HPE報告創紀錄的收入增長，得益於Juniper收購和人工智能勢頭

惠普企業(HPE)在2025財年的第三季度交出了出色的財務業績，報告收入達到91億美元——同比增長18%。公司成功完成了對Juniper Networks的戰略收購，顯著增強了其網路產品組合。運營利潤(非GAAP)主要由新成立的網路部門推動，該部門佔合並非GAAP運營利潤的近50%。調整後的每股收益達到0.44美元，自由現金流回升至$719 百萬。公司的財年將於2025年7月31日結束。

杜松集成改變了HPE的網路業務和利潤結構

包括Juniper Networks一個月的業績使網路收入升至17億美元，同比增長54%。然而，網路部門的非GAAP營業利潤率下降至20.8%，反映出Juniper Networks的利潤率低於HPE已建立的智能邊緣業務。管理層強調計劃在未來三年內實現至少$600 百萬的成本協同效應，預計在未來一年內將達到$200 百萬。

在財報電話會議上，首席財務官瑪麗·邁爾斯解釋道：

"在本季度，我們整合了一個月的Juniper業績和我們的智能邊緣業務。我們現在將它們合並爲一個名爲網路部門的細分市場。合並後的運營利潤率爲20.8。邊緣利潤率實際上爲22.7，我們確實看到由於兩個主要因素的影響而出現了環比下降：可變薪酬費用和與產品相關的成本。我確實將Q4的運營範圍引導至低20的水平，以便我們進入這個季度。Juniper的利率比我們的智能邊緣業務低幾個百分點，因此在考慮未來的網路利潤率時請記住這一點。"

雖然投資者應該在整合過程中關注短期的利潤稀釋，但收購使HPE能夠獲得更大的規模，並在計劃的協同效應實現時加速收入增長。

人工智能系統和私有雲驅動服務器收入達到歷史新高

服務器部門取得了前所未有的成功，收入達到49億美元，同比增長16%。這一增長得益於強勁的AI系統採用，包括完成了一項重要的GB 200部署。HPE的年化經常性收入(ARR)攀升至31億美元，同比增長75%，目前有超過44,000個GreenLake雲客戶已上線。公司的AI訂單積壓在季度末達到了創紀錄的37億美元。

首席執行官安東尼·內裏強調了卓越的人工智能勢頭:

"人工智能系統訂單環比增長近100%，包括中東主權訂單和企業持續增長。自2024財年開始以來，我們的企業人工智能訂單每季度都有同比增長。從創新的角度來看，我們繼續跟上新加速器技術和市場需求的步伐。上個月，我們推出了搭載新NVIDIA Pro 6000 Blackwell和NVIDIA Blackwell Ultra加速計算平台的HPE服務器。"

人工智能需求的顯著增長和經常性收入表明，HPE有效利用新興企業技術趨勢的能力，同時擴大其客戶基礎——這是在當今快速發展的技術環境中至關重要的競爭優勢。

改善現金流和庫存管理支持去槓杆策略

該公司在本季度產生了$719 百萬的自由現金流，受益於獨立庫存的顯著減少，減少了19億美元。HPE在Juniper Networks收購後以3.1倍的形式淨槓杆比率結束了這一時期，並明確承諾到2027財年恢復至2倍的淨槓杆比率。

首席財務官Marie Myers提供了關於現金管理的詳細見解：

"減少庫存水平一直是一個重要優先事項，我們在第三季度結束時的餘額接近我們的正常水平。我們的第三季度現金轉換週期爲正三十五天，比上個季度增加九天。本季度Juniper的納入對我們的現金轉換週期計算產生了不利影響，因爲它僅包括一個月的Juniper收入和銷售成本結果，而不是Juniper七月結束餘額的合並。我們預計我們的現金轉換週期將在第四季度改善，屆時將全面合並Juniper的財務數據。我們通過分紅向股東返還了$171 百萬，但由於我們掌握了重要的非公開信息，無法在本季度回購股票，而這些信息我們已經披露。由於我們優先考慮減少債務，我們仍然致力於我們的分紅政策，並預計季度股票回購將與2025年報告的水平相當，部分抵消由股票薪酬導致的股本稀釋。我們仍致力於維持我們的投資級信用評級，並計劃在2027年前將我們的淨槓杆率降低到兩倍範圍內的目標值。"

這種對庫存管理和資本配置的嚴格方法爲HPE提供了必要的財務靈活性，因爲公司正在整合Juniper Networks，並努力恢復其槓杆指標。

前瞻性財務指引

管理層提供了2025財年的最新指引，預計以不變貨幣計算的收入增長爲14%-16%，並將非GAAP每股收益預期提高至1.88美元至1.92美元，包含了來自Juniper Networks的四個月貢獻。對於即將到來的2025財年第四季度，收入預測爲97億美元至101億美元。

關鍵細分期望包括:

• 網路收入預計將環比增加超過60%，運營利潤率在20%左右
• 服務器收入預計季度環比下降中高個位數，反映出AI系統收入在一項重大第三季度交易後 sequential decrease 超過30%。

管理層重申了他們在2025財年自由現金流目標約爲$700 百萬，並承諾在未來三年內從Juniper Networks 收購中實現至少$600 百萬的成本協同。公司計劃在10月的證券分析師會議上提供有關長期財務目標和協同計劃的更多詳細信息。

關鍵財務亮點

| 指標 | 2025財年第三季度 | 同比變化 | |--------|-----------|----------------------| |收入 |91 億美元 |+18% | | 網路收入 | $1.7 billion | +54% | | 服務器收入 | $4.9 billion | +16% | | 年化經常性收入 | $3.1 billion | +75% | | 自由現金流 | $719 百萬 | 顯著反彈 | | AI訂單積壓 | 37億 | 記錄水平 |

通過對Juniper的收購，智能邊緣計算能力的整合使HPE在這一快速增長的市場領域中處於強勢地位。行業分析師預測，到2029年，該市場的全球規模可能達到194.9億美元，推動因素是對低延遲處理和實時分析應用的需求不斷增加。