最近，橋水基金創始人雷·達裏奧對他的觀點進行了澄清，闡明了加密貨幣在全球金融格局中的潛在作用。2025年9月3日，達裏奧發布了一份全面的書面問答，回應了他所稱的《金融時報》的“誤解”。他的分析深入探討了“巨額債務週期”框架，強調了對美國債務負擔加重、對联准会自主權的潛在威脅以及可能削弱美元作爲可靠價值儲存地位的地緣政治緊張局勢的擔憂。達裏奧認爲，這些因素正在推動黃金和加密貨幣的吸引力上升。## 加密貨幣作爲一種有吸引力的替代方案達裏奧描繪了美國財政狀況的令人擔憂的局面，稱其接近週期的末端並且危險地自我延續。他預測在未來三到五年內將發生"債務引發的心髒病發作"，引用了令人震驚的數字，如每年約$1 萬億的利息支付以及需要重新融資約$9 萬億的債務。政府支出約(萬億與收入約$7 萬億之間的差距 necessitates 額外)萬億的債務，造成供需失衡，這可能會動搖投資者對債券作爲可靠價值儲存的信心。联准会在這個情境中扮演着關鍵角色。達裏奧警告說，如果政治壓力妨礙中央銀行的獨立性，這可能導致"貨幣價值的不健康下降"。如果一個政治上疲弱的联准会允許通貨膨脹飆升，這可能會導致債券和美元貶值，從而潛在地破壞當前的貨幣秩序。他指出，外國實體由於地緣政治擔憂而減少其美國債券持有量並增加黃金投資是這一周期末現象的典型跡象。達裏奧將當前的經濟氣候與1928年至1938年期間進行比較，強調了向更多幹預政策發展的趨勢。他指出，這種情況隨着時間的推移而演變，超越了黨派界限，但自2008年以來，尤其是2020年後加速發展。展望未來，他預期將會有“巨大的、難以想象的變化”，這一變化將由債務、國內政治、地緣政治因素、自然事件和技術進步的相互作用推動，其中人工智能處於最前沿。在這個晚週期框架內，達裏奧將加密貨幣明確定位於“硬貨幣”類別。他觀察到，加密貨幣由於其有限的供應，正在成爲一種有吸引力的替代貨幣，特別是在美元計價貨幣供應增加或需求減弱的情況下。達裏奧指出，最近黃金和加密貨幣價格的漲反映了人們對儲備貨幣國家債務狀況的日益關注。關於加密貨幣可能取代美元的問題，達裏奧關注的是功能方面而非標籤。他建議，許多法定貨幣，特別是那些負債累累的貨幣，可能會在相對於硬通貨的價值維持上遇到困難，這與1930-1940年和1970-1980年等歷史時期相似。在解決關於穩定幣的擔憂時，達裏奧區分了資產價格波動和系統性脆弱性。他認爲，只要穩定幣得到良好監管，其對國債的敞口並不構成系統性風險。相反，他認爲真正的威脅是國債購買力的下降。達裏奧最近的評論代表了他在過去十年中對比特幣和加密貨幣不斷演變的立場的延續。最初他持謹慎態度，強調黃金的優越性，並警告政府可能對比特幣實施限制，他的觀點逐漸發生了變化。到2020-2021年，他開始承認比特幣是"一項絕妙的發明"，並作爲潛在的投資組合多樣化工具，同時仍指出其波動性和監管敏感性。他最近的聲明現在將整個加密市場置於他用於分析經濟週期末期動態的貨幣等級體系中。根據最新數據，整個加密貨幣市場的市值爲3.79萬億。免責聲明：此信息僅用於教育目的。過去的表現並不能保證未來的結果。
加密貨幣對抗法幣的潛力：雷·達裏奧對債務週期的看法
最近，橋水基金創始人雷·達裏奧對他的觀點進行了澄清，闡明了加密貨幣在全球金融格局中的潛在作用。2025年9月3日，達裏奧發布了一份全面的書面問答，回應了他所稱的《金融時報》的“誤解”。他的分析深入探討了“巨額債務週期”框架，強調了對美國債務負擔加重、對联准会自主權的潛在威脅以及可能削弱美元作爲可靠價值儲存地位的地緣政治緊張局勢的擔憂。達裏奧認爲，這些因素正在推動黃金和加密貨幣的吸引力上升。
加密貨幣作爲一種有吸引力的替代方案
達裏奧描繪了美國財政狀況的令人擔憂的局面，稱其接近週期的末端並且危險地自我延續。他預測在未來三到五年內將發生"債務引發的心髒病發作"，引用了令人震驚的數字，如每年約$1 萬億的利息支付以及需要重新融資約$9 萬億的債務。政府支出約(萬億與收入約$7 萬億之間的差距 necessitates 額外)萬億的債務，造成供需失衡，這可能會動搖投資者對債券作爲可靠價值儲存的信心。
联准会在這個情境中扮演着關鍵角色。達裏奧警告說，如果政治壓力妨礙中央銀行的獨立性，這可能導致"貨幣價值的不健康下降"。如果一個政治上疲弱的联准会允許通貨膨脹飆升，這可能會導致債券和美元貶值，從而潛在地破壞當前的貨幣秩序。他指出，外國實體由於地緣政治擔憂而減少其美國債券持有量並增加黃金投資是這一周期末現象的典型跡象。
達裏奧將當前的經濟氣候與1928年至1938年期間進行比較，強調了向更多幹預政策發展的趨勢。他指出，這種情況隨着時間的推移而演變，超越了黨派界限，但自2008年以來，尤其是2020年後加速發展。展望未來，他預期將會有“巨大的、難以想象的變化”，這一變化將由債務、國內政治、地緣政治因素、自然事件和技術進步的相互作用推動，其中人工智能處於最前沿。
在這個晚週期框架內，達裏奧將加密貨幣明確定位於“硬貨幣”類別。他觀察到，加密貨幣由於其有限的供應，正在成爲一種有吸引力的替代貨幣，特別是在美元計價貨幣供應增加或需求減弱的情況下。達裏奧指出，最近黃金和加密貨幣價格的漲反映了人們對儲備貨幣國家債務狀況的日益關注。
關於加密貨幣可能取代美元的問題，達裏奧關注的是功能方面而非標籤。他建議，許多法定貨幣，特別是那些負債累累的貨幣，可能會在相對於硬通貨的價值維持上遇到困難，這與1930-1940年和1970-1980年等歷史時期相似。
在解決關於穩定幣的擔憂時，達裏奧區分了資產價格波動和系統性脆弱性。他認爲，只要穩定幣得到良好監管，其對國債的敞口並不構成系統性風險。相反，他認爲真正的威脅是國債購買力的下降。
達裏奧最近的評論代表了他在過去十年中對比特幣和加密貨幣不斷演變的立場的延續。最初他持謹慎態度，強調黃金的優越性，並警告政府可能對比特幣實施限制，他的觀點逐漸發生了變化。到2020-2021年，他開始承認比特幣是"一項絕妙的發明"，並作爲潛在的投資組合多樣化工具，同時仍指出其波動性和監管敏感性。他最近的聲明現在將整個加密市場置於他用於分析經濟週期末期動態的貨幣等級體系中。
根據最新數據，整個加密貨幣市場的市值爲3.79萬億。
免責聲明：此信息僅用於教育目的。過去的表現並不能保證未來的結果。