月18日,當時三大中國金融協會發布聯合聲明,禁止與加密貨幣相關的業務。此公告導致市場崩潰,比特幣在一周內損失超過50%的價值,單日清算超過$9 億。

Taleb對加密貨幣的看法

有趣的是,塔勒布對加密貨幣的看法發生了變化。在2018年,他建議比特幣可以作爲對抗政府貨幣壟斷的"保險政策"。然而,到2021年,他的立場發生了戲劇性的轉變。他開始批評比特幣無法對沖通貨膨脹風險,並將其稱爲"公開的龐氏騙局"。

灰犀牛:明顯卻被忽視

“灰犀牛”這一術語是風險分析師米歇爾·沃克在她同名書籍中創造的。它描述了那些高概率、高影響力的事件,這些事件常常被忽視或推遲,盡管它們的明顯性毋庸置疑。

這些事件通常對個人、組織或社會構成重大風險。然而,由於各種因素,包括惰性、復雜的決策過程或被其他問題分散注意力,它們常常被忽視。

"拖延使灰犀牛積聚勢頭,可能導致更具破壞性的後果。"

灰犀牛和黑天鵝之間的主要區別在於它們的可預測性和頻率。黑天鵝是罕見且不可預見的,而灰犀牛則代表明顯的風險,這些風險被有意忽視。

加密貨幣中的灰犀牛

Wucker認爲灰犀牛的概念恰當地描述了加密貨幣市場的波動性。她建議,人們對於加密貨幣是否代表灰犀牛的看法取決於他們在行業中的角色和觀點。

例如,構建加密行業的人可能會將傳統金融機構視爲比去中心化金融更大的風險。相反,中央銀行可能會將廣泛的加密貨幣採用視爲對其對金融系統控制的威脅。

在加密世界中,灰犀牛事件的一個典型例子是2022年5月Terra (LUNA)及其算法穩定幣UST的崩潰。盡管行業專家早已提出長期的爭議和警告,但許多投資者忽視了風險,直到系統最終崩潰。

另一個例子是以太坊在2022年9月從工作量證明(PoW)過渡到權益證明(PoS)。盡管有充分的警告,許多礦工仍然持續運營直到最後一刻,導致在變更最終發生時遭受重大損失。

爲市場風險做準備

理解這些概念可以幫助投資者和市場參與者更好地爲加密貨幣市場潛在危機做好準備。通過認識到黑天鵝的不可預測性和灰犀牛常被忽視的警告,個人可以制定更強健的風險管理策略。

保持警惕、分散投資並隨時了解市場趨勢和潛在風險是至關重要的。雖然預測每一個黑天鵝事件可能是不可能的,但對灰犀牛的意識可以幫助緩解潛在損失,並在不斷發展的加密貨幣領域中把握機會。

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